主题：房地产行业率先结束调整


　　当前投资评级最高的股票是大连友谊（000679）。当前投资评级排名前20的股票，主要分布在零售、化工品、通讯设备、房地产等行业。无论是从销量、价格、投资增速还是房屋库存来看，房地产行业都已经在2008年下半年触底，2009年1季度开始步入复苏阶段，目前仍处在上行的复苏路上。现就房地产行业做简要分析。

　　目前，楼市需求远未到需要担忧的时候。国外经验表明，住宅需求水平有望不断提高，即使城市化已经完成的国家都有稳定的增长。从短期来看，一季度以来房价快速反弹，使自住需求正面临一定的压力，但投资性需求涌入市场，弥补了自住需求可能的不足。短期来看，2008年供过于求的主要原因是需求大幅萎缩、供给并未大幅增长，随着行业销售恢复正常，楼市会重新步入供不应求的状态。

　　长城证券表示，房地产市场供求关系未来两年将日趋紧张。从全国来看，2008年供需紧张程度与2002年相当，2009年则介于2004、2005年之间，2010年的供求紧张程度则相当于2005年。四大一线城市未来两年的供求关系紧张程度将超过2004-2005年的水平，为近几年来最紧张的状态。

　　平安证券判断，宽松的货币政策和通胀预期提升资产价格，下半年房价有望继续上涨。2009年宽松的货币政策预计不会改变，贷款增速上升会滞后影响货币流通速度和通胀，通胀对房价的推动十分明显。目前一二线城市的去库存化已经完成，由于短期内供不应求以及政策继续扶持，预计下半年房价将继续呈现上涨态势。

　　渤海证券预计，2009年商品房成交量将同比增长30％以上。而随着下半年新增推盘速度放缓以及低利率的宽松货币环境，房价上涨的速度有可能提升，进而刺激开发投资和土地购置的积极性。同时，随着成交量的放大，开发商盈利状况将季度环比改善，房地产行业景气度将显著提升，房地产行业将率先走出调整。

　　长城证券指出，房地产行业目前还处于复苏期，投资也还处在播种阶段，远未到收割时的繁荣或过热阶段，因此，顺应趋势布局，“买入并持有”仍然是目前的投资策略。选股建议优先考虑成长性，关注积极扩张的龙头企业，主要有：万科、保利地产、招商地产、新湖中宝等；精选业绩增长确定的区域龙头，主要有：亿城股份、深长城、大连友谊、冠城大通等；毛利率低的企业对房价上涨受益更大，主要有：万科、金地集团、福星股份、广宇集团、华业地产等。


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