主题：三金药业发行价19.8元

三金药业发行价19.8元本网记者 张雪据悉,三金药业发行价格定为19.8元,与市场预期的19元附近相差不多。按2008年摊薄后0.6元每股收益计算,发行市盈率为33倍,部分机构投资者反映此价格偏高,不过该公司是IPO重启首单,又是小盘股,易受市场追捧,申购价格高于合理价格可以理解。中金公司认为该股上市后合理价格在19至21.3元。

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哦，那你这个可能是真的，我哪个15附近的是小道消息。

　经过初步的询价,拔得IPO重启首单的桂林三金药业将在今天确定发行价格。毕竟是在停滞了9个多月之后IPO重启的首单,又是新股发行办法改革之后的首单,“集万千宠爱于一身”的三金药业究竟会以何种价格发行,上市首日又会如何表现,市场万分关注,普遍预期发行价不会低,而该股高价发行将对医药板块成一定的推动。

　IPO（新股首次公开发行）重启第一单——桂林三金（002275）昨晚发布定价公告，发行价格为19.8元，将发行4600万股，此次IPO融资将达9亿元。

　　值得注意的是，此次发行对应市盈率为32.89倍（每股收益按2008年度净利润除以本次发行后总股本计算得出）。经不完全统计，2008年以来中小板发行市盈率最高的诺普信（002215）为42.92倍，其余均低于30倍。

　　桂林三金作为IPO重启首单，机构对其追捧热度从初步询价的超额认购倍数——164.92倍上就可见一斑。

　　募集资金9.1亿

　　根据桂林三金的发行定价19.8元计算，本次发行的4600万股合计可募集资金9.108亿元。

　　而根据招股说明书，此次募集的资金将投向三金片、西瓜霜润喉片等特色中药含片技术改造工程等10个项目，预计投资金额为6.34亿元；至于所募超出部分资金，将用于补充桂林三金的流动资金。

　　桂林三金是国内最早生产现代中药制剂的厂家之一。西瓜霜润喉片、桂林西瓜霜和三金片是公司的主力产品，分别占公司营业收入的20.88％、15.56％和40.43％。

　　发行价超预期

　　综合各家券商在路演之后各自给出的桂林三金询价区间可知，19.8元的发行价已接近所有报价上限。如渤海证券给出了15-18元的区间价格，国泰君安为14.8-17.8元，上海证券为14.61-16.69元，报价最高的长江证券（000783行情,爱股,资金）为18-20元。

　　为何最终定价会接近券商询价区间的上限？一医药行业分析师给出个人意见：

　　一是配售对象看中了桂林三金未来的成长性。按照保荐机构招商证券在路演会上提供的一份由该券商研究员张明芳撰写的《首次公开发行股票投资价值研究报告》，招商证券给了桂林三金17元~21元的询价参考。 张明芳的依据是，参照6家可比上市公司2008年静态市盈率28倍、2009年平均预计市盈率24倍计算，桂林三金2009年合理估值定价按照22~26倍市盈率计算，估值区间在17元至21元。此外，招商证券预计，IPO后（即总股本摊薄后），桂林三金2009年至2011年可以实现每股收益0.79元、0.98元和1.19元。

　　其次便是对IPO重启首单的热情，再加上桂林三金盘子不大，易于炒作，也会使申购价格高于合理价格。

　　不少券商建议，如果桂林三金首日上市表现过于疯狂，市盈率过高则可关注同类中估值较低的公司，如江中药业（600750行情,爱股,资金）和千金药业的机会。

　　“若最终发行价格高于此范围，则可买入江中药业和天士力（600535行情,爱股,资金）的组合套利，这两者估值相对更低。” 长江证券分析师称。

申报流程

　　投资者A账户中有10万元资金；投资者B账户中有100万元资金

　　●6月29日（T日）申购日

　　投资者在交易时间段（AM9:30-11:30；PM13:00-15:00），打开交易系统，选择“买入股票”。

　　输入桂林三金的申购代码002275和发行价格19.80元。系统根据资金余额提示可申购股数。

　　按500股及500股的整数倍申购，A君的账户共可申购5000股桂林三金；B君账户共可申购36500股（申购上限为36800股）桂林三金。

　　A君在“委托数量”中输入5000股；B君在“委托数量”中误输入37000股。

　　A君的账户显示“已申报”；B君的账户会显示“申报未成功”之类字样，此单被视为废单。B君需重新输入36500股委托数量。

　　●6月30日（T%2B1）验资及配号

　　由中国证券登记结算公司将申购资金冻结。当天下午4点后按相关规定进行验资、确认有效申购和配号。A君配到10个号、B君配到73个号。

　　●7月1日（T%2B2日）摇号抽签

　　招商证券（主承销商）按相关规定摇号抽签。

　　●7月2日（T%2B3日）资金解冻、公布中签结果

　　A君没有中签，申购资金当日解冻；B君中到10个号，即申购5000股桂林三金，其余资金当日解冻。

　　操作提示

　　●超过上限为废单

　　桂林三金是中小企业板上市股票，按规定该股的网上申购单位为500股，每一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。

　　特别值得一提的是，与以往不同的地方在于，今后的新股网上申购有一个上限限制——原则上不超过网上发行股数的千分之一。具体到桂林三金的网上申购上限，每个账户的委托数量不能超过3.68万股。对于申购数量超过申购上限的新股申购委托，深交所交易系统将该委托视为无效委托予以自动撤销，不予确认。参与申购的投资者尤其要关注申报后是否有委托确认信息，以防错失良机。

