主题：机构收评（6月25日）

银行地产继续上扬 周四A股冲高回落
今日投资


周四A股市场冲高回落，沪深300收于3117.92点，跌0.09%。两市A股602只股票上涨，874只股票下跌。成交有所萎缩，上海市场从上一交易日的1489亿降至1315亿元;深圳市场从730亿元减少到696亿元。虽然利好的经济数据和公司业绩提振了市场人气，但美元汇率飙升打压市场，周三纽约股市三大股指涨跌不一。道琼斯工业平均指数下挫0.28%，纳斯达克综合指数上涨1.55%。

　　7月份A股市场限售股解禁股份将达到1875.22亿股，以6月24日收盘价计算，解禁市值约9922.29亿元。随着7月解禁小高峰的到来，A股市场流通股达到9756.84亿股，将首次超过限售股，流通股占总股本的比例升至50.98%。

　　大盘蓝筹涨跌互现，但整体表现强于中小市值股票。中国石油(601857)下挫0.14%，中国石化(600028)涨0.38%。昨天补涨的中国国航(601111)下挫2.80%。中信证券(600030)跌1.67%，中国平安(601318)涨2.80%。长江电力(600900)和中国联通(600050)各跌1.39%和1.74%，宝钢股份(600019)继续上涨1.39%。银行地产携手上行，工商银行(601398)和万科A(000002)分别升1.49%和0.40%。

　　传媒、钢铁、房地产、酒店旅游、电力设备和家电等涨幅居前;酿酒板块有所走强，泸州老窖(000568)和贵州茅台(600519)分别上涨4.95%和2.95%;煤炭、有色金属、汽车、水泥和高速公路等弱于大盘。

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指标股护盘减弱 个股活跃度有所提升
金百灵投资


今日A股市场受外围市场窄幅震荡的影响而出现小幅高开的格局，其中上证指数以2926.62点开盘，小幅高开4.32点。盘口显示，中国平安等保险股以及爱建股份等金融股反复活跃，如此就牵引着上证指数一度摸高至2946.9点的本轮反弹行情的高点。但午市后，虽然电力设备板块、钢铁股等品种有所活跃，市场一度企稳。只是由于工商银行盘中跳水以及有色金属股的弱势，市场一度探至2909.09点。尾盘略企稳，并以2925.05点收盘，上涨2.75点或0.09%，成交量为1316亿元，量能略有所萎缩。

由此可见，今日A股市场出现两个明显的特征，一是指标股的护盘效应弱化，今日金融股虽然企稳弹升，比如说工商银行、中国平安等品种，但大盘指数的强度有所降低。二是个股的活跃度则有所提升，涨停板家数有所膨胀，且个股涨幅也有所乐观，如此来看，市场有望渐走出二八现象格局的可能性。其中活跃的个股主要体现在中小板、资产重组股以及基本面出现较大积极变化预期的品种，比如说博瑞传播等品种就是如此，故在实际操作中，建议投资者目前仍可持股，毕竟个股行情活跃的背后显示出新增资金的介入，短线趋势仍可相对活跃。

A股再创一年来收市新高 但关前出现分化
全景


A股市场周四小幅上涨，深沪股指双双再创一年来的收市新高。美联储昨日宣布维持利率不变，消除了市场对于收紧流动性的忧虑情绪。

　　上证综指收市报2925.05点，涨0.09%；深证成指收市报11385.88点，涨0.04%。今天深沪两市共成交2012亿元，较昨天相比萎缩近一成；A股市场不到四成个股上涨，保险股和地产股力挺大盘，但煤炭、金属、医药等普遍遭受抛压。

　　今天A股市场分化极为明显，反映出3000点关口之前市场做多信心有所松动；不过，目前大盘蓝筹股的热点衔接依然顺畅，加上机构资金在半年度业绩考核前仍不会对做多方向作出改变，且近期政策面暖风频吹，料将有助支持大盘走稳。

　　保险股领涨大市，中国人寿涨2.39%，中国平安涨2.80%，中国太保涨6.37%。据《上海证券报》引述消息人士称，中国太保近期召开的内部高层会议上已通过其发行H股计划。

　　美联储昨日宣布，维持0至0.25%的现行基准利率不变。此前，市场担心美联储调高利率水平将刺激全球资金回流美国。

　　不过，今天有媒体报道称，6月上旬，中国银监会紧急下发通知，对银行机构加强信贷管理，以防止信贷资金违规流入资本市场、房地产等领域；此前分析人士预计，6月份新增信贷规模将超过一万亿。

　　但地产股仍多数走强，大龙地产、莱茵置业等均封住涨停，保利地产、金地集团等涨逾2%。分析师认为，宽松货币政策驱动通胀和房价泡沫预期，无论经济前景是复苏还是滞涨，未来一段时间内房价将呈上涨趋势。

