主题：钢价6月下旬或陷弱势调整

5月上旬，国内粗钢日产水平达到147万吨，相当于年产粗钢5.37亿吨，创2009年以来新高。


　　钢价呈现连续恢复性回升。在国内钢厂集中出台6月份价格政策、组织合同之际，鞍本、河北钢铁、太钢等钢厂纷纷大幅上调出厂价格，带动市场价格继续震荡上涨。

　　从社会库存看，建筑钢材产品社会库存继续下降，说明有效需求相对旺盛，对于建材产品的拉动作用明显;卷板产品社会库存总体小幅下降，区域库存明显增加。

　　国家统计局数据显示，1-4月，全国钢铁行业利润同比大幅下降97.5%，相比一季度的利润降幅(同比下降99.2%)有所收窄;不过，单月亏损额呈逐月上升态势，说明大中型钢厂经营形势进一步恶化。

　　5月中国制造业PMI指数基本保持平稳。钢铁行业新订单指数、生产指数跃升到60%以上，PMI综合指数达到56.5%，环比上升6.2个百分点。以钢铁业为代表的部分基础行业显露加快回升迹象，预示当前宏观经济继续回暖。

　　下游产业方面，基建、房地产继续受益政策支持。国务院将普通商品住房项目投资最低资本金比例从35%调低至20%，将释放资金约3000亿元。国内铁路投资连续四个月狂飙。特别是3月份，四大钢企生产钢轨28万吨，创单月产量历史新高。

　　●投资建议

　　我们认为，钢铁行业6月将惯性延续回暖走势，但阶段调整将在6月下旬展开，行业维持“推荐”评级。钢价持续反弹和铁矿石谈判效应正向矿价传导，推荐资源类钢企，如鞍钢股份(000898)、西宁特钢(600117)、华菱钢铁(000932)。对马钢股份(600808)高速车辆项目、莱钢股份(600102)H型钢限产保价效应、杭钢股份(600126)重组进程，可继续密切跟踪，继续谨慎推荐。





【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。