主题：各大机构看PMI降至53.1%

中国物流与采购联合会1日发布的数据显示，5月制造业采购经理指数（PMI）为53.1%，环比降0.4个百分点，为最近半年来首度环比回落。

　　PMI指数是一个综合指数。指数在50%以上，表明经济总体扩张；低于50%，则反映经济衰退。国务院发展研究中心学术委员会副秘书长张立群指出，5月PMI指数仍保持在50%以上，表明我国经济回升态势初步形成，但尚未达到较高景气度。

　　同上月相比，在PMI指数体系中，新出口订单指数、产成品库存指数和购进价格指数上升，升幅在1至1.8个百分点之间。其余各指数略有回落，幅度多在0.5个百分点以内。

　　中采咨询董事总经理于颖认为，5月PMI指数与上月基本持平，但购进价格指数继续上升，企业利润降低和通胀压力可能增大。从历史数据看，PPI走势滞后于购进价格指数，因此未来PPI可能逐步走高。而产成品库存指数上升，一方面可能表明存货压力增大，另一方面也可能意味着需求增加，企业生产有所启动。

　　海通证券首席宏观分析师陈露说，5月工业用电量同比降幅比上月有所扩大，说明当前工业状况并未明显好转，经济触底反弹的过程可能出现反复。未来几个月PMI指数可能继续在50%左右徘徊。

　　里昂证券同日公布，中国5月PMI升至51.2%，比4月上升1.1个百分点，连续两个月高于50%。对于里昂证券和中国物流与采购联合会公布的数据存在差异，分析人士指出，PMI指数是一个预期调查指标，样本差异可能导致最终结果不同。这两家机构公布的5月PMI指数均高于50%，整体趋势仍然一致。


该贴内容于 [2009-06-02 08:30:27] 最后编辑

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　1日,中国物流与采购联合会（ＣＦＬＰ）公布5月制造业采购经理指数（PMI）为53.1%，比上月回落0.4个百分点。但专家表示，PMI指数继续保持在50%以上，预示经济继续保持回升态势。

　　而里昂证券同日公布的PMI数据更明确,中国5月PMI在4月的基础上进一步回升，达到51.2%，表明中国制造业正持续复苏，经济回暖迹象进一步明显。

　　ＣＦＬＰ数据显示，5月中国制造业PMI指数基本保持平稳。同上月相比，在PMI指数体系中，各分项指数虽然有升有降，但升降幅度不大。其中，新出口订单指数、产成品库存指数和购进价格指数上升，升幅在1个和1.8个百分点之间；其余各指数均为略有回落，回落幅度多在0.5个百分点以内。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群分析认为，5月份PMI指数继续保持在50%以上，预示经济将继续保持回升态势。较上月略有回落是正常变化，PMI指数在50%以上的波动，只要不是单方向连续变化，一般不具趋势性预测意义。

　　张立群称，1-4月份的经济运行情况表明，我国经济回升态势初步形成，但尚未达到较高的景气度，PMI指数在50%以上的持续提高趋于稳定，与此有很大关系。由于投资、消费需求增幅不断提高，对企业生产的拉动作用不断增强，这些在新订单指数上也有表现，预计未来经济增长水平将继续提高。

数据意外 分析师普遍看好今明两天走势



　　小长假过后的6月份第一个交易日，A股井喷般蹿升至2700点上方，盘中个股普涨，为6月行情开了一个好头。市场人士普遍认为，振荡向上仍有可能是6月份的主旋律，但是IPO重启和5月经济数据将给后市的上涨增添压力。

　　IPO重启或阻碍创新高

　　从技术面来看，目前股指已经延续了前3个交易日的回稳上升走势，昨天成交量合计近2300亿元，较前几日明显放大。五日均线、十日均线短期再度拐头向上，KDJ指标已经金叉，MACD指标绿柱再度收缩，短线技术指标走好，预示短线仍有上升动力;因此市场人士对今明两天的短期走势普遍看好。

　　而对于6月份的走势，则还存在一些不确定因素。其中6月份最值得关注的一件大事是新股IPO的重启。目前大部分市场人士认为IPO重启对市场影响不大，看似庞大的资金规模，相对A股市场来说，并不是个太大的数字。西南证券分析师王大力告诉记者，加上创业板启动初期的融资规模，1000亿元的资金规模仅仅是今年以来发行的新基金的建仓需求，这就能够抵消接近一半的新股供给压力。

