主题：长安汽车：销量再超预期，上调盈利预测

　前5月长安汽车(8.78,-0.30,-3.30%)销量已占我们全年销量预测的55%，交叉型乘用车井喷销售的势头仍然没有丝毫衰退的迹象，如果按照前5月平均每月6.4万辆假设，09年长安汽车销售有望达到创纪录的76.8万辆，同比增长91%；

　　长安福特马自达前5月销量已占我们全年销量预测的50%，4月份以来合资公司已经出现较为明显的复苏迹象。按照目前的水平测算，2季度长安福特马自达销量有望环比回升43%，达到8.2万辆左右（有望创下07年以来单季度销量的最好水平）；

　　我们比较了07年1Q至08年2Q这6个季度长福马销量与贡献的投资收益走势，平均计算结果是：在长福马鼎盛时期，其每辆车为长安汽车所贡献的投资收益为4，600元，考虑到盈利能力下降的因素（甚至忽略掉成本下降），我们按照3，000元/辆计算，2季度合资公司也应带来244百万元的投资收益，对应0.10元EPS；

　　我们上调公司09、10年EPS至0.287和0.354元，上调幅度分别为62%和53%，上调公司未来6-12个月目标价至11元，维持公司的“买入”建议；



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