主题：晨讯精选与点评（7月6日）

　



1）国资委出台三文件 全力规范上市公司国有股东行为

新华网：为维护证券市场健康发展，保护投资者权益，国务院国资委３日出台三份文件规范上市公司国有股东行为，以杜绝信息披露不规范、内幕交易、操纵市场等问题。这三份文件分别是《关于规范上市公司国有股东行为的若干意见》《关于规范国有股东与上市公司进行资产重组有关事项的通知》和《关于规范上市公司国有股东发行可交换公司债券及国有控股上市公司发行证券有关事项的通知》。据了解，《若干意见》对规范国有股东行为给予了原则性的规定，而另两份文件则对涉及国有股东的资产重组及发行可交换债等事项分别提出了更细致的要求。

【点评】市场再一次的出现重大政策信息提前泄漏。但从周五市场表现来看，对这三个缺乏实际操作内容且依然属于表态式的，而且之前已有的，如今只是归纳式政策投资者兴趣不大。但从证券市场的长期发展分析，作为占据绝对投资话语权的国有股东如何买卖手中的股份始终是全流通背景下的必须面对的一个问题，在当前相对强势阶段这种影响被“忽略”了，一旦市场发生转变，也许投资者听到的将会是另一种论调。所以从本质上来讲，这三个文件对证券市场还是刻意算得上锦上添花式的长期利好支票。但对“大小非”限制上没有市场所预期提出切实可行的办法与措施，市场对此会作出什么样的反应，市场会给出大案。（该消息为市场中性偏好）


2）商务部：中方坚决反对“碳关税”

上海证券报：商务部昨天上午宣布，近期个别国家拟制定包含“碳关税”条款的法案，有的国际组织也提出“碳关税”可适用于国际贸易规则，中国认为这一做法违反了WTO的基本规则，中方对此坚决反对。

【点评】由于金融危机还在危害在发达国家的实体经济，近日美国劳工部发布的报告显示，6月份美国非农就业人数减少46.7万，失业率达到9.5%的26年新高。为了自己国家的利益，部分发达国家不仅违反G20达成的反对贸易保护主义共识，更违反了WTO的基本规则和《京都议定书》确定的发达国家和发展中国家在气候变化领域“共同而有区别的责任”原则，以“碳关税”的名义，设立贸易保护主义壁垒，严重损害包括中国在内的发展中国家利益，进而引发世界贸易战。目前，中国出口还处于连续7个月下滑态势，“碳关税”将更加损害中国的出口，给中国经济平衡发展带来损害，在某种程度上将不利于中国经济平稳的要求。密切关注事态的发展，如果世界贸易战爆发，不但各方没有赢家，世界经济复苏的步伐也将放缓。（该消息为宏观中性偏空）


3）证监会就创业板上市申请文件准则征求意见

新华网：中国证监会３日就创业板企业上市申请文件准则向社会公开征求意见，征求意见截至本月１７日。按照常规，待这些准则正式发布后，证监会将开始接收创业板企业上市材料。根据证监会发布的征求意见稿，创业板企业上市申请文件含招股说明书与发行公告；发行人关于本次发行的申请及授权文件；保荐人和证券服务机构文件；发行人的设立文件；与财务会计资料相关的其他文件等。

【点评】从两《准则》公开征求意见稿看，与主板相比，创业板信息披露要求更严。至此，创业板配套法规只待交易规则出台。征求意见截止日为7月17日，按照程序，此两文件征求完意见并正式实施后，即可受理相关企业上创业板的IPO申请。创业板已是如箭在弦，不出意外的话，可能8—9月份创业板就可能和投资者见面了，对市场的影响会是一个不断深化的过程，短期来讲对创投概念还是有利的，但当形成一定规模后，对市场的压力也将同步出现，投资者对此还需分开看待。（该消息市场影响为中性）


4）6月份非制造业商务活动指数回落

上海证券报：中国物流与采购协会3日发布数据显示，6月中国非制造业商务活动指数为55.4%，比上月回落5.5个百分点。这是该指数去年12月份以来（除2月份节日因素影响）持续上升后首次出现回调。有关专家表示，国家扩大内需政策在非制造业取得的效果不如制造业，亟待新政出台。

在中国非制造业PMI指数体系中，商务活动指数、新订单指数、出口指数、存货指数等环比有所回调，而投入价格指数、收费价格指数、供应商配送时间及业务活动预期等指数环比均上升。

