主题：“打新”还是“填洼地”？

　IPO开闸在即，大盘却步步高升，而规避结构性风险的呼声也不绝于耳；如何适应目前市场格局，成为摆在投资者面前的一道重要课题。


　　从基本面来看，三金药业还没开始申购，IPO第二单万马电缆便奔腾而至---将于7月2日发行5000万股A股，发行结束后挂牌中小板。IPO开闸放水了，而若照此速度，新股发行很快就会进入密集期。如今一个不争的事实是，在指数化行情与市场结构性风险愈发明显的时候，有相当一部分获利丰厚的资金，已开始盘算"打新股"了。据中国证券登记结算公司数据显示，上周，A股参与交易账户数连续第三周出现下降，说明在IPO重启的背景下，市场人气有所回落，投资情绪趋于谨慎。而鉴于资金的逐利性，势必驱使其向有利可图的地儿，如"打新股"流动；而退一步说，即便打不中新股，暂时规避一下风险也理所当然。如此这般，大盘"失血"后的负面效应将在一定程度上显现出来。

　　当然，目前流动性宽松的格局依然得到了保持。除了财政与货币政策保持不变的政策基调外，央行最新调查显示，北京居民对第三季度的通胀预期有所增强，认为投资"股票或基金"最合算的居民占比仍然最大，为16.3%。而外围动向显示，最近月度外汇占款增量达到2425亿元，快速上升，显示在人民币升值和中国经济率先恢复的预期下，境外投资机构开始重视人民币资产配置，在欧美经济企稳后，国际资金有进一步增配人民币资产的可能。A股二级市场的强势因此得以巩固。

　　另外，通过当前新股上市重点锁定中小板的方向来看，管理层在稳定市场方面做出了精心的安排。从这一角度而言，新股尚不会成为吞噬大盘的洪水猛兽。而从个股来看，尽管市场结构性风险开始加大，但仍有相当一部分"价值洼地"在等待"填平"；近期的钢铁、电力、交通运输等板块，明显有资金回流就是一个佐证。因此，在目前市场中，究竟是"打新股"还是"填洼地"，其中利弊无疑值得认真地权衡一番。


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