　　但是也有分析师认为压力会在6月份显现。国泰君安策略分析师章秀奇认为，"IPO重启在一定程度上改变了供需不平衡的状态，恢复了市场融资功能，压力会逐步体现。但实质性影响将会出现在6月重启之后。"

　　也有市场分析师预计，如果IPO走程序，一般要到7月才推出，那么6月大盘可创新高。

　　经济数据增添上涨压力

　　此外，6月骤降的信贷余额、PMI继续回落等经济预期，给6月份股市宏观面蒙上一层灰色。

　　广发证券分析报告认为，"当前唯有政策面能形成对市场确定性较高的支持，但板块对政策刺激反应的边际递减效应却使该因素的推动力难以乐观。预计6月大盘将会出现主动性调整。"

　　关注政策受益板块

　　可以预期，新能源与节能环保在内的战略性新兴产业有望获得更多政策扶持。投资者可关注如光伏发电、风电、核电以及新能源汽车、上游原材料行业、智能电网等。

　　其次，随着IPO重启和创业板推出受益板块包括券商和参股券商板块、拟上市企业的参股公司、创投题材等有望反复活跃。

　　再次，滞涨板块有望补涨。可关注银行、铁路、石油石化等蓝筹板块。

中美公布的经济数据表现较好 股市大涨

　　中国和美国今日公布的经济数据表现较好，股市大涨，提升了投资者对于全球经济以及原油需求早日复苏的预期，推动原油价格继续大幅上攻，盘中创下7个月新高。油价盘中最高触及68.68美元/桶，最低下探至66.23美元/桶，上涨2.27美元，涨幅3.42%，收报 68.58美元/桶。

　　基本面利好因素：

　　1.中国5月PMI仍稳守50上方，暗示中国经济强势增长得到延续；而美国公布的经济数据也大多 好于预期，美股今日大涨，提升了投资者对于全球经济以及原油需求尽早复苏的预期。

　　2.中国国家能源局(National Energy Administration)局长张国宝周一表示，中国已开始战略石 油储备(SPR)计划二期工程建设。

　　3.利比亚国家石油公司(Libyan National Oil Co.)董事长Shokri Ghanem周一表示，原油价格仍 被低估，很可能会进 一步上涨。

　　基本面利空因素：

　　1.经过近期连续大幅上涨之后，原油受到了获利盘的打压。

　　技术面格局分析：

　　日K线图显示，NYMEX 7月原油期货今日收于带上下影线的小阳线。油价今日在利好经济数据 以及股市大涨的推动下进一步大幅上扬，盘中还创下7个月新高，为后市进一步上探打下了基 础。不过，从指标方面来看，MACD指标和随机指标均步入超买区域，暗示经过连续大涨之后 ，原油可能存在一定的获利盘，值得警惕！周K线图显示，继上周收于带长下影线的中阳线之后，截至本周一，原油期货收于带上下影线 的小阳线。油价长期阻力在76.5美元/桶和90美元/桶，长期支撑在50美元/桶和32.70美元/桶。

　　后市展望：

　　美林(Merrill Lynch & Co.)驻香港的经济学家卢婷表示，"经济刺激计划掷地有声，经济活动性 和国内需求都在持续扩张。随着周边经济体逐渐摆脱低迷，中国经济复苏可能进一步延伸。"

　　Commodity Warrants Australia Pty驻悉尼的研究分析师Toby Hassall表示："油价涨势与美元 疲软息息相关，商品价格受到美元弱势的全线支持。"

　　澳洲国民银行(Commonwealth Bank of Australia)的商品分析师David Moore表示，石油以及贱 金属投资者现在预期经济很可能呈现体面的"V"型反弹，但风险在于，如果经济数据并没有继 续支持这种观点，那么市场对经济复苏将产生失望情绪，从而将导致油价回挫

原油大涨、成品油调价，引爆沪燃料油

沪燃料油周五美元的破位，原油的大涨推动今日国内市场普遍跳空高开，沪燃料油主力908合约早盘跃上3700一线，开于3712元，盘中呈现3720-3730元之间的波动，尾盘收于3716元，较前一结算价上涨109元，今日价格的突然拉升令市场不知所措，导致日内成交量的回落。

亚洲燃料油：周五新加坡FO180cst 燃料油大涨15.9美元，至每吨381.45美元；FO380cst 燃料油上涨17.6美元，至每吨379.45美元。亚燃料油价格追随原油涨势而飙升，燃料油裂解价差周五走软至每桶负5.20美元，跨月逆价差走阔，其中，6月/7月180cst燃料油互换逆价差走阔至每吨2.25美元；而380cst 燃料油互换逆价差持平于每吨3.25美元。因6月和7月供给趋紧，导致市场基本面走坚。交易商和船运经纪人表示，6月从西方到达亚洲的燃料油套利船货可能下降7-11%至250-260万吨，本月预计为260-280万吨。7月套利船货流入量迄今为止预计仅仅小幅升至260-280万吨，但将低于300万吨上下的月度平均水准。

