主题：新股为何还被爆炒

　恢复IPO后的首次新股上市，桂林三金（002275行情,爱股,资金）和万马电缆（002276行情,爱股,资金）就很不听话，分别大幅高开64.14％和95.65％后继续疯狂向上，不到半小时，两股又被临时停牌，此时两股的换手率分别达到了45.53％和 43.65％，让人惊叹。

　　谁如此高价接走了这些筹码当然是值得关注的，但笔者更认为我们的新股发行制度改革大有值得改进的地方。今天的两股上市表现，简直是和新股发行制度改革开了个不大不小的玩笑。

　　笔者在看到新股发行制度改革方案后，反复对比没有发现和过去有太多不同的东西，最大的不同在于机构只能在网上或者网下申购，当时的预测是中签率会大幅升高，但是新股上市的收益会大幅降低。但是情况正好相反，中签率变化不大，而收益率变化也不大。这和笔者发现的制度改革变化不大是相符的。

　　在笔者看来，要改变新股爆炒的顽症，如果仅仅从上市制度上做点小的调整就会收到一定的效果，比如临时停牌制度，不是指比开盘价波幅超过20％就实施停牌，而是开盘价超过30％或者一个更合适的比例就停牌。因为经过询价的新股发行价本来就是一个符合市场各方认同的价格，如果超出或者低于30％就是一种不理智的行为，经过短期的停盘后就能让痴迷其中的人理智一点。不要小看了这种停盘，人在激动的瞬间总会做出超出自己理智的事情，停盘20分钟，完全能让你从疯狂中解脱出来，也能让制造疯狂的人无计可施。

　　另外每一个个人账户首日限制买入一万股或者其他合适的数量，这样就可以抑制买入，从而降低炒作。不要以为这样不合理，按照现行的申购制度，每一个人申购账户甚至不能保证中一个签（500股）。机构账户最多买入10万股或者其他合适的数量，没有了机构的撑腰，没有了大户庄家，还会有爆炒吗？当然，可能担心新股会跌破发行价，会因此发不出去，但笔者认为新股跌破发行价是正常的，要让新股上市和老股交易一样，有赚有赔才是一种合理的状态。

　　我提出的这些小改革简直就是一些雕虫小技，可能比这更好的办法多的是，现在都是电子交易，只需要在软件设计上加一个程序就OK了，但是我们的有关部门为什么就没有想到呢？新股发行上市制度考虑了这么久，居然没有想出一个好的办法，真的让人不可理解。

　　新股爆炒对市场是不利的，首先暴利效应会大量分流市场的资金，让投资者有博短期暴利的想法，这和引导投资者理性投资是不相符的；新股如此高的定位，还会引发市场的攀比，同样是电缆，我25倍市盈率，你怎么50倍？我非拉起来不可。从更大的范围看，暴利还会诱导其他市场的资金不合理地拥向股票一级市场，破坏资金在全社会的合理配置，影响经济的正常发展，这就成了更大的问题。


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