股指继续创出新高 动能逐渐减弱
联讯证券


周四市场继续小幅上扬，股指小幅上涨。两市盘面来看，权重股的轮动继续进行，保险、钢铁、地产等权重板块继续对指数形成支撑，而昨日表现活跃的券商、有色和机械板块出现调整。两市成交量出现萎缩，市场的参与积极性有所降低。

　　市场这段时间的上涨，主要还是权重股的带动。除了消息面的刺激以及政策面的呵护之外，主要还是投资者对于经济以及上市公司基本面的良好预期。截至现在为止，投资者对于经济运行的预期，已经通过了市场的上涨得到了一个充分的体现，但是基本面并没有发生太大的改变。

　　因此市场继续上扬的基础以及动能都可能出现了减弱迹象，此外，市场回调过程中成交量的萎缩，也体现了市场的谨慎情绪。所以对于后市，个人认为尽管资金面依旧充裕，但是市场继续往上的动能，将出现逐渐减弱的趋势，总归会有一个向基本面回归的过程。建议投资者半仓操作，以持有交通运输、食品饮料等估值较低板块为主。

3000关前徘徊 近日将作抉择
上海金汇


周四A股市场出现冲高受阻的态势，银行股抛盘渐增，同时，有色金属股跌幅居前，化解了做多的激情，故市场出现了冲高受阻的走势。而钢铁股、电力设备股等行业景气渐趋乐观的品种在午市后仍有积极的表现，从而维持了局部个股热点格局，这有利于市场的活跃，所以，短线A股市场仍有望存在着一定的投资机会，而近日可能面临技术突破与否的方向选择，投资者要注意。

　　从盘面分析，今日A股市场出现震荡有两个因素，一是前期坚挺的银行股出现抛盘渐增的态势，较为典型的品种有工商银行等品种。二是有色金属、煤炭股昙花一现，今日跌幅居前，也化解了做多的激情。另一方面，钢铁股、电力设备股等行业景气渐趋乐观的品种在午市后仍有积极的表现，马钢股份、长力股份、国电南自、平高电气等品种就是如此。对于这一类基本面预期转好的品种，我们还可以继续短线关注。

　　整体来看，在冲关之前，基于市场的谨慎心理，板块轮动节奏加快，赚钱效应不明显，继银行指标股后，带领大盘冲关的新龙头板块暂未出现，市场稍显犹豫。目前来看，大盘有可能演绎两种运行方式，第一种方式是在通道上轨附近暂时遇阻，调整蓄势之后进行冲关，第二种方式是在权重股或者相关龙头板块带领下，直接突破该阻力位，我们拭目以待。

银监会强化监管对市场影响分析
广州万隆


核心提示：我们万隆证券网认为，银监会近期加强对信贷资金流动的监管，对市场短期资金面可能有一定冲击。但从长期来看，这反而利于保证流动性的持续宽松，从而打造符合政策目标的股市中长期繁荣。


　　一、短期可能偏空

　　近期银监会针对违规信贷的调查，直接指向一些过剩产能、房地产和股市等领域，而违规的票据也是银监会调查的重要项目。总体上，以上方面都和股市资金供求有一定关系，因此对短期的市场供求关系难免有一定冲击。

　　不过由于银监会在一季度末就对票据信贷的问题进行了严查，并整个二季度票据规模的增长始终有限，因此我们认为本次调查影响也相对有限。

　　二、总体宽松基调不可能改变

　　从长期来看，当前管理层首要政策目标仍是推动经济复苏和社会稳定，尤其是当前经济复苏正处于关键阶段。而维持宽松信贷大背景是达到以上目标的根本保障，紧缩信贷显然是不现实的。

　　另当前的一个现实情况是在实体经济依然相对疲弱的阶段，信贷宽松和资金的逐利性必然驱使其进入价差相对较大的其它领域。这一点是简单的监控很能改变的，在宽松信贷环境下唯有实体经济的复苏才能通过市场本身规律引导资金的合理流向，宽松信贷带来的资产价格泡沫才可能被遏制，资金回流实体经济的趋势重现。

　　因此从整体上来看，唯有通过启动新的经济增长点来最终实现信贷资金的合理配置，而在此之前，任何监管措施都只能是一种隔靴骚痒的举措而已。

　　因此对今年的信贷及市场资金供求关系，我们万隆证券网认为，始终要把握两点：一是信贷宽松的局面不可能改变；二是在利益驱动的资金逐利流向下，市场的资金供求始终会显得十分宽裕。

　　三、中期利于股市持续发展

　　我们认为从总体上来看，持续不断的信贷调控实际上更利于市场中长期持续的获取资金供应支撑，更利于慢牛持续发展，而这显然也符合最高层打造慢牛的总体意图。

　　首先，银监会的监管反而控制了信贷的短期脉冲，将信贷释放潜力后移。一方面制止了信贷失控导致泡沫迅速膨胀的灾难性后果，另一方面同时保证了后面两个季度信贷继续合理的释放。这一点同4月份开始央行加大公开市场回收力度，反而保障了5、6月份信贷持续释放潜力的情况类同。