国内燃料油追随外盘大涨，加之市场早已期盼的成品油调价终于尘埃落定，今日国内燃料油现货市场报价纷纷上调。其中，山东市场韩国直馏高硫180cst 估价涨30元，至3510-3600元/吨；外盘市场连创新高，进口燃料油后期到货成本大幅上涨，推动山东进口燃料油市场价格继续大幅上扬。上海市场国产调和180cst 供船库提主流报价上涨50元，至3600-3650元/吨；供岸上主流价格上涨50元，至3500-3550元/吨；中燃供船低金属180报价上涨50元，至3730元；委内瑞拉380CST到上海理论成本在3850元/吨以上，资源较少，实际成交在3650元/吨以上；在发改委上调成品油零售最高限价后，市场对后市普遍看涨。福建市场，混调180cst 燃料油库船提价格涨50元到3850元/吨（船用）；中燃福建船供180报价上涨50元到3900元/吨；供岸上价格混乱，市场价格被发改委调价推高，业者仍看好后市价格。

操作建议：沙特阿拉伯表示，全球经济可以接受每桶75美元以上的油价，他们预计油价将在年底前触及这一水平，上述表态加剧了油价的涨势。沙特阿拉伯石油部长欧那密称，欧佩克似乎不急于恢复生产水平，更倾向于选择等待原油库存降至约53日供给量水平后，才考虑提高产量。分析人士表示，市场将在未来几周中寻找美国及全球石油需求持续走强的更多迹象。成品油价格的上调为沪燃料油的上行打开了空间，但今日市场价格的暴涨充斥着诸多非理性因素，操作上不建议继续追涨，等待市场的技术性回调，逢低买入

　　里昂证券昨日公布的月度数据显示，中国5月制造业采购经理人指数（PMI）在4月的基础上进一步回升，达到51.2%，表明中国制造业正持续复苏，经济回暖迹象也进一步明确。

　　里昂证券数据显示，5月中国PMI指数为51.2%，这也是该数据连续第二个月站上50%这一分水岭——PMI高于50%表示制造业处于扩张趋势，低于50%则反映制造业出现萎缩。今年4月，里昂证券公司公布的PMI数据为50.1%。

　　同时，根据里昂证券分类指数，产量和新订单增长是拉动5月份PMI增长的主要因素，当月11个分类指数中8个分类指数环比上升，其中5月产量指数从4月的51.3%升至52.5%，新订单指数则从50.9%升至53.4%。业内人士认为，新订单指数大幅回升，意味着未来经济复苏仍将持续。

　　里昂证券表示，5月中国制造业生产连续第二个月保持上升，同时升幅稳健，与长期平均值基本持平。受新业务进一步增长、市况好转等因素支持，产量也出现增长，扭转了年初的急跌趋势，5月PMI数据明确了中国政府在过去一个时期内采取的政策措施正在显效。

　　另外数据也显示，5月我国出口订单指数仍处于50%这一分界线下方，但订单总数已经回升至近一个时期以来的最高水平。

市场上正酝酿着一场有关世界经济正以多大力度复苏的争论，而一系列即将公布的数据将为这场争论提供素材。周一，欧洲多个经济体公布5月制造业采购经理人指数（PMI），数据显示全球PMI已经从低谷反弹，但经济学家认为，制造业指数好转未必等于复苏在即。

　　周一公布的一份调查显示，法国制造业活动降速5月趋缓，产出、新订单、就业和库存等分项指数跌势均放缓。Markit/CDAF法国制造业PMI 5月升至九个月高点的43.3，前值是43.1，4月报40.1。

　　该指数连续第12个月低于荣枯分水岭50，暗示在衰退结束前，法国经济低迷之势还会持续一段时间。但各个分项指数均有所改善。

　　“法国制造业5月继续从年初所见的低谷反弹，”Markit Economics分析师Jack Kennedy称，“未来数月生产料将受到进一步支撑，因为新订单与库存之比继续攀升。整体而言，最新数据为第二季经济萎缩速度明显放缓提供更多证据。”