【点评】中国非制造业PMI指数体系，由商务活动、新订单、新出口订单、积压订单、存货、中间投入价格、收费价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期10项扩散指数构成。非制造业商务活动指数与制造业商务活动指数一道反应宏观经济走向。5月份中国非制造业商务活动指数为60.9%，6月份环比回落5.5个百分点，降幅较大，降幅较大的因素很多，除与国家政策倾斜在制造业外，出口的低迷状态还是没有彻底改观，特别是企业的新订单的下降（5月份环比还是增加2.3%），说明企业经营还不稳定，这些因素也是导致6月中国非制造业商务活动指数回落的主要原因。（该消息为宏观中性偏空）



5）首份业绩快报亮相 成发科技净利增3%

上海证券报：成发科技今日披露两市首份半年度业绩快报。公司今年上半年度实现主营业务收入53147万元，同比增长35.15%，净利润3678万元，同比增长3.03%，实现基本每股收益0.28元。

【点评】作为市场首份今年上半年与去年同期基本持平的业绩快报，其涵义不言而喻，或多或少地能给刚刚冲过3000点关口的市场起到提振作用。成发科技上半年度主营业务收入增加，主要是因为房地产开发收入大幅增加所致，但反映到其净利润上并不明显，同比仅上涨3.03%，这说明其主营业务航空发动机和燃气轮机的主要零部件生产与经营状况并不理想，业绩反而来自副业房地产，这也从侧面说明上半年国内房地产行业景气度非常高，而出口则萎靡不振。由此，近期房地产板块的上涨也就在情理之中。（该消息为市场中性偏好，房地产行业利好）



6）新基金发行全面回暖 基金为后市备足3400亿弹药

每日经济新闻：据Wind统计显示,截至今年一季度末,基金资产净值达到了1.98万亿元。而根据监测的数据显示,截至6月26日,230只开放式基金平均仓位为79.15%。在不考虑二季度股指的涨幅以及基金留用5%的资金应付赎回的情况下,那么基金现在手中的子弹仍在3000亿元左右。

而据Wind统计显示,二季度以来,新成立的偏股型基金达到了25只,期间募集的总资金达到了780亿元。这些新成立的基金也是异常谨慎,净值波动长期在低位徘徊。保守估计新基金以60%的资金建仓,新基金仍有460亿元的资金等待入市。那么在未来的时段,基金手中的筹码仍有3400亿元左右的子弹。

【点评】我们的媒体对于事物的分析总是理想化的，特别对于市场主力资金与动向的猜测更是如此。市场就是市场，变是永恒的，不变是相对的，面对瞬息万变的市场，主力资金的决策往往是根据市场的变化而变化，就如去年底，基金在大盘的底部还在减仓，甚至有的仓位都低于了60%的下限规定。如今，市场已上涨了近一倍，基金的仓位也达到了近80%，基金是否继续加仓，关键是看基金对市场风险的认识与控制力，再有就是赎回状况，而非人为臆断来推算。现有基金手中的3400亿是以全部95%的仓位和新基金最低仓位要求来推算的，基金能否满仓是一个问题，如果真的达到95%的仓位，那么市场就真的疯狂了，离暴跌不远了。因而，对于基金这3000多亿的资金推算，至少现在看是理想化的，与现时还相差甚远，容易形成误导，除非新发基金规模与速度如2007年那样地疯狂，那再另当别论。当然，只要基金仓位还有空间，还是会给市场一个预期，要注意的是，目前情况下，基金的仓位越高，越对市场下一步走势越不利因为基金的子弹越来越小。（该消息为市场中性偏好）


7）国内燃油附加费可能复征 800公里以下每人20元

重庆晚报：近段时间，有消息透露燃油附加费即将复征。记者昨天从重庆各大航空公司了解到，目前燃油附加费的开征还没有出台具体的时间表，是否恢复到停征前的标准也有待民航局的验证。据悉，国航、南航和东航目前已分别提出了燃油附加费复征申请。

【点评】从6月30日起，国内航空公司常用的3号喷气燃料出厂价每吨由4020元调高至5050元，涨幅高达25.6%。业内人士透露，民航业全年将因此增加70亿元成本。因此，航空公司寄望增加燃油附加转移部分经营成本有着迫切压力，而按目前国家成品油调整的节奏和背景来看，燃油附加重新开征可能性还是比较大的，由此这一信息对航空类个股形成一定利好刺激。（该消息暂为行业利好）



