主题：万科大涨深成指越过11000点


在经济复苏和通胀预期之下，地产股、参股金融等资产保值概念再受青睐。深成指昨日大涨２．２５％，以１１０４０．４９点报收，创下本轮反弹行情以来的新高。在新股首发（ＩＰＯ）重启的预期下，是继续追高买进资产重估概念，还是回避短期获利回吐风险，市场分歧较大。

Ａ股市场昨日一枝独秀

受周二道指下跌１．２５％的影响，亚洲股市昨日普遍走弱，标普亚洲５０指数下跌０．６６％。深成指早盘一度表现疲软，最低跌至１０６８８点。万科Ａ下午发力上涨，一度拉至涨停，尾市涨幅缩小至９．７％，以１１．８８元报收，创出本轮反弹行情的新高。龙头股发威，众多地产股焉能不喝彩。昨日，两市９８只地产股中，有９６只上涨，５９只涨幅超过４％。地产板块平均涨幅达４．８５％，带动深成指最高涨至１１０７７．４２点，在全球股市中一枝独秀。

作为深市最大权重股，万科Ａ的大涨备受关注。国海证券首席策略分析师钟精腾认为，对深成指影响很大的万科突然上涨，短期来看，可能是担忧ＩＰＯ未发大盘先跌，不排除有神秘资金护盘。

不过，在周初，万科Ａ总市值一度低于在港上市的中国海外，昨日则是刚刚超过。中证投资首席策略分析师徐辉则认为，万科Ａ目前估值仍合理，部分港股地产股估值超越Ａ股，显示外围市场投资者更加看好中国经济的未来。

周三，市场传闻ＩＰＯ首单可能花落中小板。证监会盘后回应，“截至下午１６点３０分，尚未向任何一家过会企业下发ＩＰＯ发行批文。”但是，市场仍热炒参股已过会企业招商证券和光大证券的上市公司。参股招商证券的中粮地产和中海海盛双双涨停，参股光大证券的大众交通上涨５．９％。

昨日，参股券商和参股金融板块分别上涨２．３５％和２．０４％，上一轮牛市中被暴炒的隐形资产再度火热。长江证券认为，ＩＰＯ重启的消息对大盘影响或许是中性，但对于券商及参股券商的公司却是一个大利好。

通胀预期带动资产重估

尽管全球复苏仍有诸多变数，机构对中国经济趋势已形成“经济率先复苏”和“货币依然宽松”的主基调。东方证券宏观经济首席分析师冯玉明认为，“５月份工业增加值同比增长８．９％，预示着２季度的ＧＤＰ增速可能达到８％附近，明显高于我们此前的预期。”

正如市场所预测，从发电量和用电量数据看，经济复苏的基础尚需进一步稳固。对此，冯玉明得出“增长目前仍占据主要权重”的结论，并预计短期货币政策仍将维持“真空”状态，货币政策转变时机最早可能在第４季度。

在市场担忧央行收缩流动性之际，最近，政府高层不断发表讲话，称要保持适度宽松的货币政策。招商证券认为，这意味着流动性充裕的局面短期内不会改变，而这必然导致通胀预期。昨日指数上涨的主要动力正是具备通胀预期的金融地产板块。

在２００５年至２００７年的大牛市中，通胀预期导致资产重估概念盛行，深证地产指数由２００５年７月的低位２６５．１５点，最高涨至２００７年１１月的３３１８．１７点。历史似乎重演。招商证券认为，在通胀情况下，房价上升是大概率事件，这在一定程度上激发了房地产板块的整体做多热情。

昨日，深证地产指数最高涨至１８４７．９点，较去年低位大涨逾１．６倍，远强于深成指同期９８．６２％涨幅。中证投资首席策略分析师徐辉认为，如果

经济复苏确认，现在仍是地产股上涨的第一波。最近房市成交明显放量，各大城市地价频创新高，地产商的信心很足，这意味着未来两三年的中国房市都可看好。

短期市场仍会创新高

昨日，尽管Ａ股地产股大涨，香港恒生地产分类指数却下跌１．６５％，显示市场分歧仍在。长江证券乐观认为，房地产行业从“小阳春”到“红五月”，行业数据无论是投资额还是房屋销售量，都在积极显示正走出行业低谷，迎接复苏，行业长期投资价值比较突出。

在深成指创新高之时，沪综指昨以２８１０．１２点报收，离本轮行情新高仅差１９个点。沪市能否扛住ＩＰＯ重启压力持续走强呢？

“沪综指周四冲一冲就能创新高。”钟精腾认为，这并不意味着ＩＰＯ的压力就能化解。在新股发行开闸后，中签率可能很高，让散户倾向于申购新股，从而分流资金，导致大盘出现调整。

钟精腾直言，短期大盘仍将诱多，这对仓位较重的投资者来说，是一个难得的减仓甚至逃命机会。

徐辉亦认为，低位寻找便宜货的时间窗口已基本关闭了。市场已回到长期均值之上，进入合理估值的格局。短期ＩＰＯ重启等利空，可能导致市场出现一两成的回调，这往往是买进良机。

“投资者要培养大胃口，在牛市初期学会贪婪。”徐辉认为，从历史经验来看，在股市暴跌之后的一至二年时间里，股市投资最安全，因为它伴随着企业盈利的快速回升。尤其是今年四季度，Ａ股业绩的回升可能超预期，从而带来投资机会。




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