主题：豆价有望出现回升

截至上周五收盘，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆连续第四个交易日上扬；玉米在连续9个交易日上涨后小幅回调，这促使此前因种植意愿变化而降低的大豆/玉米比价逐步向正常区间回归。同时，美豆良好的出口预期也将有利于豆价回升。
　　大豆玉米价差有望恢复
　　截至上周场内交易收盘时，CBOT大豆期货5月合约收高20美分，报每蒲式耳12.77美元；11月合约收高28-1/2美分，至12.23-3/4美元。受大豆价格上涨的带动，5月豆粕合约收高0.20美元至每吨333.50美元；5月豆油合约收涨1.24美分至每磅56.61美分。
　　而此前涨势凌厉的玉米期货则相对疲软，因投机资金获利回吐，一度突破6美元/蒲式耳历史高位的5月合约收跌2美分，报每蒲式耳5.98美元；12月合约下滑1-1/2美分，收报6.08-3/4美元/蒲式耳。
　　因流动资金的紧张以及市场普遍预期美国新作物年度的大豆播种面积将大幅增加，美国大豆期货价格在3月3日创出历史新高后出现持续下滑，一个月不到的时间内跌幅达到29.5%。而玉米期价则在种植面积减少和库存偏低因素作用下，自3月31日后即迭创新高。
　　上周美国农业部作物报告发布称，美国农户倾向于在今年春季少种8%的玉米，而多种18%的大豆。这使CBOT大豆期货在3月31日的单日跌幅一度达到70美分/蒲式耳，为该品种涨跌停板扩板后首次跌停。而同期玉米期货继续保持上扬。
　　行情大幅波动同时导致大豆和玉米期货比价偏离了正常的范围。考察2007年6月以来的数据可以发现，在大多数情况下，CBOT大豆/玉米比较维持在2.5左右的范围内波动，即便在2007年6月出现偏离时，两种作物的比价也维持在2以上。
　　而现今市场的状况似乎正在重演当时的状况，截至4月4日时，大豆和玉米各合约的总体比价为2.08，又一次接近历史低点。有分析师认为，从以往经验看，比价有可能向2.5的比例恢复，这可能使得后市大豆的表现强于玉米。
　　来自CBOT场内的消息称，上周五，基金买入大约3000至4000张大豆合约；3000张豆粕；豆油合约买卖基本持平。同期玉米期货成交平淡，成交量预估为167905张合约。
　　美豆出口预期乐观
　　上周阿根廷经济部长Martin Lousteau宣布，为了解决罢工问题，政府决定采取措施，向小型农场提供出口退税，补偿他们因近来政府实施大豆出口累进税制而受到的损失。但截至目前阿根廷农民的罢工并没有终结的消息，同时巴西最大的大豆出口港口Paranagua的工人也于近期开始了罢工。巴西和阿根廷为南美主要的大豆出口国，罢工的持续使其大豆出口遭受重创。
　　行业人士认为，包括中国在内的海外买家正等待巴西和阿根廷大豆出口的恢复，而在这期间美国的大豆供应相对稳定，海外买家会转向从美国进口大豆。
　　美国农业部在4月2日公布的数据显示，私人出口商报告向中国出售22.6万吨2007/08市场年度交货的美国大豆。根据农业部规定，出口商如果在单一工作日向单一目的地出口10万吨及以上商品，需要在第二个工作日向美农业部报告。受中国加工商买入影响，美湾大豆基差报价近日保持坚挺，这将对大豆价格形成支撑。


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