8）电厂日耗煤量猛增 国际煤价重返70美元

上海证券报：与全国发电量明显回暖相对应，6月下旬煤炭消耗量也明显增长。7月5日，记者独家获悉，截至6月28日我国直供电厂日耗煤量已达185万吨，粗略计算比5月中旬增长15.6%。与此同时，近日国际煤价也重返70美元之上。记者了解到，截至5月17日时，全国中央直供电厂日均耗煤量仅为160 万吨。而截至6月28日，我国中央直供电厂日平均耗煤量已经达到185万吨，涨幅达15.6%。而6月28日当日耗煤量达到197.86万吨，即将突破200万吨水平线。

【点评】上周五我们曾对6月用电量增长进行点评，根据国家电网数据显示，6月下旬发电量同比增幅为7%，而6月上旬这个数字还是负的1.7%，这使得6月全月发电量同比实现3.6%的正增长，告别了自2008年10月连续8个月的负增长。这条信息的数据与全国发电量数据可谓不谋而合，从另一个侧面证明了中国经济数据的全面复苏。煤炭价格虽逐步回升，但目前70美元的国际价格和国内优混煤种600-610元/吨的价格基本属于合理区间，大幅变动的可能不大，因此我们更建议投资者从煤电联动的角度关注严重滞涨的电力类股票。（该信息为煤炭、电力行业利好）



9）周小川：国有股转持步子还应迈得大一点

中国人民银行行长周小川3日在全球智库峰会上表示，企业上市时要划转部分国有股给社保基金，主要是为了“创造条件让更多群众拥有财产性收入”。他认为，这个步子还应迈得更大一点，以便能让公众分享公司部门的高收益。
【点评】6月19日，国务院决定在境内股市实施国有股转持，股改新老划断后，凡在境内首发上市的公司须按首发时实际发行股份数的10%，将部分国有股转社保基金持有。继续加快国有股转持步伐的意义在于，其一，这将使广大劳动者充分分享国家经济发展的成果，实现党的十七大报告明确指出要“创造条件让更多群众拥有财产性收入”；其二，能够弥补社保基金近10万亿的窟窿，解决社会老龄化问题，以及民生保障问题；其三，对于证券市场而言，由于国有股转化后，三年的锁定期，将减轻“大小非”减持对目前市场造成的资金压力，有利于证券市场平稳发展，更有利于IPO顺利发行和创业板推出。因而，周小川的话是有代表性的，某种程度上反应了高层的意见，预计国有股转持速度可能将加块。（该消息为宏观与市场利好）



10）出口转内销困难重重 商务部调研酝酿新政

华夏时报：商务部在第四届跨国零售业集团采购会上特意为外贸商品打造的“出口转内销”洽谈会，国内外220多家采购商和400多家外贸生产企业可以面对面进行洽谈。“商务部外贸司已对外贸企业出口转内销做了详细调研。”商务部产业流通促进中心副主任徐敏对《华夏时报》记者表示。商务部部长助理房爱卿则透露，正在研究制定促进出口商品内销的政策措施。
【点评】截至5月份，我国外贸出口已经是连续第7个月负增长，而国家也从去年底到目前连续提高出口退税率，但出口形势非常严峻，依旧没有出现好转迹象，这主要是全球经济没有真正向好，主要贸易国的经济下滑导致其进口下降，而目前令人担忧的还有发达国家贸易保护主义抬头，使中国出口又面临诸多困难，这些促使相关部门调整出口商品内销政策，加大外贸企业出口转内销的投资力度。而在国内，外贸企业在出口过程中都已经习惯享受出口退税，更习惯于坐等客户自己找上门，难以转变惯有的经营模式，再加之国内增值税税率过高问题，使出口转内销困难重重。下一步，就看国家制定什么样的政策来促使外貌企业转变经营理念与模式，而且政策与措施的力度非常关键。（该消息为宏观与行业中性偏好）



