主题：中国平安：业绩弹性或将显现

　　报告摘要：

　　今年以来，保险股总体来说落后于指数，只有在3月份才有优于市场的表现。保险股表现相对较弱的原因主要有两个：1、在前期市场的快速上涨过程中，保险公司一定程度上踏空了行情；2、由于担心市场上涨并不能体现到利润表中，同时去年同期基数较高，因此预期中报将仍会有明显的负增长。而从2季度末特别是6月份以来出现了明显的加仓，同时我们认为股市在目前的情况下仍有上涨的空间和时间，因此我们对保险公司的加仓是认可的。另外由于盈利能力的复苏，中报很有可能超出市场此前较低的预期。总体来说，制约保险股表现的两个因素正在消失，我们认为保险股迎来了表现的机会。

　　从3月份以来，我们将中国平安(49.46,1.29,2.68%)作为保险股的首选。主要的理由是：1、平安负债中成本锁定的部分占比是三家保险公司中最高的



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