主题：晨讯精选与点评（7月17日）



1）上半年CPI同比下降1.1% PPI同比下降5.9%

中新网7月16日电：国家统计局今日发布数据显示，经初步核算，上半年居民消费价格(CPI)同比下降1.1%，6月份同比下降1.7%，6月份环比下降0.5%。工业品出厂价格（PPI）同比下降5.9%，6月份同比下降7.8%，

【点评】资料显示，5月份CPI同比下降1.4%，5月份PPI同比下降7.2%，而从上述数据看，6月份CPI及PPI的环比降幅双双较5月份加大。目前，国内对大宗商品价格上涨可能导致通货膨胀的讨论不绝于耳，担忧之情溢于言表。然而，6月份CPI与PPI较之5月份继续下降，这表明国内通货膨胀不但没有出现，而且通缩的威胁还存在，究竟是表面通缩，实际通胀，目前不能确定，还有待观察。其实，通货膨胀并不绝对是坏事，如果通胀适度，则是刺激总需求的一剂良药。上述数据唯一令人欣慰的是CPI与PPI的“剪刀差”扩大，这有利于企业利润的增加。（该消息为宏观中性偏空）



2）上半年全社会固定资产投资同比增长33.5% 社会消费品零售总额同比增长15.0%

中国网：上半年，全社会固定资产投资91321亿元，同比增长33.5%，增速比上年同期加快7.2个百分点。基础设施投资(不包括电力)增长57.4%，其中铁路运输业增长126.5%，道路运输业增长54.7%，水利、环境和公共设施管理业增长54.5%；卫生、社会保障和社会福利业增长71.3%；文化、体育和娱乐业增长57.1%。

上半年，社会消费品零售总额58711亿元，同比增长15.0%，6月份增长15.0%，，扣除价格因素，实际增长16.6%，同比加快3.7个百分点。

【点评】我们之所以把全社会固定资产投资与社会消费品零售总额放在一起，因为只有比较，才会有鉴别。自从金融危机爆发后，国家投资4万亿元用于基础建设投资，通过投资拉动经济增长。从上述数据和上半年GDP增速看，投资拉动经济效果已达到，但在出口增速继续下滑情况下，全社会消费品零售总额二季度则处于徘徊状态，因为全社会消费品零售总额5月份为15.2%，4月份为14.8%，对GDP增长贡献度不高，二季度GDP增长主要来自投资拉动，拉动国内经济发展的“三驾马车”并非并驾齐驱，国内经济发展依旧不平衡，经济回升基础尚不稳固，GDP回升态势还不稳。因而，转变经济增长方式已是迫在眉睫，否则，保持经济平稳增长将困难重重。而从上述投资数据看，铁路建设依旧是投资重点。（该消息为宏观中性，行业利好）



3）财政部：下半年财政工作在保增长中更要调结构

新华网济南7月16日电：财政部副部长张少春16日表示，当前我国经济运行正处于企稳回升的关键时期，下半年，按照中央的决策部署，财政部将坚定不移地贯彻落实积极的财政政策，并予以丰富、充实与完善，进一步增强政策的针对性、有效性和可持续性。

当前我国经济运行正处于企稳回升的关键时期，下半年财政经建工作将着力体现三个结合。一是保增长与调结构相结合。二是应对危机与培育新兴产业结合起来。三是把深化重点领域改革与促进经济中长期稳定增长机制结合起来。

【点评】今年上半年拉动我国GDP增长7.1%的主要来自投资拉动，而消费在二季度中并未出现大幅增速，对GDP增长贡献度不大，在出口还未出现真正好转之际，消费能否增长决定了下半年国内经济能否继续保持增长的关键所在，这个问题已引起高层注意，因为单一经济结构拉动经济是不能持久的，从财政部副部长张少春讲话中就可看出端倪。可以预计，国家将陆续出台刺激消费、扶持新兴产业等政策和措施，转变经济增长方式，达到经济平衡发展目的。（该消息为宏观利好）



4）成渝高速A股发行价确定为3.6元

新浪财经讯：四川成渝高速公路股份有限公司16日公告，确定本次A股发行价格为每股3.60元，网上冻结资金量约为5220亿元，网下冻结资金约为1626亿元，总金额约6846亿元。四川成渝确定本次A股发行价格为每股3.60元，按照2008年扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次A股发行后的总股数计算，该价格对应的市盈率为20倍。

