主题：天津港：据传地区港口资源整合天津港受益最大

　天津港（600717）：据传地区港口资源整合天津港受益最大

　　投资亮点：

　　1、天津港是我国北方地区货类齐全的综合性国际大港。已形成了以集装箱、原油及制品、矿石、煤炭为“四大支柱”、以钢材、粮食等为“一群重点”的货源结构，是环渤海地区规模最大的综合性港口。天津港是我国最大的焦炭出口港，第二大铁矿石进口港，中国北方的集装箱干线港，并已跻身全国油品大港行列。

　　2、天津滨海新区将建设成为我国北方国际航运中心和国际物流中心，天津港作为滨海新区的重要组成部分，是天津市的最大比较优势和核心战略资源。

　　3、07年12月，我国面积最大的保税港区—天津东疆保税港区首期封关运作。首期封关运作的保税港区达4平方公里，公司控股子公司（占51%）--天津港太平洋国际集装箱码头公司投资建设的北港池集装箱码头三期工程是东疆保税港区的标志性工程和启动性工程。三期工程年设计吞吐能力400万TEU，此项目将使公司集装箱吞吐能力提高一倍以上。

　　4、09年一季报披露，天津港集团承诺未来新建、开发和运营码头项目时，股份公司拥有优先投资权，如股份公司未履行该等优先投资权，则本集团可视整个天津港乃至天津市的发展需要先行投资，同时赋予股份公司对该等项目的收购选择权。待时机成熟后，一旦股份公司提出书面要求，集团承诺按照合理的价格并依照合法程序无条件转让予股份公司。目前由天津港集团在建的天津港30万吨级原油码头工程项目待竣工验收手续完备后将置入股份公司。

　　5、公司投资2.4亿元持有天津港财务有限公司48%股权。08年公司投资589万元，持有中国平安590万股。

　　6、根据天津港集团在定向发行中出具承诺，天津港集团所持有的公司全部股份自08年4月1日起36个月内不转让，其中包括因公司股权分置改革于07年12月27日解除限售的天津港(集团)有限公司持有的1.4亿股。

　　负面因素影响：

　　全球经济危机爆发后，天津港货物流量出现明显下降，09年一季度净利润同比减少57.92%，可见周期性因素对公司业绩有较大影响。

　　综合评价：

　　受经济危机的影响，09年一季度天津港的货物流量有所下降，这一趋势在全球经济未回暖前，还难以改观。不过，公司大股东有整体上市计划，第一步资产注入之前已做过，第二次资产注入将于今后实行。同时，天津滨海新区也在建设过程中，一旦建成将为公司业务提供有力支持。



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