　　5月德国制造业的萎缩幅度为七个月以来最小，但距重回增长还有相当的路程。周一公布的德国5月制造业PMI为39.6，为连续第四个月上升，不仅高于4月的35.4，还略高于之前公布的初值39.1。5月PMI数据为去年10月来最高水准，尽管仍低于50的荣枯分水岭。Markit Economics分析师Tim Moore称，尽管该指数仍处在历史低位，但正朝着一个正确的方向上升。新订单分项指数自4月的37.0升至42.6，为去年9月来最高水准。

　　周一公布的5月意大利Markit/ADACI制造业PMI为41.1，创最大单月升幅，而4月为37.2。但仍连续第15个月低于50的荣枯分水岭。

　　该指数的上升超出了之前路透调查预估的39.5，这增强了意大利持续的经济衰退可能已度过最坏时刻的希望。“意大利制造业看似已经在第二季前两个月走到转折点，”Markit的经济学家Andrew Self表示，“不过在此次下跌之前，该调查12年历史上还未出现过当前的低值。”

　　尽管该指数从3月的记录低点34.6开始回升，但仍显示月度急剧恶化，且该指数仍远低于投行雷曼兄弟在去年9月中倒闭刺激金融危机加剧时的水准。

　　周一公布的欧元区5月制造业活动萎缩速度较之前几个月大大减缓，且有迹象显示企业准备好加快生产。

　　数据预示第二季严重衰退的程度有所减轻，因订单数量自极低水准上升，但增长回升或许还需要一段时间，且失业率仍将继续攀升。Markit欧元区制造业PMI 5月终值升至七个月高点40.7，高于4月的36.8，也略高于初值以及分析师的预估值40.5。这创下该调查12年历史中的最大月度涨幅，但仍远低于荣枯分水岭50。

　　“尽管最新的PMI数据远低于与欧元区制造业彻底复苏一致的水准，但仍有理由感到鼓舞，”Markit资深分析师Rob Dobson说，并指出PMI和产出分项指数均创下纪录涨幅。

根据了解,5月份的出口订单主要转好的行业包括服装鞋帽、化纤、有色金属、机电、橡胶(资讯,行情)、烟草等。但是纺织行业订单比上月有所下降,此外钢铁（黑色金属冶炼等）也没有大的起色。

　　中国纺织品进出口商会秘书长张锡安告诉记者,最大的问题是,出口的过去很多优惠政策没有很好落实,而出口条件没有大的好转,比如人民币汇率还在上升,中小企业的融资环境并没有改善等。

　　目前纺织和服装的出口退税率已经达到16%,距离17%的全额出口退税率只有1个百分点。湖北亚利服饰公司董事长陈明全告诉记者,出口退税率再高意义不大,“如果没有订单或者订单数字不大,退税也不会很多,所以关键还是要有市场。”他说。

　　此前数字显示,4月份我国出口下降22．6％。但海关总署分析,按工作日平均计算,4月份出口环比增长6．9％。

　　国务院于5月27日召开常务会议,提出进一步稳定外需的6项政策措施。

　　这包括:完善出口信用保险政策;完善出口税收政策,大力解决外贸企业融资难问题;进一步减轻外贸企业负担;完善加工贸易政策;支持各类所有制企业“走出去”以带动出口。

　　这包括全面清理出口环节各项收费,适时合理调整法定检验目录,将新列入法检目录或增补监管条件商品的过渡期延长至今年年底。

　　完善征税和通关政策措施,便利加工贸易产品内销。对于符合一定条件、以不作价设备出资设立法人企业的,可酌情免予补缴不作价设备进口关税和进口环节增值税。保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

　　中国纺织品进出口商会秘书长张锡安告诉记者,实际上下一步国家稳定汇率等政策,与单纯提高纺织品出口退税率1个百分点的意义相比,并不逊色。“前者是实际促进出口,后者只有象征意义。”他说。

　　陈明全告诉记者,目前企业仅仅一年的工资就有2000多万,再加上土地税,职工保险等,给企业的负担很重,“像企业的土地税每年一交都是几十万,现在企业没有订单,压力太大,还要给员工上保险,更是难以维持。”

　　温州日丰打火机有限公司4月份的出口订单比3月份上升了20%,5月份的出口形势也基本稳定。该公司总经理黄发静告诉记者,目前国家需要减轻企业的税负,同时要尽快出台轻工业的振兴规划的细则。

　　中国机电产品进出口商会副秘书长徐义梦告诉记者,下一步国家政策刺激出口的空间仍很大,比如一些企业的出口退税还没有拿到,但是在申请贷款的额度方面会有支持,预计上述政策的作用比退税更实在。