　　而从近期央行的公开市场操作来看，保持一个平稳释放的节奏始终是主基调，这也充分说明了银监会的意图是监控流向结构而非限制总量，其意图是保持长期平稳的信贷供应。

　　其次，当前银监会主要着重于信贷结构性的调整，在股市和房市之间的倾向性将有所不同。从目前来看，股市本身的繁荣利于多项金融创新的推出，也利于真正启动国企所急需的IPO，并且股价的上涨导致的社会问题和金融风险较小，还有利于社会信心等诸多积极因素。反之，楼市价格泡沫带来的社会问题较为严重（管理层尤其关注当前的社会稳定），楼市价格泡沫对银行信贷的资产质量造成隐患也较重。因此，对楼市的信贷监控恐怕是重点，而这反而可能产生资金翘翘板效应，对股市相对有利。

大盘将转入震荡缓慢爬升阶段
倍新咨询


今天大盘依然保持着强势格局，不过连续拉升的势头明显减弱，盘中大盘更多的是表现出小幅震荡的平衡态势，两市成交量也明显缩减。技术上大盘连续收出阳线后形成小十字星，这种缩量小十字星形态通常都具有较强的上涨中继意味，大盘在经过这种盘中的局部小幅震荡后，往往还会继续延续之前的向好走势。

　　今天是银行股继续不发挥的一天，另一支指标性板块钢铁股的上涨势头也明显趋弱，银行钢铁的不作为是大盘今天难以延续强势上行走势的主要原因。同时，就题材股而言，市场比较看重的象生物制药板块仍然没有要结束整理的迹象，而近期一直超强的黄金板块则盘中出现了不同以往的大幅波动，这都影响到了市场上的持股心理，导致一些短线筹码出于避险的目的采取了暂时退出观望的策略，同时也造成了两市个股涨少跌多的局面。

　　在经过最近大盘的持续拉升后，目前市场充斥着比较多的获利筹码，随着指数的日渐爬升，这部分获利筹码的稳定性也在逐渐趋于降低，随之而来就是逐渐增多的回吐压力。这种套现压力在接下来的行情中极有可能不断对大盘的上行走势产生阻碍，进而使得目前大盘延续的连续强势上扬走势转入到震荡爬升走势，也就是说大盘的上扬速度很可能会明显趋缓。

　　当然，无论是强势上扬还是震荡爬升都有一个基本前提，那就是银行股和钢铁股(主要是看前者)必须要继续保持强势状态。目前银行股在前几天大幅拉升后大多都进入到各自的强势整理阶段，后市来看仍会有不错的上扬空间，这无疑将成为推动大盘向更高目标发起冲击的最坚实支撑性力量。

权重板块的轮动引领指数上行
倍新咨询


今日市场维持住了强势运行格局，而且是再创反弹新高，而成交量也是继续温和的态势，表明短期多方向上拓展空间的行动还没有改变。但具体上行的高度，前面我们说了，按照波浪理论分析，理论目标在3000――3500点区域。但具体还是要格局市场的情况而定。

　　消息面上，今天没有什么实质性的东西出台，只是银监会关于信贷方面有调查，这会影响资金做多的信心，但是我们认为，有那么大的信贷规模，进行一些合理的调查是正常的;另外关于资金上，我们看到今天已有基金公告进入了建仓阶段，其中有一只大盘基金，这会增加大蓝筹股需求，从而有利于指数的稳定。

　　盘面上，今日市场上涨家数略少于下跌的家数，显示出了谨慎的一面，但涨停的家数又上升至17家，较昨日有所增加，表明市场做多的积极性还是存在的，而涨停个股的稳定，也印证了市场还是较理性的上涨。而从全天表现看，昨天上涨的有色、煤炭等资源板块出现了回落，这符合我们的预期，但钢铁股的继续走强，表明多方资金稳步运行的特点，从蓝筹板块运作的态势看，是较好的轮动，所以要注意下一个蓝筹板块的崛起，今天房地产的再度活跃，已出现了启动的迹象，所以指数能否稳定的向上，这一板块的走强，是较关键的。而我们关心的题材类板块，今天出现了一个西安区域股的活跃，但大家要注意其持续性，因为行情要进一步走好，私募资金的参与还是很重要的。

　　技术上看，今天指数再创反弹的新高，表明指数向上拓展空间还没有结束，而且多方还是占据着主动。而从60分钟图上看，我们所使用软件中的独立指标值，今天依然在70附近整理，表明指数上行的趋势还没有改变;另一指标柱状线的情况，今天继续在零柱线附近运行，但已有出现绿色柱状线的可能，所以指数在明日不能出现大的调整走势，要是那样，指数调整的压力就非常的大，这一点大家多留意。