【点评】16日成渝高速H股收盘价为3.22港币/股，成渝高速H股价格折算成人民币为2.84元/股，其H股市盈率为13.31。而其A股发行价格为3.6元/股，市盈率为20倍。如果仅从A+H比价对照看，显然其A股发行价格偏高，但A股市场历来炒新习惯看，即便相对高估，市场对其投资热情不减，这一点从冻结申购资金总金额约6846亿元就可以看出。目前，A股市场市盈率远高于其发行市盈率，其上市还会新股不败，因为A股市场“不差钱”。（该消息为市场中性）



5）券商集合理财遭遇大量赎回

上海证券报：据上海证券报数据中心统计，10只已披露信息的集合理财产品遭遇高达17.8亿份的净赎回，总份额减少22%。统计显示，截至6月30日，7只非限定性、3只限定性产品中有9只份额减少，其中5只产品管理份额减少比例在40%及以上。赎回抵消了因市场反弹所带来的净值增长，10只产品总资产为60.3亿元，较年初减少约6%。

【点评】事物总是有两方面的，不可一概而论。在流动性仍然十分充裕的背景下，新发产品首发爆棚，A股市场在政策面、资金面的共同推动下迎来持续反弹，券商集合理财的数量也呈现出史无前例的大幅增长，今年已成立的券商集合理财产品有22只。券商理财产品中，债券类、货币类产品管理份额萎缩显著，可能与该产品上半年的业绩表现落后有关，而股市的火爆，导致客户赎回老产品。但不管怎么说，这条消息还是给市场心理上造成一定压力。（该消息为市场中性）



6）仓位有增有减 后市看法明显分歧

中国证券报7月17日：交银施罗德和汇丰晋信基金公司17日提前披露2009年基金二季度报告。报告显示，交银施罗德旗下股票方向基金大部分将仓位增至90%以上，汇丰晋信则有所减仓，但这两家基金公司的基金经理都对宏观经济保持复苏趋势充满信心。

【点评】数据说明问题，从公布的数据看，由于A股的强劲上涨，QFII对A股后市产生分歧，究竟谁对谁错，暂还难以定论。但是目前市场情绪已达到亢奋的状态，风险正逐步增加，A股市场整体估值已偏高，而高估值下的市场要继续前行是离不开业绩成长性来支撑的，加速上涨的市场中我们还是需要保持一份冷静为好。（该消息为市场中性）



7）钢铁股首份半年报亮相 新兴铸管业绩超预期

上海证券报：本周在二级市场表现较突出的新兴铸管今日发布了2009年半年报，这是钢铁板块今年公布的第一份半年报。报告显示，报告期内公司实现营业利润7.29亿元，同比增加23.52%；利润总额7.80亿元，同比增加27.20％；归属于上市公司股东的净利润4.72亿元，同比增加21.19%；基本每股收益0.4020元。

【点评】近期钢铁板块走势强劲，成为市场新的领军板块，除了产品价格上涨因素外，还有就是这一行业利空出尽，行业经营状况远好于预期所致。原因就是，国家4万亿基础性建设投资，以及房地产行业转暖，导致建筑钢材价格涨幅已经超过原燃料成本涨幅，二季度建筑钢材产能的释放速度超过了基本面回暖速度。目前，唯一不确定性因素来自铁矿石价格。（该消息为行业与个股中性偏好）




8）上半年国内生产总值139862亿元 同比增长7.1%

中国网：上半年国内生产总值139862亿元，按可比价格计算，同比增长7.1%，比一季度加快1.0个百分点。分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%。分产业看，第一产业增加值12025亿元，增长3.8%；第二产业增加值70070亿元，增长6.6%；第三产业增加值57767亿元，增长8.3%。

【点评】此消息被提前透露，在国家统计局公布之前，就有媒体披露了准确的数据。从上述数据看，为应对国际金融危机对中国经济影响，去年底到如今，国家出台保持经济平稳较快发展的一揽子计划，适度宽松的货币政策使今年上半年银行新增信贷高达7.3万，广义货币供应量(M2)和狭义货币供应量(M1)同比分别高达28.46%和24.79%，充沛的流动性使企业经营得到资金保证，企业经营状况逐步好转，这一点从上述一、二季度工业生产总值环比大幅增加就得到佐证，只要国家继续保持政策的连续性，或转变单一的经济增长方式，那么今年GDP增长保持8%没问题。（该消息为宏观利好）



9）上半年规模以上工业增加值同比增长7.0%

中国网：国家统计局今日发布数据显示，上半年，规模以上工业增加值同比增长7.0%，增速比上年同期回落9.3个百分点，6月份增长10.7%。其中，一季度增长5.1%，二季度增长9.1%。分经济类型看，国有及国有控股企业增长1.7%，集体企业增长5.9%，股份制企业增长9.4%，外商及港澳台投资企业增长1.2%。分轻重工业看，重工业增长6.6%，轻工业增长8.2%。

