主题：证监会会晤投行筹备新股发行

　　为配合新股发行制度改革，中国证监会将于近期在北京组织召开投行业务交流会，参会者将包括绝大多数有承销资格的券商，此外，证监会还指定五家具有代表性的券商作为本次业务交流会的主讲者。监管部门希望通过这次交流会，能够让各家投行尽快适应新的发行体制，为即将到来的IPO(首次公开发行股票)重启做好准备。

　 适应新的发行体制 老牌券商传授经验

　　五家被指定主讲的券商中，包括在承销大项目上具有丰富经验的中资券商中信证券、合资券商中金公司及实际上由外资方独自主导的瑞银证券;另外两家公司是在承销中小型项目上有丰富经验的国信证券、平安证券。这些经验丰富的券商将在本次业务交流会上讲解，在新的新股发行制度下，作为投行机构应如何调整自己的操作流程和操作思路，其中还将重点交流包括估值定价，自主配售等方面的经验。

　　据悉，伴随这六月五日《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》征求意见的结束及IPO重启的即将公布，一些在新股发行暂停前排队发行靠前的公司，正在积极与证监会沟通，争取成为新股发行重启后的首家IPO公司。

　　分析认为，上市券商、参股券商及参股潜在IPO目标的三类上市公司有望直接从IPO重启中受益。首先，上市券商因承销收入增加将从中获益。统计显示，A股共有32家拟上市公司在去年已经通过证监会审核等待上市，总发行规模超过700亿元(人民币，下同)，如能顺利上市，这些券商将获得18至24亿元的承销收入。其次，参股券商的上市公司将因券商业绩提升而有超额收益预期，如参股国泰君安的泸州老窖、参股长江证券的武钢股份等。此外，参股潜在IPO目标的上市公司也将因股权投资的市值提升而受益。如参股光大证券的大众交通、参股招商证券的中海海盛、中粮地产等。

　　申银万国认为，IPO重新开闸对券商股的信心作用大于实质作用。券商投行业务收入占比仍相对较低，且业务成本相对较高，从营业利润的角度看，投行业务影响相对有限;但IPO重启会使得市场对于券商的直投及自营业务等重燃信心，尤其是对于冗余资本较多，利用效率低下的中信、海通而言，其自营业务获利能力将在一定程度上得到改善。



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