主题：方正证券：上调万科A评级至“买入”

　　方正证券最新报告称，地产龙头在行业回暖中应当充分享有溢价，上调万科A(000002-CN)评级至“买入”。该股现跌1.47%，报10.70元人民币。

　　报告称，看好公司在行业调整中的应变能力及销售能力，未来公司将更加注重成本费用控制，从而保持一个稳定的盈利能力，预计行业的调整将逐渐趋于平稳，从而对公司高价土地储备的影响将逐渐减小，公司在未来两年应能保持一个适当的增长率。

　　目前公司的静态 PE 为26.5 倍，而其他龙头地产公司已超过 30 倍，作为行业龙头，应当享有行业逐步回暖带来的溢价。我们预测公司未来三年的 EPS 分别为0.51元、 0.59 元、 0.67 元人民币， 年均增长率达到 23%， 动态 PE分别为 19X、16X、15X,给予公司 2010 年 25 倍 PE,对应合理股价在 14 元以上，给予公司“买入”评级。


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