【点评】如果仅从同比数据看，上半年国内规模以上工业增加值回落9.3%，说明国内企业经营受金融危机影响还存在，特别是出口的持续下滑。但从环比数据看，则令人鼓舞，因为国内规模以上工业增加值一季度增长5.1%，二季度增长9.1%，6月份更是高达10.7%，环比的大幅增加，表明国家出台的保增长政策与措施使企业正逐步走出金融危机阴影，企业的经营活动增加，这对国内经济好转起到推动作用。而令投资者感到欣慰的是股份制企业增长9.4%，是各类经济体中增长最高的，上市公司业绩增长可期。（该消息为宏观与市场利好）



10）财政部：下半年加大力度扶持新能源和环保产业

新华网济南7月16日电：财政部副部长张少春16日在此间举行的全国财政经建工作会上说，下一步财政部门将以更大力度支持新能源和节能环保产业等新兴产业发展，重点抓好“五纵五横”新能源支持体系建设与落实。

【点评】培育新兴产业是应对未来竞争、实现长远发展的关键所在。在近期美日等国家将经济刺激计划重心转向扶持新能源等新兴产业的背景下，财政部门下一步将重点抓好五大新能源支持发展体系的建设与落实，即围绕“光伏发电发展、节能与新能源汽车示范推广、可再生能源建筑应用、生物质能源发展、风电规模化开发”五项重点领域，从“公共平台、技术研发、产业化、示范推广、消费培育”五个环节予以全面推动，力争在重点领域、重点产业取得突破。按照国务院的部署要求，财政部近期已正式发布了可再生能源建筑应用“城市示范”与“农村地区推广”实施方案，加快太阳能、浅层地能在城乡建筑领域大规模应用。同时相继在北京等13个试点城市开展节能与新能源汽车示范推广，此外，“金太阳工程”的准备工作也基本就绪，将于近期推出。由此可见，我国将迎来新能源和节能环保产业的高速发展期，并将加速我国应对金融危机下产业结构的成功转型。（该消息为市场和行业利好）



11）6月份大小非共减持12.4亿股 再创历史新高

全景网7月16日讯：随着A股市场的迭创新高，大小非的减持也在加速。中登公司最新披露的数据显示，6月份大小非减持量连续第五个月超过10亿股，以12.40亿股的减持量再度创出历史新高。数据显示，6月份股改大小非解禁共126.67亿股，减持12.40亿股，占解禁总数的9.8%，其中小非减持5.88亿股，大非减持6.52亿股，截止6月底，大小非累计减持达到346.93亿股。

【点评】A股市场股改形成大小非共4747.17亿股，其中已经解禁的大小非为2254.77亿股，累计减持346.93亿股，减持股份数占已经解禁股份数量的15.39%。我们注意到，“大小非”减持的意愿随着市场的回暖不断增强，A股市场的本轮反弹从2008年10月底开始，进入09年后开始加速，而大小非减持也从去年11月底开始加速，而且是大盘涨幅越高，“大小非”减持力度越大，数据显示，09年2月份首度突破10亿股，并在接下来的五个月都超过10亿股，并于6月份再度创出历史新高。随着大盘不断上涨，“大小非”减持对市场的影响就越大，积累的能量终究会爆发。（该消息为市场利空）



12）社保基金连续5月零开户 QFII6月新增五帐户

每日经济新闻7月16日：中登所最新公布的6月统计数据显示,社保基金自2月以来连续5个月零开户,QFII则再度加快开户步伐,6月新增5帐户。

【点评】统计数据显示,截至2009年6月30日,全国社保基金资产总额超过6600亿元,今年1到6月,社保基金权益投资收益为512亿元,收益率为9.99%。截至6月30日,基金已累计实现投资收益2110亿元,年均投资收益率为9.63%。但社保基金因其特殊属性,面对风险较大的股市依然投资谨慎。因此，从09年2月份至今,社保基金已经连续五个月未曾开户。相反，面对不断上涨的A股市场,QFII基金却再度加快了入市步伐,继5月未开户后,6月份再度新开5户。09年来QFII基金开户积极,在1月、2月、3月、4月分别新增开户6户、8户、13户和4户。理柏的统计显示,QFIIA股基金6月整体平均业绩大幅增长12.45%,优于国内股票基金，整体QFIIA股基金今年上半年平均表现扬升62.79％，大幅拉开了与国内股票基金领先幅度。由此可见成熟的QFII们是坚定看好A股投资机会的，我们还需要左顾右盼吗？（该消息为市场中性偏好）



