主题：一汽轿车：公司进入稳步成长期

公司业绩略低于预期2007年公司实现营业收入136.18亿元，同比增长21.72％，归属上市公司股东净利润5.53亿元，同比增长99.93％。实现每股收益0.34元，略低于我们0.35元的预期。主要是计提资产减值损失达到3.55亿元。

　　盈利能力稳步回升随着奔腾系列的量产，公司盈利能力稳步回升。公司2006年的综合毛利率为18.68％，2007年提高到23.38％，预计公司随着自主品牌的放量生产以及内部控制将使毛利率维持在一个稳定的水平。

　　产品系列拓宽提高公司竞争能力预计2008年年底新款马自达6，以及B131轿车将投放市场，公司产品系列拓宽，将提高公司的竞争能力。

　　风险提示中高端产品竞争日益激烈；原材料持续涨价将增加成本压力；油价上涨将抑制轿车需求。

　　盈利预测我们预测公司2008年-2010年的每股收益分别为0.54元、0.64元和0.71元，按照目前股价，估值基本合理，维持“持有”评级。
　　

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