主题：货币市场基金遭遇“最困难的时刻”

　今年货币市场基金的收益率非常低，一季度货币基金遭遇巨量赎回……一位货币基金经理表示，“目前是货币市场基金最困难的时刻”。在收益率越来越缺乏优势的时候，货币市场基金开始强调现金管理功能，但是，市场发现货币市场基金作为一个现金管理的工具也并不理想。货币市场基金在中国出现5年后，遭遇强大竞争，甚至出现水土不服。

　面临目前的低利率环境，加之货币市场基金主要的投资标的一年期央票暂停发行，“目前是货币市场基金最困难的时刻。”一位货币基金经理说。

　　收益率低

　　今年货币市场基金的收益率非常低。银河基金研究中心的数据显示，截至5月27日，今年货币市场基金的平均收益率在0.5%左右，年化收益率约为1.2%。其中，目前收益率最高的中信现金优势货币今年收益率达到1.17%，年化收益率为2.8%，排名靠前的华夏现金增利(行情,净值,基金吧)(行情,净值,基金吧)货币今年收益率为0.77%，年化收益率为1.8%，不过到目前为止，大多数货币市场基金的年化收益率约为1.2%，而收益率最低的货币基金今年收益率仅为0.25%，年化收益率为0.6%。

　　目前货币市场基金还面临银行超短期人民币理财产品的挑战，银行推出的人民币理财产品预期年化收益率在1.3—1.8%。其中，招商银行(600036,股吧)推出的“日日金”和“日日盈”，年化收益率分别为1.31%、1.55%，建设银行(601939,股吧)推出的“天天盈”理财产品年化收益预期可以达到1.8%。

　　货币市场基金收益率的下降也导致今年一季度货币基金遭遇巨量赎回，数据显示，一季度货币市场基金净赎回1727亿份，单季度赎回比例为43％。

　　投资标的稀缺

　　货币市场基金收益率如此低，主要原因是目前的低利率环境和投资标的稀缺。

　　上述货币基金经理对记者表示，目前是货币市场基金“最困难的时刻”，一方面，现在是低利率环境，在经过连续降息后，现在一年期定期存款利率仅为2.25%，受此影响，无论是央行票据，还是金融债券，发行利率都非常低，因此，低利率环境对货币基金的收益率影响很大；另一方面，作为流动性管理的工具，货币市场基金的投资标的主要是央行票据，但是在实施宽松货币政策的背景下，央行从去年7月份即暂停三年期央票的发行，从去年12月2日即暂停发行一年期央票。这对于货币市场基金来说，少了两个重要的投资标的，尤其是一年期央票。

　　深圳一位基金分析师则表示，与前几年相比，现在货币市场基金的操作都比较规范，“长债短做”、“藏券”等非常规手法比较少用，同时，管理层也严禁基金公司进行长债短做与藏券等操作。今年年初证监会还与中登公司签订合作备忘录，对货币市场基金的交易行为实施实时监控。

　　从近期恢复发行的三个月央票收益率看，目前收益率仍然非常低，5月份发行的三个月央票收益率仅为0.965%，扣除管理费0.33%、托管费0.1%、销售服务费0.25%之后，具体到货币市场基金单日的收益率，很多货币基金的收益率甚至为负。

　　在宽松货币政策以及暂停新股发行的背景下，资金面非常宽松，货币基金也没有必要把资金放在交易所做回购交易，但是在2007年9月份，遇上大盘股发行，很多资金需要借钱申购新股，货币市场基金7日年化收益率最高曾经达到18%。　



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