主题：ETF大扩容 资产配置更灵活

　　断档多时的ETF基金即将迎来快速扩容。据了解，上证180公司治理指数ETF、沪深300ETF的准备工作已近尾声；央企50ETF、超大盘指数ETF等已由基金公司获授权开发，进展迅速；ETF联接基金的准备工作也在紧锣密鼓进行中。

　　ETF市场发展面临新契机

　　包括交易所、基金公司在内的市场各方都在积极推动ETF产品的发展，ETF产品将迎来一次新的发展浪潮。

　　上海一家基金公司已基本完成上证180公司治理指数ETF产品的开发；沪深300ETF由上海一家基金设计完成，这将是一只覆盖全市场的指数ETF产品；标普500ETF、纳指ETF等海外指数产品也已有国内基金获得授权进行开发。此外，债券ETF、各类行业指数ETF在积极研究准备中。

　　业内人士指出，ETF在创新方面极具生命力，并且由于能满足不同投资者多样的投资需求，在我国的发展前景非常乐观。当前我国正面临ETF市场发展的新契机，未来标的指数的放开、做空机制的产生、债券指数ETF和衍生产品的出现及ETF产品向细化目标市场方向发展等，将为ETF带来成长契机。

　　新ETF更具个性化

　　目前正在开发的各类ETF，其跟踪的标的指数颇有特色，如上证180公司治理指数、上证央企指数、上证超大盘指数等。这些ETF的问世将填补市场空白，进一步丰富品种层次，为投资者提供更个性化的选择。

　　比如，上证180公司治理指数是以上证180指数和上证公司治理指数的样本股并集作为样本空间，集聚了两只指数的优点。180公司治理指数具有极好的财务和估值优势，其PE、PB、PCF等估值指标处于同类主流市场指数的最低水平。最新数据显示，其0.41元的平均每股收益和14.57%的净资产收益率，在各类指数中位于前列。

　　市场人士认为，随着ETF品种的丰富，投资者可以充分利用ETF品种不同的特性，构建各类投资组合。比如，可利用上证180ETF和深证100ETF构建一个跨市场的指数投资组合，利用中小板ETF和一些更偏稳定增长的ETF构建一个平衡成长与价值的投资组合。

　　联接基金助力拓展ETF规模

　　业内人士指出，在国际市场上，ETF是资产配置的重要工具，被广泛用于对冲风险、套利、构建动态资产组合等，是较理想的套期保值工具，因此ETF需求强劲，发展迅速。但从国内情况看，此前ETF产品面临市场需求和深度不足、规模普遍不大、流动性不佳、折价交易等问题。其中最突出的是，诸多ETF在做大规模上都有难度，而如果规模和日常交易量都较小，这类产品的功能将难以充分发挥。

　　不过，随着联接基金的面世，ETF的规模将得到有效拓展。

　　监管部门已经下发《交易开放式指数证券投资基金（ETF）联接基金审核指引》，意味着ETF联接基金这一新品种的推出指日可待。ETF联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF，密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。

　　由于潜在市场需求可观，联接基金将为ETF市场打开另一只资金流入的水龙头。有研究报告指出，影响ETF规模的因素主要有两个。一是二级市场对ETF产品的需求，二是ETF市场的套利行为，其中前者是最根本的因素。只有二级市场对ETF有较大需求，ETF才有可能出现溢价，从而ETF申购量增大，规模不断扩大。

　　据介绍，目前有多家基金公司在积极准备联接基金产品，甚至旗下还没有但正拟发行ETF的基金公司也在积极准备发行材料。这类基金发行后有望大大提升ETF的市场容量，其所跟踪的标的指数成份股也将迎来踊跃买盘。



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