　　●一个账户申购一次

　　另外，投资者参与每只股票网上申购时，只能使用一个证券账户申购一次。若投资者使用一个账户多次（包括一处或多处）申购同只股票，第一笔会被确认，其余会被视为无效委托自动撤单。若同一投资者以持有的多个同名同证件号证券账户申购同一只股票，最终会确认第一笔申购有效，其余账户的申购均视作无效申购处理。

桂林三金：借上市实现可持续快速发展
2009年06月26日 07:34 来源： 证券时报 【字体：大 中 小】 网友评论(0)


　　作为IPO重启之后的第一单，正值发行期的桂林三金“万千宠爱集于一身”，无疑是当前市场关注的焦点。记者日前通过跟踪公司的推介询价过程及采访相关高管了解到，桂林三金在近三年净利润平均增长率高于30％的情况下，将借发行上市的历史机遇继续保持较高速度的发展，进一步提升公司的知名度、美誉度、核心竞争力和综合盈利能力。

　　四大优势确保可持续发展

　　桂林三金主要从事咽喉口腔用药系列、抗泌尿系感染用药系列及心脑血管用药系列中成药产品的研究、生产与销售。主要产品包括西瓜霜润喉片、桂林西瓜霜、西瓜霜清咽含片、三金片和脑脉泰胶囊等，其中西瓜霜系列和三金片系列产品的销售收入分别占公司总营业收入的四成左右，为公司的两大主导产品。由于早在十余年前就成功实现改制，公司具备健全且运行良好的组织机构，有力保障了生产经营的顺利发展。目前公司财务状况良好，具有持续的盈利能力和良好的偿债能力。

　　那么，已连续多年保持快速增长的桂林三金，究竟还有没有发展后劲、能不能在未来继续保持这种快速增长的势头呢？公司高管表示，三金过去的较快发展主要得益于自身拥有的体制优势、技术优势和原料优势，如果再加上成功上市后的资本优势，公司管理层对三金未来的可持续发展充满了信心，也完全值得广大投资者期待。

　　募资项目提升技术优势

　　据介绍，桂林三金西瓜霜系列产品及三金片系列产品具有较高的技术含量，重要技术主要包括西瓜霜原料霜制取新工艺、三金片配方及其制备方法等。其中，西瓜霜的原料霜制取新工艺使原料霜的制取时间从传统工艺的数月降为数天，在产量大幅增加的同时纯度也得以提高，是西瓜霜系列产品的最核心技术，为国内同行所瞩目。上述技术均已获得国家发明专利，为桂林三金独家使用。依据这些技术生产的西瓜霜润喉片、桂林西瓜霜、三金片等产品疗效确切、口碑优良，均为国家中药二级保护品种，销售势头良好，市场占有率高。

　　此次募集资金将全部用于公司的主营业务，如投资特色中药三金片技术改造工程项目、西瓜霜润喉片等特色中药含片技术改造工程项目、桂林西瓜霜等特色中药散剂技术改造工程项目、脑脉泰等中药胶囊剂特色产品产业化项目、西瓜霜中药提取综合车间二期技改项目、中药新药舒咽清喷雾剂产业化项目、特色中药眩晕宁产业化项目等，国家级三金技术中心扩建项目则将进一步巩固、提升三金的技术领先优势。

　　自建基地保证原料供应

　　在原料方面，三金所处的广西壮族自治区恰恰是我国的中药材“宝库”。由于中药材多为自然生长、季节采集，其生长受到气候、土壤、日照等自然因素影响，上述因素的变化可能影响药材正常生长或导致其中有效药用成分含量不足，自然灾害、经济动荡、市场供求关系等因素变化也会影响原材料的供应。

　　为保证原药材的供应及其有效成份的稳定性，公司目前正着手开展三金片原药材野生转家种的研究工作，如对金樱根扦插育苗进行了初步试验工作，对羊开口和金沙藤开展了相应的对照药材质量研究工作，积雪草则已经开始建设种植基地（即公司利用此次募集资金投资的中药原料GAP基地建设项目）。公司认为，积雪草种植基地项目一旦建成，将进一步加强桂林三金主导产品的供应保障，并能降低采购成本，有利于进一步提高三金片产品的盈利能力。

　　对于投资者关注的产品市场和价格问题，保荐机构招商证券认为：此次募集资金投资项目的主要产品市场需求旺盛，规模较大，成长性较高，适于具有竞争优势的桂林三金快速发展；桂林三金主导产品在市场同类产品中，市场零售价格及日最大服用量的价格均较低。公司也乐观预测，主要产品价格的未来走势将基本保持平稳，部分产品价格还可能存在小幅上升。

　　桂林三金发行价格确定为19.80元/股

　　本报讯 桂林三金初步询价工作已于6月24日完成，根据初步询价情况，经发行人与主承销商协商一致，桂林三金最终确定此次发行价格为19.80元/股。 （建

这么高的发行价。我不参与。

股票代码 002275 股票简称 桂林三金
申购代码 002275 上市地点 深圳证券交易所
发行价格（元／股） 19.8 发行市盈率 32.89
发行面值（元） 1.00
网上发行日期 2009-06-29 网上发行股数（股） 36,800,000
网下配售日期 2009-06-29 网下配售股数（股） 9,200,000
申购数量上限（股） 30000 总发行股数（股） 46,000,000
中签号公告日 2009-07-02 网上发行中签率（％）
上市日期
冻结资金（亿元） 每中一签约（万元）
中签号
主营业务 咽喉口腔用药系列、抗泌尿系感染用药系列及心脑血管用药系列中成药产品的研究、生产与销售，以及其他天然药物和生物制剂等的研究开发。
发行前每股净资产（元） 1.91 发行后每股净资产（元）
上市推荐人 招商证券股份有限公司 承销方式 余额包销
主承销商 招商证券股份有限公司
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