主题：《深圳证券交易所创业板股票上市规则》

继今年5月8日起就《深圳证券交易所创业板股票上市规则(征求意见稿)》（以下简称《上市规则》）向社会公开征求意见之后,深圳证券交易所今天正式发布了《深圳证券交易所创业板股票上市规则》,并将于2009年7月1日起施行。


　　深交所表示,在5月8日至22日征求意见期间,共收到反馈邮件153封。同时,深交所还于5月10日、5月11日分别召集部分地方证监局、保荐机构、会计师事务所、律师事务所的专业人士及上市公司、拟上市企业、创投机构等市场各参与方举行了两场座谈会,并向未参加座谈会的部分保荐机构、律师事务所、会计师事务所等专门征求了意见。

　　总体上看,社会各界对《上市规则》给予了较高评价,认为《上市规则》针对我国资本市场“新兴加转轨”的实际和创业企业的特点,强化了创业板市场的规范运作机制、风险揭示机制和优胜劣汰机制,注重提升市场效率,注重市场约束机制作用的发挥,注重投资者合法权益的保护。同时,社会各界也对《上市规则》提出了一些具体的意见和建议。深交所对收集到的所有反馈意见进行了整理、汇总和分类,共归纳出九个类别的135条意见。在这些意见及建议中,除去那些不属于《上市规则》规范范畴的部分,与《上市规则》相关的内容主要集中在公司治理、信息披露、股份限售及管理、恢复上市指标设置、中介机构职责等方面。

　　深交所经过对反馈意见的认真研究与反复考量,吸纳了大多数意见,对征求意见稿作了进一步修改完善。在135条社会各界反馈的意见中,与《上市规则》相关的意见有71.2%得到了采纳或者进行了后续安排,有18.4%原已在《上市规则》中体现,仅有10.4%因故未予采纳。具体说明如下:

　　一是增加了三个条款。包括:增加了要求上市公司应当为独立董事履职提供保障的条款;增加了进一步强化对会计师事务所约束的条款;增加了要求公司强化核心技术相关内容披露的条款。

　　二是修改了七个条款。主要包括:增加对上市公司董事、监事和高级管理人员应当保证公司披露的信息及时、公平的要求;增加内幕信息知情人不得建议他人买卖证券的要求;进一步明确董事、监事、高管直接和间接持有本公司股票的情况均需要声明;明确董事、监事和高级管理人员离职时也应申报并申请锁定其所持有的股份的要求;进一步明确对外投资的范围等。

　　三是对《上市规则》若干条款的文字进行了调整,使表述更为明确。

　　对于反馈意见中的其它一些相关问题,如对核心技术人员、销售人员、管理人员实行股份限售,在定期报告增加有关产品研发与技术创新内容,可否取消股东大会召开当日停牌,可否取消季度报告等,深交所表示,经过反复研究后认为,有些建议需要随着市场的发展和条件的成熟,逐步加以研究和完善后在《上市规则》中予以吸纳;有些建议涉及相关信息披露和规范运作的具体操作等,拟在相关配套指引中予以吸收。

　　此外,对于反馈意见中还涉及的发行审核及发行定价、交易规则及交易准入门槛的设置、对违反规则的股东实施罚款、强制上市公司加大分红比例等问题,深交所表示,创业板市场建设涉及发行、上市、交易、投资者教育等多个环节,前述意见不属于《上市规则》规范的范畴,但会将相关意见转交相关各方进行研究。


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陈鸿桥：创业板对中国经济有五大作用
　　深圳证券交易所副总经理陈鸿桥昨日在深圳召开的第11届中国风险投资论坛上指出，创业板能够在带动中小企业发展、产业导向和促进区域经济优化结构等5个方面发挥作用。

　　陈鸿桥认为，首先，创业板可以带动中小企业政策支持体系建设。据介绍，最近三年，资本市场的快速发展带动了风投金额超过1000亿美元，这使各个地方政府进一步完善其在政策支持体系当中的决策。在推出创业板的准备过程当中，各地方政府新出台了一些支持企业上创业板的措施，这些政策更有针对性，注重了资本市场传导机制。通过创业板在内的多层次资本市场体系的推进，使得市场化的机制和政府调试的政策作用进行有机结合，在执行过程当中能够保证更有质量、更有效果。

　　其次，陈鸿桥表示，以创业板带动中小企业科技创新、金融支持体系建设。由于中小企业、创新型企业的金融服务技术含量高于传统型企业，这些企业变化性大、波动性大，对尽职调查要求更高。因此在北京、深圳等地，商业银行、创投机构、交易所、保荐机构、信用担保机构、科技保险机构等市场化机构联合签约组建中小企业金融服务联合体，共同建立中小企业投融资机构。“这样的模式是新的金融服务业态。”

　　第三，以创业板带动产业导向。陈鸿桥认为，通过创业板市场的推出，能够清楚地看到什么样的企业受到投资者、中介机构的青睐，什么样的企业被唾弃，这样的市场导向能够对产业的决策提供市场化的参与指标。

　　第四，创业板-创业投资-创业企业-创业者“四位一体”良性互动格局的形成，激活创业机制。陈鸿桥认为，创业应该是一整个链条，是一个共同体。据不完全统计，最近三年，新增风险投资机构数量、募集资金的金额、投资的金额相当于过去十几年的总额，如果没有风险投资就没有这样的结果。

　　第五，以创业板带动区域优势企业和产业的发展，促进区域经济的协调发展。目前中小板上市公司覆盖全国25个省市，中西部地区已达88家，占1/3。随着创业板相对于主板门槛的降低，中西部也有很多优势企业符合上市的条件，能够为区域经济发展做出贡献。

　　陈鸿桥认为，创投业是非常年轻的行业，可以用“稚嫩”来形容。中国经济的实质就是中小企业经济、创新型经济，这为创投提供了大量的后备资源，所以创投成功率要比国外高一些，未来中国的创投一定是全球创投最活跃的、创业者最活跃的地区。