主题：美联储放缓国债收购步伐

　据《华夏时报》报道，北京时间6月12日凌晨消息，有国外媒体报道，在国债收益率上升的形势下，交易商正猜测美联储可能被迫加快收购国债的步伐，但事实却是美联储正在放缓脚步。

　　美联储昨天宣布，该行将在未来两个星期中展开四次国债收购活动。而在此前，自3月25日开始实施国债收购计划以来，美联储已经进行了五轮收购交易，每轮收购交易都在两个星期内进行，其中四轮都包含五次收购活动，只有最近的一轮仅包含四次

美联储将控制债券购买量

　据《华尔街日报》报道，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)的官员在6月底举行会议时不太可能大规模提高美国国债和抵押贷款支持证券的购买量，但针对债券收益率的上升和经济改善的最新迹象可能会做出其它调整。
　　美联储官员最近更加自信地认为，他们已经稳定了经济，为复苏打下了基础。但对于是应该采取更多措施加快经济复苏，还是按兵不动，抑或开始调转船头以避免通货膨胀的爆发，美联储内部也产生了分歧。

这些对立意见可能阻止美联储在下次的会议上做出比较激进的新决定，这与年初时形成了鲜明的反差，当时经济前景的暗淡催生了大刀阔斧的行动。

美联储的债券购买计划旨在推高美国国债价格，压低整个经济领域中的利率。购买债券和抵押贷款债务一直是政府启动经济活动的中心任务。

但随着债券收益率和抵押贷款利率的上升，美联储已难以判断买进债券所产生的作用，也难以决定下一步应该怎么走。

美国国债收益率在周三一度突破4%之后，周四跌至3.862%，但仍远高于3月份时的2.5%，这是经济复苏的潜在威胁。政府拍卖30年期美国国债时的强劲需求提振了周四的债券市场。

　从企业贷款到房屋抵押贷款等各种各样的利率基本都与美国国债利率的走势保持一致。如果政府债券的利率上升得太高太快，则可能扼杀消费者及企业的借款和支出，从而让经济复苏半途而废。
美联储官员尚不相信出现了这种情况，因此他们不太可能在已经采取的措施之外利用他们的力量约束债券收益率。如果他们对市场和经济的观点发生转变，这一切就可能改变。美联储官员说，需要在下次会议上考虑很多问题。

当美联储官员6月23日至24日在华盛顿召开会议时，将要讨论的一个想法是延长购买美国国债或抵押贷款支持证券的时间。这样做将避免突然终止购买行为，让美联储有更多时间对前景做出评估。财政部已决定在8月底前购买3,000亿美元美国国债。财政部定于今年年底或明年初之前购买1.25万亿抵押贷款支持证券。

迄今为止，美联储已购买了1,565亿美元的政府债券。美联储也可能改变购买的产品组合。



　　尽管抵押贷款利率近期上涨，但美联储并不愿增加计划中的抵押贷款支持证券的购买额（这种购买有望压低抵押贷款利率）。美联储已经购买了5,559亿美元的抵押贷款证券。官员们担心增加购买量会让美联储在市场上的影响力过大，从而阻止其他投资者的参与，或是导致价格的大幅扭曲。HSH Associates称，周四30年期固定利率抵押贷款的利率从两周前的5%上升到了5.81%。

美联储目前在华盛顿的5位委员和12位美联储地区银行的行长打算在6月份的会议上讨论在时机成熟时如何从非常规货币政策中的退出。令人担忧的问题之一是如果他们现在买入太多的证券，今后将可能难以解除这部分头寸。







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