主题：桂林三金和万马电缆7月10日上市

关于浙江万马电缆股份有限公司股票上市交易的公告

　　浙江万马电缆股份有限公司人民币普通股股票将于2009年7月10日在本所上市。证券简称为“万马电缆”,证券代码为“002276”。公司人民币普通股股份总数为200,000,000股,其中首次上网定价公开发行的40,000,000股股票自上市之日起开始上市交易。

关于桂林三金药业(---,0.00,0.00%)股份有限公司股票上市交易的公告

　　桂林三金药业股份有限公司人民币普通股股票将于2009年7月10日在本所上市。证券简称为“桂林三金”,证券代码为“002275”。公司人民币普通股股份总数为454,000,000股,其中首次上网定价公开发行的36,800,000股股票自上市之日起开始上市交易。


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桂林三金药业股份有限公司（以下简称“桂林三金”）首次公开发行不超过4,600万股人民币普通股（A股）的申请已获中国证券监督管理委员会证监许可2009528号文核准。本次发行的股票拟在深交所上市。本次发行网下发行数量为920万股，为本次发行数量的20%；网上发行数量为3,680万股，为本次发行数量的80%；申购简称为“桂林三金”，申购代码为“002275”，该申购简称及申购代码同时用于本次发行网上网下申购。


一、公司基本面分析

湘财证券：公司是一家专门从事中药、天然药物研究和生产的医药企业，也是中国最早生产现代中药制剂的厂家之一。代表产品桂林西瓜霜、西瓜霜润喉片、三金片为中国中药名牌产品。目前，公司已在广西中药行业率先通过国家SFDA及澳大利亚TGA的GMP认证，公司现拥有注册中药品种194余种，涉及片、胶囊、颗粒、喷雾、散剂等11种剂型；其中国家基本药物品种42个，自主开发的拥有独立知识产权的品种39个，列入《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录》的品种60个，国家中药保护品种20个（其中19个为独家保护品种）。

　　安信证券：桂林三金是中成药咽喉、泌尿领域龙头。公司是一家家族式的中药OTC企业，近年来稳居中国中药行业前50强，产品主要集中在咽喉口腔用药和泌尿系统用药领域，核心产品西瓜霜系列年销售量超过25亿片、销售收入超过4亿元，销售量和销售收入分别居国内咽喉中成药用药市场第一和第二位。三金片系列产品年销售量超过18亿片、销售收入接近4亿元，市场占有率居国内泌尿系统中成药市场第一位。

国泰君安：公司业务集中于三个细分市场：（1）喉口类中成药市场约有20 亿的市场规模，年均增速10-20%之间，西瓜霜、金嗓子、草珊瑚三大传统产品占据55%左右的市场份额，公司的西瓜霜系列位居销量第一、销售额第二；（2）抗泌尿系统感染类药物市场有50 亿的市场规模，其中80%左右被化学药占据，公司的三金品在中成药领域市场份额高达33%；（3）公司新品种脑脉泰和眩晕宁主攻心脑血管类中成药市场，前景可期。

市场人士认为今日不会恶炒新股
作　　IPO重启后的前两单将于本周五联袂登场。作为新股发行制度改革后的“首演”，市场各方对于两股上市首日表现也是给予极大关注。在更为市场化的定价以及监管层多重风险提示下，分析人士多认为两股首日运行将向合理估值平稳回归，破发和遭暴炒的现象均很难出现。

　　新股发行制度改革后，由于发行定价的市场化，在机制上使一级市场发行定价与二级市场估值的相关性得以提高。三金药业与万马电缆的发行市盈率分别为33倍和31倍，均大幅高于改革前20倍左右的平均水平，从而大幅压缩了二级市场上炒作的空间。

　　“暴炒的空间和条件几乎没有，更为合理的估值使得破发也很难出现，投资者也将更为关注两只新股本身的价值。”国盛证券分析师朱志勇认为，“就桂林三金看，首日涨幅不会很大。因为医药股目前的平均市盈率在26倍左右，考虑到是新股，给予30倍左右的市盈率是比较合理的。我们对桂林三金2009年的盈利预测为0.72元，对应股价在21-22元。”

　　东方证券分析师徐军也表达了类似观点，“三金首日上涨应该没问题，但我们对它2009年的增长还是比较保守，估计每股收益摊薄以后7毛钱左右，在目前的市场环境下，首日涨幅估计在20%-30%。”

　　相比之下，业内人士对万马电缆首日表现的看法分歧更大一些。上海证券分析师张涛认为，公司2009年的预测业绩为0.46元，综合考虑公司的成长性和目前的市场状况，公司的合理估值为2009年预测业绩的25-30倍PE，估值区间为11.50-13.80元，而上市首日的合理估值为12.65元。

　　长江证券分析师虞亚新则认为，万马电缆的估值已经接近了二级市场的估值水平，理性上涨空间有限。“公司对应发行后总股本计算的2008年市盈率为30.88倍，高于南洋股份29.14倍的市盈率水平，低于宝胜股份（2008年4季度出现8965万元的亏损）的市盈率，接近我们对公司估值区间8元到12元的估值区间的顶部。”

　　新股发行制度的根本性变化降低了大资金在上市首日拉抬股价的意愿，深交所此前多重风险提示以及严格的监管制度也给“炒新者”敲响了警钟，从而更大程度上地保护了广大投资者的利益。市场人士也一再提醒，投资者应从公司基本面出发，避免盲目追涨。

下周可能跌跌不休