主题：下周主板或启动IPO

[B]下周主板或启动IPO[/B]

继今年5月8日起就《深圳证券交易所创业板股票上市规则(征求意见稿)》向社会公开征求意见之后,经中国证监会批准,深圳证券交易所昨日下午正式发布了《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(以下简称《上市规则》),并将于2009年7月1日起施行.正式版较征求意见稿的改动没太大变化.《上市规则》的出台意味着创业板的准备工作已经基本就绪,可以启动了.不过,业内人士认为,主板IPO重启可能更先一步.

下周主板或启动IPO

在创业板上市规则正式发布的同时,新股发行改革征求意见工作也恰巧在昨日截止.主板的新股发行已经停止了大半年,市场人士都在猜测,新股发行制度改革之后,是先重启IPO,还是先启动创业板?

"IPO会先于创业板出台,最快可能就是下周."昨日黄鹏对记者表示.他认为,推出创业板,其股票发行不可能还是沿用主板市场的老办法,肯定要出台创业板新股发行制度.但新办法目前还没有正式出台,所以创业板正式出台还没有那么快.桂浩明则估计,创业板正式启动要到7、8月份.

创业板分流资金有限

目前市场上已经有投资者担心创业板启动以后,会分流主板市场的资金,导致主板出现大幅下跌.几年前,中小企业板启动时,就曾对主板产生过冲击.一度出现了中小企业板股票大幅度上涨,而主板全线下跌的局面.针对这个问题,万联证券研发中心副总经理黄鹏对记者表示,创业板的出台或许对主板有一定的冲击,分流部分资金,但不会很大.普通投资者不必过于担忧.

申银万国桂浩明则表示,创业板上市公司股本普遍比较小,公司的卖点也集中在成长性上,这些因素确实有利于炒作.不过,这种局面不可能长时间存在.毕竟,主板市场的规模目前已经相当大了,而创业板刚推出,规模又很小,其吸纳资金的能力有限. (新快报)

结束征言 IPO重启"叩门"

新股发行改革结束征求意见,意味着IPO重启开始"叩门".

昨日是证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制指导意见 (征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)征求意见的最后一天.此前,证监会的新闻发言人曾表示,在《指导意见》征求意见结束并正式发布后,即会安排新股发行.

中金公司资本市场部负责人在接受媒体采访时表示,现在IPO重启时机适宜;而近期《关于首次公开发行股票发行与承销的试点意见(征求意见稿)》也在各大券商之间流传.业内人士表示,在结束征求意见后,预计6月中下旬将会有新股发行,虽然具体的发行时间、节奏仍然不得而知,但大盘股可能不会延迟,甚至不排除多只新股同时发行的局面.

猜测·时机

本月内可能性很大?

中金公司上述负责人昨日还表示,无论是从企业的强烈融资需求、当前市场的承受力、投资者的期待,还是从海外市场的解冻等诸多因素来考察,在当前重启IPO都是一个非常好的时机.

而随着《指导意见》征求意见的结束,IPO重新开启的脚步也的确越来越近,众多券商投行部门近期也跃跃欲试.上海一位资深券商投行人士就表示,近期主要就是与一些公司进行沟通,为IPO重启做准备.

该投行人士表示,具体时间表很难说,不过业内普遍认为6月中下旬重启的可能性非常大.

业内人士分析,昨天中金公司相关负责人的高调表态,或许也就是代表证监会提前 "吹风",考验市场反应.不过客观来看,现在IPO重启也不会再拖下去,一方面现在IPO重启的条件基本具备,另一方面,由于IPO停滞时间较长,而此时正是企业需要资金的关键时刻,监管层肯定会不遗余力地推动IPO重启.

猜测·首发

大盘股而非小盘股?

由于过会时间排在前列的有遵义钛业、三金药业这样的小盘股,也有中国建筑120亿股的大盘股,因此市场一直在讨论首发的应该是小盘股还是大盘股.

此前多数观点认为,首发股应从已过会的中小企业中选择,有利于降低扩容压力,较易控制新发行制度下的试验风险.不过,随着对发行改革和重启IPO理解的不断深化,这种观点也遭到了质疑.上述投行人士表示,小有小的好处,但小也有小的问题,即容易被炒高,中签率可能更低,不能达到IPO改革的初衷.

他表示,此次改革的目的是为了提升股份配售机制的有效性,提高发行的质量和效率,并有意向中小投资者适当倾斜,而这些只有通过发行大盘股才能检验,因为只有大盘股才能给投资者提供更多的中签机会,平抑爆炒的可能性.此外,目前待发的大盘股也不是特别大,对市场的影响有限.

猜测·首发

多家公司同时发行?

自2008年9月25日华昌化工上市以来,证监会就再也没有批准新股上市,而截至目前已有32家公司通过发审委审核但未发行.

上述资深投行人士在接受记者采访时表示,新股发行重启的首家(首批)应该是从这32家公司中产生,按常规,证监会一般按照过会时间顺序放行IPO,因此其中最早过会的遵义钛业有望拿下 "第一单".不过,他也表示,之前有过几家一起发行的例子,在目前情况下也不能排除多家同时发行的情况.

