主题：华能国际：具有规模优势，短期面临煤价压力

公司07年实现营业收入504.35亿元，同比增长13.50%；实现净利润59.97亿元，实现EPS0.50元，同比增长1.24%。预计公司08、09年实现净利润24.58亿元、50.67亿元，实现EPS0.269元、0.433元，同比下降46.02%和增长61.36%。对应PE为37倍和23倍。公司作为亚洲最大的发电上市公司，具有很强的规模和技术优势。公司收购和自建同时进行的扩张方式将使公司保持规模领先的优势。但考虑到目前电煤价格持续上涨给公司带来的巨大经营压力，以及电价上调的不确定性，在短期内我们给予公司中性的投资建议。



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