主题：交行分析报告：今年上半年CPI负增长或成定局

交行研究部分析认为，年内不需要担心通货膨胀重新抬头

交通银行研究部日前发布的研究报告表示，上半年CPI负增长已成定局，预计5月份CPI同比增幅为-1.5%左右。

交行研究部根据农业部及商务部监测的数据测算认为，5月份CPI同比增幅将连续第四个月出现负增长。5月份CPI增幅在-1.8%至-1.2%间，取其中位数，预计5月份CPI同比增幅为-1.5%左右。

交行研究部高级宏观分析师唐建伟认为，主导5月份CPI继续回落的主要原因有两点，一是五月份食品价格继续小幅回落，二是翘尾因素也将拉低物价1.5个百分点。

唐建伟表示，今年以来CPI下行主要受翘尾因素的影响，前四个月CPI同比增速如果剔除翘尾因素(-1.53%)，新增因素其实是正增长(0.7%)，因此，通货紧缩的情况并不如预想的严重，预计6月份物价负增长仍将持续，今年上半年CPI负增长已成定局。

由于翘尾因素在下半年将逐步减弱，同时下半年经济回升也将带动物价有所走高，加上近期国内成品油价格的上调也可能传导到CPI。他表示，因此如果没有其他突发因素影响，预计物价将在下半年恢复正增长，但增长幅度会比较低，年内不需要担心通货膨胀重新抬头的问题。





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