另一位投行人士亦表示,证监会可能首批会发行遵义钛业和中国建筑两家公司.

记者昨日采访的多家过会拟上市公司均表示现在不方便透露情况,其中成渝高速和招商证券的工作人员表示,他们现在正按证监会的要求在准备,但具体情况不便透露.(每日经济新闻)

新股发行改革正式文件望下周发布 IPO重启需数周

备受市场关注的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》昨日结束征求意见,但由于正式文件尚未发布以及相关的技术设施的改造,IPO重启尚需时日.证监会人士则指出,正式的指导意见有望下周披露.

IPO重启还需数周

证监会在5月底向社会征求新股发行改革的意见,截至昨日正式结束.随后证监会将发布征求意见完毕之后的定稿.

按照此前证监会的表态,在征求意见结束之后,即可安排新股发行.但从实际的情况看,首个IPO股票出现在人们的视野中可能尚需数周.除新股发行改革意见的定稿尚未披露外,改革指导意见中涉及到的一点,即投资者不得参与网上网下两种申购,这一点在技术上尚需作出一定的安排.

此前证监会在《指导意见》中指出,为优化网上发行机制,将网下网上申购参与对象分开.对每一只股票发行,任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购,所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象均不再参与网上申购.

据上交所人士此前介绍,现在有249个包括券商、基金、财务公司、QFII、保险、部分信托公司管理的可参加申购的产品达1213个,这意味着现有交易结算系统要从上百万个账户中区分并决定这1213个配售对象的哪些账户是有效的.

何种公司先上尚无定论

据此前中国证监会网站信息,目前共有33家拟上市公司已经通过了发审委的审核,其中既有中国建筑这样首发规模达到120亿股的大蓝筹,也有部分中小公司.

一家券商在北京的保荐人指出,IPO重启后是最先上中国建筑、招商证券、光大证券这样融资规模大的公司,还是先上小公司,都有道理可说得通.

"小盘股先上可以减少市场的恐慌,但大盘股先上可以有效抑制首日的炒作,显示出新股发行改革的成效."该保荐人指出.

此前市场预计,已经上市的33家公司募集资金即超过700亿元.另外,目前还有大量公司在排队等待过会.其中部分企业从规模看适合在中小板上市,亦可在创业板上市.(新京报)

IPO路演如箭在弦 创业板上市规则紧急迫降

华夏时报报道,6月5日IPO发行规则征询意见一结束,深交所就立即推出了《深圳证券交易所创业板股票上市规则》.对于深市紧锣密鼓地推出创业板上市规则,着名财经评论家水皮对记者分析说:"这体现了沪深两市对发行新股的争夺,资源就是利益."

记者在细读创业板股票上市规则后发现,正式稿与征求意见稿相比并没有本质上的变化,只是该规则更加强调独立董事、会计师事务所、公司高管等的责任.

"创业板的发行规则还是要和主板衔接上,在监管方面还不可能放松,不可能完全市场化.像之前市场普遍讨论的创业板不设涨跌幅等更加市场化的意见并没有体现在规则中,创业板目前的发行规则还是要适应中国目前相对受管制的发行制度,与欧美的创业板完全不是一个概念."水皮分析说.

"深圳交易所如此焦急地推出创业板发行规则,似乎是在提醒投资者不要把IPO和创业板分开,这是个一体的动作."水皮继续对记者分析道,"创业板的发行征求意见早于IPO征求意见,如果启动较晚的IPO在沪市悄然登陆,那么对于创业板来说,可能形成压力,主板股票好发的话,创业板可能成为鸡肋.因而深圳交易所唯恐起大早还赶个晚集,主动权让上海交易所抢了去."

民族证券分析师刘佳章对记者表示,6月7日之后IPO随时可能重启,应该说准备已经成熟,只差证监会的开闸.

同时有消息人士向记者表示:"首单IPO可能是中国建筑,目前中国建筑已开始安排路演日期."这一消息并未获得中国建筑的支持回应.其保荐人中金公司也未作出回应.

重启IPO或优先考虑沪市

6月5日,该征求意见结束,下周初可能公布正式意见稿,证监会关于IPO的准备工作也全部结束.

记者通过数据统计,目前过会但没有IPO的拟上市公司共有33家,规模较大的有中国建筑、招商证券、光大证券,过会时间最早的是遵义钛业,过会时间是2008年4月29日.

关于先发大盘股还是先发小盘股的讨论不绝于耳,业内人士都有自己的分析.刘佳章则表示,此次IPO应该是先放行计划在沪市上市的拟上市公司,因为创业板应该是在深市上市,为了两市发行的平衡,应该会先在沪市发行.若按照创业板首批发行50家,每家发行500万股计算,共计是2.5亿股,因此沪市第一单可能是发行一个股本在几亿到几十亿规模的拟上市公司.

