主题：权证市场遭冷遇

　5月份，权证市场活跃度明显不足，交易量、交易金额、换手率都有所回落。根据统计数据，5月份权证市场日均成交量约53亿份，日均成交金额约149亿元，日均换手率为65.32%，相比4月份均出现了较大幅度的下滑。而作为活跃度指标的交易账户数也出现下滑，5月份参与权证交易的账户仅为78.09万户，较前一月下降27.2万户，降幅25.8%。这也是该数据4个月来首次跌破百万数量级。


　　从今年3月份开始，权证交易账户数呈现逐月回落的走势，5月份的78万户也是除今年1月以外近两年的最低水平。而且，5月份高频交易账户也较上月减少了10万户左右，回落至16.38万户，占所有交易账户比重也下降至20.98%，均为2008年1月以来的最低水平。

　　在个权方面，权证表现普遍落后于正股。如5月下半月权证市场表现最好的江铜CWB1，依然跑输其正股江西铜业8个百分点左右。而表现强势的中信国安，领先国安GAC1的幅度则要超过20%。而进入6月份之后，这一现象仍然未有改观，虽然权证市场表现和大盘同步，且量能有所放大，但总体水平依然处于低位，同时缺乏亮点。业内人士表示，股票市场的回暖和权证数量逐渐减少，造成了权证市场对于资金吸引力的下降，导致了目前权证市场遭冷遇的状况。从目前的情况来看，如果后市没有重大利好，权证市场短线调整的走势难以改变。

　　业内人士认为，如果从长期的角度来看，周期性行业的权证在策略上仍值得看好，投资者目前可以关注江铜CWB1。其剩余期限近500天，具备较大时间价值;从估值的角度来看，江铜CWB1溢价率为负，已为价内权证，相比其他权证具有估值优势;其正股的波动率超过80%，在所有权证中最高，而且江铜CWB1的实际杠杆达在2.4左右，也是所有权证中最高的，所以其投资价值较高，参与价值要远远优于其他认购权证。而且权证市场是一个靠资金和人气推动的市场，在近期市场整体低迷的环境中，少数热点权证总是能吸引大量资金，从而带来交易性机会。不过由于江铜CWB1近期累计涨幅较高，或会面临一定的调整压力，投资者可关注有色板块整体行情来把握江铜CWB1的交易性机会。

　　此外，阿胶EJC1下个月即将到期，其溢价率较低，短期可能有炒作的机会。但是业内人士提醒，由于其处于深度价内，且为股改权证。从公司的角度来看，权证没有融资的功能，所以也没有动力去释放利好来推动股价上升。而且与正股相比，权证没有明显优势，建议投资者谨慎投资。


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