主题：脱钩正股 权证成交量大幅萎缩

　根据海通证券研究所统计，上周权证市场走势与正股市场完全脱节，成交量大幅萎缩。总成交量较前一周再降24%，日均成交额为82亿元，较前周下降26%。分品种来看，13只权证中仅有3只成交量出现上升，分别是国安GAC1、上汽CWB1和石化CWB1。除中远CWB1外，其余权证均出现明显缩量，深高CWB1、青啤CWB1萎缩得最为明显。与正股集体上涨不同，13只权证中仅有6只上涨。涨幅最高的阿胶EJC1，上涨7%，其余品种涨幅都在-3%-2%之间，远远落后于正股。


　　市场的总体溢价水平迅速下降至80%。13只权证中仅有阿胶EJC1溢价率上升，深高CWB1、赣粤CWB1和国安GAC1下降非常明显，都在10个百分点以上。目前市场上溢价率最低的权证仍为江铜CWB1，溢价率为-10%;其次是阿胶EJC1、葛洲CWB1、青啤CWB1等，均为接近到期权证;溢价率最高的权证是深高CWB1、中远CWB1和宝钢CWB1等。市场的平均杠杆倍数上升至2.4。13只权证中仅有阿胶EJC1和宝钢CWB1下降，国安GAC1、赣粤CWB1和中兴ZXC1的杠杆上升最为明显。

　　海通证券金融工程分析师周健称，上周IPO重启，但市场并没有出现调整，反而在金融地产的推动下再创新高，上证指数已经接近2900点。海外股市和港股方面，上周均出现明显的回落。相反，A股市场投资者情绪越来越高涨，连前期表现输于大盘的食品饮料和医药生物都有补涨的趋势。从大盘走势看，已经出现超买。虽然盘中出现明显回落的迹象，但总在资金拉动下化险为夷。对于后期走势，周健认为需要保持谨慎。

　　周健认为，谨慎的态度在权证市场上显露无遗，这显示权证投资者认为，市场上涨不可持续。对于权证的低迷表现，主要是市场过度上涨所致，但正股涨、权证跌的现象不会持久。由于正股市场压力越来越大，建议投资者避免追高，可继续关注低溢价品种。


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