记者翻看过会的33家拟上市公司招股说明(申报稿)材料发现,拟在上海交易所上市的只有3家,分别是中国建筑、光大证券、四川成渝高速公路,待定的有2家,分别为招商证券、广州珠江啤酒,其余均拟在深圳交易所上市.拟发行规模在几亿股至几十亿股之间的分别是光大证券、四川成渝高速公路和招商证券,发行规模分别为5.2亿股、5亿股、3.58亿股.中国建筑拟发行数量在120亿股,其余各个拟上市公司拟发行量均未达到1亿股.

如果按照上述推断,首单IPO可能在光大证券、招商证券和四川成渝高速公路中产生.

首单中国建筑?

正当业内关于首单的讨论更倾向于中等发行规模时,一位直接投资业资深从业人员向记者表示,目前中国建筑在安排路演日程,已经在为IPO做准备工作.对于别家公司是否安排路演,这位从业人员表示不知情,他认为首单应该是中国建筑.

对于中国建筑安排路演日程一事,记者拨打中国建筑总机电话求证,被告知董事办电话.记者拨通该电话,一位工作人员对此表示,"这要看证监会的安排".当记者追问他的职务时,他表示他只是负责接电话的,并否认这里是董事办.当记者再次拨打总机电话时,仍被告知此电话就是董事办.

中金公司是此次上市的保荐人,记者通过中金公关部向其求证.截至发稿,还没有收到中金的回复.

保荐人工作程序基本未变

"新规对于保荐人新股发行工作程序的改变应该说很小,之前准备的材料略加修改即可使用.预计在发行价格方面的改变也不会很大,比如之前10元可以发行的股票现在也不可能5元就发行."刘佳章补充说.

中信证券投行一位高级经理对记者表示,尽管IPO开闸在即,但他们并没有感觉突然忙碌了,而是一直都在做,即使是在熊市中也一直在做项目,而非停滞,他们一直按照这个节奏在忙.他表示,中信证券的大项目比较多,主要是按照客户的融资要求在做.

据记者了解,中信证券投行的实力比较强,项目储备也比较多,投行从业人员也很多,IPO的开闸对于他们在做项目的影响可能不大.

而东北证券的一位从业人员则表示,自从IPO有消息之后,他们比之前更忙了,他所跟的项目正式进入辅导阶段,开始准备材料了.

事实上,除了已经过会的33家公司,还有很多已经将发行材料报到证监会发审委的拟上市公司,等待IPO的公司还是很多的."我们这里有3家等待过会的拟上市公司",上述人士补充说.记者从大同证券知情人士处了解到,山西证券就属于等待过会的拟上市公司,已经向证监会递交了材料.(华夏时报)

水皮:IPO有望从创业板启动 创业板不会冲击主板

继今年5月8日起就《深圳证券交易所创业板股票上市规则(征求意见稿)》(以下简称《上市规则》)向社会公开征求意见之后,深圳证券交易所今天正式发布了《深圳证券交易所创业板股票上市规则》,并将于2009年7月1日起施行.

规则内容修改不大

对此,中国着名财经评论家水皮认为,《上市规则》在征求意见截止日即发布,可以看出管理层只争朝夕的急切心情.从公布的规则内容看,虽然有多处增加、调整和修改,但并未做深层次上的修改,与之前公布的内容也没有太大的出入.

水皮认为,在新增加的条款中要么是在主板市场已经实施,要么表述比较笼统,并未涉及违反条款后的惩罚性措施.而在水皮看来,有些修改的条款说明更是显得有些多余.

IPO有望从创业板启动

针对近期大家关心的IPO和创业板的关系,水平则明确表示,从《上市规则》公布的时机来看,管理层可能有意将新股IPO放在创业板一同推出.水平认为,如果IPO在创业板之前推出,无疑会削弱创业板的吸引力,导致创业板成为投资者眼中的"鸡肋".毕竟在计划主板上市的优质公司更多,而希望在创业板上市的小公司投资风险要大得多.

对于曾有学者提出应打开创业板涨跌幅限制的说法,水皮认为在目前中国的市场环境下,这一设想完全不够.水平认为,目前中国股市的发行体制还是属于政府管制之下,并未完全放开市场化.由于投资方面的供需不平衡,一旦打开涨跌幅限制,股票的市盈率将会高得惊人.同时,水平认为目前中国股市的监管水平有限,很难完全排除价格操纵行为.

创业板不会对主板造成冲击

随着创业板的推出,很多股民担心会分流主板的资金而导致行情变动.水皮表示,从创业板的融资规模和性质来看,中国的创业板不会对主板造成太大影响.水皮介绍,到创业板上市的公司融资规模一般会达到几千万到上亿,但根本无法与主板上市公司动辄几十、上百亿的融资规模相提并论.

此外,水平还表示,一些成长性已经显现的优质公司大多会选择在主板上市,以满足巨大的资金需求.因此,创业板更适合作为成长性尚不明显,资金需求不大但很迫切的公司融资渠道.

水皮认为,随着创业板上市规则的发布,创投概念的股票炒作也接近尾声,投资者已经不宜一味追随炒作.水平认为,投资者不妨回归常态,通过比价寻找投资的价值洼地.


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