主题：中国平安(601318)

中国平安(601318)
　　评级：推荐
　　评级机构：兴业证券
　　公司2009年6月寿险和产险保费收入均有所回升，环比增速分别为2.66%和32.26%。其中产险增速更加突出，2009年1－6月寿险和产险累计保费增速分别为35.96%和28.07%，与上月累计增速相比，分别变动了－2.41和5.04个百分点。而从单月同比数据看，6月寿险和产险保费增速分别为24.59%和52.48%。产险受整体经营环境向好、汽车消费增加及积极的销售策略带动较大。而寿险则则受益于利率及通胀预期，虽然万能个险结算利率略有下调，但是整体仍保持较快增长。公司个人万能险6月结算利率下降25个基点至4.5%，团体和银保万能险的结算利率与5月持平。
　　我们调增投资收益率和权益投资比重后，预计公司2009-2011年每股收益分别为1.44元、1.76元、1.89元，在5.45%的长期投资收益率和35 倍的新业务倍数的假设下，对公司寿险估值为50.08-53.11元，产险业务估值水平为2.04-2.45元，银行业务估值水平为3.68-4.42元，信托等其他业务估值水平为5.89元，整体估值为61.69-65.87元，维持“推荐”评级。
　　柳工(000528)
　　评级：买入
　　评级机构：海通证券
　　公司公告中期业绩快报，2009年1-6月营业收入49.88亿元，同比下降11.19%。净利润3.7亿元，较上年同期增长0.8%，每股收益摊薄后为0.57元，净资产收益率达10.29 元，超出市场预期。今年上半年公司销售装载机、挖掘机等各种工程机械共1.9万台，同比下降约16%，公司在主营产品销量下降的情况下净利润实现正增长，主要因为原材料价格下跌降低了生产成本；同时公司内部挖潜提高管理效率取得明显成效。
　　调高公司2009、2010年每股收益为0.98元、1.12元。在经济复苏预期增强，房地产新开工面积明显改善的背景下，按2009年23倍市盈率，目标价22.54元，给予“买入”评级。
　　友谊股份(600827)
　　评级：增持
　　评级机构：联合证券
　　以联华超市为主的连锁超市业务是公司的核心业务。联华超市2008年底门店总数达3931家，上海本埠店盈利状况较好，今年以来同店保持正增长，部分门店实施转型后同店增长40%-100%，未来公司将通过调整人员结构压缩员工费用、降低经济危机对超市业务的冲击；收购华联后公司门店数进一步增加。百联西郊购物中心2009年将加强门店费用管理，并对其内部固定资产进行改良，预计2010年门店业绩将大幅提升；友谊南方商城二期6-7层开业增加6万平米建筑面积，出租面积增加和到期租约调整对门店业绩贡献较大。好美家预计今年亏损额将收窄。
　　预计公司2009-2011年每股收益为0.41、0.51和0.63元，公司是百联集团下以超商业务为主的平台，合理价位16.78元，给予“增持”评级。
　　国投中鲁(600962)
　　评级：谨慎推荐
　　评级机构：国信证券
　　自去年三季度至今国际苹果汁贸易价格一路快速下跌。受此影响，公司出口价格同比、环比均出现大幅下滑，由2000美元/ 吨的历史高价一度跌价至成本价 600美元/吨以下，目前08/09榨季尾单的出口价格仍不足700美元/吨。近三个季度业绩受到明显影响。从同比出口价格对比来看，预计公司2009年上半年业绩将同比下滑50%以上。不过，与行业同类企业相比，公司正确的销售策略和健康的资产负债状况使得其业绩仍优于行业平均水平。同时充裕的现金流和大股东的资金实力使得公司“在行业低谷期收购亏损企业实现产能扩张”的构想变现的可能性大幅提高。
　　中国苹果汁加工出口行业已经可以明确谷底基本已过，四季度新榨季的开始将是行业正式进入复苏的时点。行业盈利和公司盈利可能将在2009年四季度~2010年一季度进入同比、环比大幅增长周期。如果考虑公司未来大产能收购成功的情景，则目前股价存在低估，我们认为公司的机会大于风险，维持“ 谨慎推荐 ” 评级。（

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