主题：中资银行海外布局提速 频频出击并购或设分行

眼下,华尔街的金融巨头们仍然深陷资金紧张的泥泞,但中资银行海外拓展的步伐已经悄然加快。或是通过设立分行,或是采取海外并购方式,工行、建行、招行等实力较强的中资银行现时正忙于“扬帆出海”。


　　事实上,近日中国投资公司决定追加购买摩根士丹利12亿美元普通股,正是看好了大摩的投资价值。有分析人士指,国际金融机构大规模倒闭的时期已经过去,而他们的收购成本正处于底部,是中资银行出手并购的时机。

　　不过,有学者提醒,中资银行海外并购谨防“消化不良”。“中资银行对交易对手的债务等情况是否有足够了解;成功并购后,能否派出合格的管理团队驾驭不同文化、不同法律框架下的海外金融机构,这些都是风险所在。”中山大学金融系主任陆军昨日对信息时报记者说。

　　中资银行忙“出海” 频频并购或设分行

　　去年6月2日,招商银行以193亿港元(约合172亿元人民币)的巨资完成了对香港永隆银行53.12%的股权的收购。大幕自此拉开,中资银行海外扩张步伐骤然加快。

　　今年以来,中资银行更是动作频频。中信银行(601998)5月11日发布公告称,将以135.63亿港币现金收购中信国际金融控股有限公司(中信国金)70.32%的权益,由此中信银行境外并购一事逐渐浮出水面。有专家分析,在国际金融市场动荡的背景下,中信银行以较低的并购成本实现了境外金融版图的扩张,中信银行由此加入国内银行国际化的征战队伍之中。

　　随后的6月2日,中国建设银行宣布,中国建设银行(伦敦)有限公司已于6月1日在英国伦敦金融新城开业。这是建行在欧洲设立的第一家全资子银行,也是建行在欧洲的第二家经营性机构。建行董事长郭树清其后接受媒体采访时透露,除了在海外开设分支机构以外,也在考虑包括海外并购在内的其他的方式进行国际布局。

　　紧接着,中国工商银行与东亚银行于6月4日联合宣布,双方已就加拿大东亚银行及工商东亚金融控股有限公司(“工商东亚”)股权买卖交易达成协议。工商银行将向东亚银行支付8025万加元(约7300万美元)的对价,收购加拿大东亚银行70%的股权。这两项交易完成后,工商银行和东亚银行将合作营运和管理加拿大东亚银行,工商东亚将成为东亚银行全资附属公司。

　　除了已经浮出水面的投资计划以外,国内其他商业银行的国际布局计划也在激流暗涌。有消息称,中国农业银行股份有限公司两位管理人士表示,为拓展海外市场,农业银行计划在纽约和伦敦开设分支机构,以期建立一个商品方面的全球交易系统。据称,农行已聘请咨询师和律师,准备申请上述两个分支。

　　金融机构死过翻生 收购成本或处谷底

　　在不少学者看来,当下正是中资银行走出去的好时机,其中一个主要原因在于国际金融机构的收购成本正处于谷底。中国投资公司(下称“中投”)近日加码对摩根士丹利(下称“大摩”)投资,或许增添了中资银行并购国际金融机构的信心。

　　沉寂一年多以后再度出手,中投上周二宣布投资12亿美元加码购买大摩的普通股。与上一次投资大摩招致账面巨亏引来的巨浪批评声相比,中投此次交易却是赢得不少认同。

　　中国社科院中国经济评价中心主任刘煜辉称,中投追加对大摩的投资,表明美国金融领域最坏的阶段已经过去,中投也是看中大摩的投资价值。

　　“随着美国政府清理金融领域'有毒资产’计划的实施,大的金融机构破产可能性不大,未来这类机构都有美国政府担保兜底,因此买了不会赔。”刘煜辉如此说道。

　　在不少市场人士看来,一方面中投此次购买价获得大约有10%的折让;另一方面,去泡沫化的高峰时期已经过去,那些“大到不能倒的金融机构”或许将在资产泡沫重新吹起时受益。

　　“中投加码大摩,无论是价位还是时机都是难得的。”有分析人士昨日指出,这或许能够体现国际金融机构的收购成本正处于底部,对于包括银行的中资机构来说正是难得的时机。

　　不过,中山大学岭南学院金融系主任陆军对于“国际金融机构的收购成本处于底部”的说法确实不敢苟同。覆巢之下,焉有完卵。“在此轮金融危机冲击下,许多幸存的金融机构可能有不少的债务担保,而且资产质量情况也不敢恭维,因此并不能贸然认为焦头烂额的国际金融机构收购成本正处于谷底。”陆军说道。

　　“一些中资银行的并购案例中,并购价格和资产质量等情况并没有公布。”万联证券一名不愿具名的分析师昨日也提及,因此对于真实收购成本与此前相比究竟有多大变化等不好进行评价。

　　中资行走出去是趋势 但须提防“消化不良”

　　“中国改革开放至今已30年了,国际贸易量越来越大,而且中国企业走出去的步伐也在加大。”陆军说,为客户服务的银行不仅要追随客户,更是要走在客户的前面。随着中国企业不断壮大,业务的国际化和全球化是中资银行必然选择。

　　另一方面,当前金融危机下,西方金融机构遭到重创,中资银行可算是一枝独秀。“出于竞争格局以及金融安全等原因,过往世界各国对海外金融机构进入所设置的门槛较高。”陆军说,现时中资银行较容易通过并购等方式实现海外布局,降低了海外扩张的难度,确实是中资银行走出去的时机。

　　“现在是中资银行走出去的时机”这一论断,得到了交通银行(601328)研究部高级金融分析师、副高级经理仇高擎的认同。他说,对于世界经济状况,现在比过去看得更为清楚。尽管不能说经济已经开始复苏,但继续恶化的可能性已不大。“作为中资银行整体战略的一部分,国际化是必然的趋势。”他相信,中资银行国际布局的速度还会加快。

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇在接受记者采访时也强调,从长远来看,中国的金融机构是必须要走出去的,我们金融改革的目的就是要打造具有国际竞争力的金融机构,因此不可能只将业务范围局限在国内市场,而且只盯国内市场也并非长久之计。

　　但陆军认为,中资银行海外并购谨防“消化不良”。陆军认为,“其一,中资银行对交易对手自身状况如债务、资产重组等情况是否有足够了解？其二,成功并购后,能否派出合格的管理团队驾驭不同文化、不同法律框架下的海外金融机构,并且能够取得盈利？其三,西方国家对金融机构的监管要求,中资银行是否有足够了解？在很多国家中,金融机构犯规后会有很重的惩罚。”

　　“中资银行与被收购方的战略契合程度,收购以后的业务整合能力,对方的模式和文化是否能进入自己的体系,这些问题如果不能得到很好的解决,都可能引起'消化不良的恶果’。”仇高擎说,过往因消化不良招致巨亏的并购案例比比皆是。

　　尽管中资银行海外拓展的热情高涨,但万联证券一名分析师却对此提出质疑——“外国经营环境会比中国好吗？经济状况现在还不能看清楚,况且收购以后,有没有管理以及整合的实力,招商银行收购永隆银行以后现在虽然有一些成效,但未来是否有变数还很难说。”


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