13）20余只排队待批 指数基金大扩容可期

上海证券报：记者昨日从多渠道获悉，目前经不完全统计，仅排队等待证监会发行批文的指数基金就超过20只。指数基金已成为大中型基金公司的必争之地，“抢发战”也越演越烈。来自基金公司的信息显示，目前已经获得发行批文的工银瑞信上证央企50ETF将于下周一正式发行。此外，两只以沪深300指数为跟踪标的的指数基金有望于近期获得发行批文。业内人士预计，在未来2到3个月内，至少还有5只指数基金有望获得发行批文。目前来看，在所有跟踪的指数标的中，沪深300指数无疑是目前最受基金公司青睐的。

【点评】与成熟市场指数基金规模相比，无论从市场容量还是发展趋势来看，我国指数基金具备巨大的发展空间，在未来几个月内指数基金集中扩容还会持续。目前看，自5月以来，大盘走势与2007年7月20日以后的大盘走势极为相似，两者都具有基金密集发行，入市助推流动性，而权重股大规模活跃，蓝筹板块轮动推动大盘上涨。如今，指数基金频发，将有助于大盘蓝筹行情有望向纵深发展。（该消息为市场利好）



14）今年上半年我国网民规模突破3亿

新华网北京7月16日电：中国互联网络信息中心16日发布的《第24次中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至6月底，中国网民规模达到3.38亿，较2008年底增长13.4%，半年增长了4000万。其中，宽带网民规模达3.2亿，占总网民数的94.3%，较2008年底上升3.7个百分点。与网民规模持续增长相对应的，是我国互联网普及率的稳步提升。数据显示，截至2009年6月底，我国互联网普及率达到25.5%，保持平稳上升的态势。

【点评】如今，互联网已成为人们工作、生活、娱乐、信息查阅等必不可少的工具，用一句话来形容是再恰当不过了，那就是“如果没有互联网，世界将变成怎样？”可以说，没有互联网，就如没有了世界上没有了电一样。人们已离不开互联网，互联网的普及率只会越来越高，真正受益的就是通讯运营商。与此同时，我们也注意到，在金融危机下，唯一没有受到影响，反而增长幅度持续的也恰是通讯行业，而3G的普及与发展，更给这一行业增添了翅膀。建议逢低关注中国联通、大唐电信等。（该消息为行业利好）



15）周四道指涨95点 纳指涨22点

美股周四收高，连续第四个交易日上扬，标准普尔500指数上涨至一个月来最高水平，纳指也创下本轮反弹新高。道琼斯工业平均指数上涨了95.61点，至8711.82点，涨幅为1.11%；纳斯达克综合指数上涨了22.13点，至1885.03点，涨幅为1.19%，标准普尔500指数上涨了8.06点，至940.74点，涨幅为0.86%。国际油价16日继续上涨，其中纽约市场油价收于每桶62．02美元，比前一交易日上涨48美分。纽约商品交易所8月份交货的黄金期货价格16日每盎司下跌4美元，收于935.40美元，跌幅为0.4%。

【点评】美国一位著名经济学家认为经济衰退将在年底前结束,经济与金融形势最黑暗的一刻已经过去，而上周首次申请失业救济人数已下降至几个月来最低水平。受经济利好因素影响，美国国债价格攀升，收益率下滑，10年期国债收益率下跌了4个基点，报3.57%，美国股市继续走高。美股上涨或在心理上给昨日尾盘跳水的A股市场给予安慰，因为A股市场特立独行，因而今日A股市场走势如何还由其自身内在运行规律所决定。



[B]今日消息以宏观与市场居多，整体看利好于市场。昨日，国家统计局公布了上半年与6月份宏观经济数据，从公布的数据看，可以说国家交出了一份靓丽的半年报，这有助于提振市场的信心。为实现产业结构调整和经济增长方式转型，“财政部：下半年加大力度扶持新能源和环保产业”的消息，为新能源行业注入活力。然而，我们注意到，随着大盘上涨，“大小非”减持力度再不断加大，市场分歧也较大，这一点从“6月份大小非共减持12.4亿股，再创历史新高”、“社保基金连续5月零开户，QFII6月新增五帐户”、“20余只排队待批，指数基金大扩容可期”等消息中可以看出。因而，我们在对市场乐观的同时，更应保持一份清醒，这是十分必要的。[/B]

该贴内容于 [2009-07-17 07:48:46] 最后编辑

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