11）央企整合路径清晰 中投二号主营部分央企将退出
经济观察报：据国务院国资委知情人士透露，“中投二号”成立后的首要使命就是帮助部分中央企业退出。该人士称，目前国资委筹备的资产管理公司已进入审批阶段。“中投二号”是外界对这家公司的别称。业内人士表示，“中投二号”成立后，新一轮央企重组方式也将由“合并同类项”变为“退出”，央企层面的国有经济结构调整亦将起步。
【点评】国资委主任李荣融曾多次表示，2010年前央企的数量将减少至80-100家。目前央企尚有138家。“中投二号”是国资委旗下第三家国有资产管理公司，它的作用就是为央企整合与退出搭建了一个操作平台，其出现将预示着央企整合、并购、重组的速度将加快，整合方式也将由以往的“合并同类项”为主变成未来的以“退出”为主，这有利于央企资源整合、做大做强，增加央企的市场竞争力。而企业规模比较小、主业不是很清晰、竞争力不强，都可能将会被放进“中投二号”。对于证券市场而言，重组是市场永恒的题材，中投二号的出现，将使央企整合重组的速度加快的同时，也使市场的题材更加丰富。（该消息为市场利好）



12）ETF基金连续5周净申购 上周创年内新高

证券日报：上海证券交易所数据显示，上周，50ETF申购份额22.12亿份，赎回份额17.37亿份，净申购4.75亿份。上周180ETF基金申购份额为4.5亿份，赎回份额为1.5亿份，净申购3.00亿份 。这是继6月的第一周后，两只基金第2个净申购高峰，申购资金更是创下今年新高。
【点评】中国经济转暖预期渐强，越来越多的投资者选择借助ETF基金来分享A股反弹的成果，其分红能力也是最近两周红利ETF受到追捧的原因之一；与此同时，由于目前市场只赚指数不赚钱，这也是资金青睐ETF的另外一个原因。参与ETF申赎的资金多为机构资金。如果说此前4周，机构资金是在布局3000点后行情，那么上一周ETF基金创纪录的净申购，可以看作是3000点后，机构对后市的乐观情绪仍很浓厚。（该消息为市场中性偏好）

13）国务院缓调白酒消费税 茅台五粮液提价方案曝光

华夏时报：7月2日，本报记者从财政部相关司局获悉，白酒消费税调整方案已经完成，并上交国务院。“考虑到目前的经济 形势，国务院暂不批准该方案的实施。”但受白酒消费税调整影响，茅台、五粮液 等白酒巨头已经暗自制订白酒提价方案，提价幅度也已确定。贵州一白酒营销人士透露，茅台方面已经做出方案，每瓶茅台提价80元左右，如果白酒消费税调整方案实施，茅台必然会涨价。接近五粮液的该人士表示：“五粮液的大经销商都同意涨价，目前市场零售价已经上调，而且五粮液方面已经控制货源，经销商不太容易拿货。”
【点评】每一次一个行业出现原材料价格上涨，或是税收增加，都成为这一行业上调产品销售价格的理由，而反映到二级市场，产品价格上涨也成为行业的利好来炒作。白酒消费税调整方案虽尚未公布，但上月下旬国家将上调白酒消费税的消息一出，山西汾酒率先提价10%左右，随后其股价加速上扬。如今，国务院虽缓调白酒消费税，并不意味着方案不会实施，而且白酒巨头调价方案已是箭在弦上，作为白酒行业风向标，茅台、五粮液的一举一动，也直接影响到泸州老窖、水井坊 等一线企业的动向。建议关注酒类板块近期动向。（该消息暂为行业中性）



[B]周末信息量比较大，综合来看，对市场影响偏好居多，传闻中的国资委规范国有股东行为的三个办法如期出台，但对“大小非”限制上没有提出切实可行的办法与措施；全球智库峰会上各方权威人士纷纷登台讲话，总体而言表明中国经济正处于强劲复苏阶段，短期内通胀风险不大，这些构成宏观政策向好因素。市场关注的沪市IPO首单明确以及创业板推进说明新股发行出现了明显加速，短期在市场亢奋和护盘资金推动之下尚不会导致大盘突然转向，但中期来讲投资者需要多一分谨慎了。分行业来看，国务院缓调白酒消费税、我国将推进绿色制造业发展“绿色GDP”、国内燃油附加费可能复征三条信息对相关行业个股有可能产生明显刺激，投资者不妨多加留意。[/B]

该贴内容于 [2009-07-06 08:32:10] 最后编辑

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