主题：保险板块具备较好安全边际

　近期三只保险股均出现了大幅上涨，上涨主要原因来自市场因素而非基本面的显著变化。A 股保险股上涨主要受近期香港市场金融保险股的大幅上涨的影响，全球资金都流向H 股而A-H股的负溢价拉大。最近几个交易日，H 股保险股大幅上涨，其中中国平安（601318 ）、中国人寿（601628 ）、中保国际和中国财险分别上涨了18.5％、13.4％、17.6％和20.9％。这使得保险股A-H 负溢价继续拉大，在考虑汇率因素后，中国人寿A-H 负溢价从5 月初2％上升到周四的9％，中国平安从7％上升到15％。

　　考虑到全球的资金可能继续流向H 股，推动H 股保险股估值水平上升。同时，目前国内保险股的估值水平显著低于H 股，且绝对估值具备较好的安全边际，因此可以中长线看好保险股。不过保险行业短期面临一定的风险，主要表现在部分公司的中报业绩风险。后市可积极关注中国平安、中国人寿等。



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