主题：晨讯精选与点评（7月21日）




1)证监会：创业板将对新能源等领域的企业保持关注

中新网北京7月20日电：中国证监会新闻发言人20日表示，自2009年7月26日起，证监会将受理创业板发行申请。为了体现创业板的市场定位和特色，监管部门将会对新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等领域的企业，以及成长性特别突出或技术、商业模式创新性强的公司保持关注。

【点评】如纳斯达克一样，中国创业板本身就是为刚起步的高科技企业设置的，目的就是扶持高科技公司，通过资本市场将其做大、做强，同时给PE投资一个退出渠道，世界著名的高科技公司微软就是在纳斯达克上市的，中国有很多高科技和网络公司也在纳斯达克上市的，很多已壮大，成为行业或领域的领头羊。目前，国家正在进行产业产业结构调整，对新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能等新兴产业非常重视，以此来形成经济新的增长点。因此，这类公司上创业板就具有了得天独厚的政策优势，也给市场带来了更广泛的投资题材。（该消息为市场中性，行业利好）



2)发电量用电量六月“拐点”确认

中国证券报：中国电力联合会统计数据显示，我国6月用电量同比上升4.3%。国家统计局数据显示，我国6月发电量同比上升5.2%。而5月份，这两个数据分别为-2.57%、-3.55%。至此，我国发电量和用电量在6月双双实现了“由负转正”的跨越，宣告了自去年10月份以来连续8个月的负增长局面的终结。7月上旬的国网统调发电量再次确认了上述结论。7月上旬的日均发电量增速为3%，基本延续了6月以来的发电量回升态势。6月份作为全年电量增速曲线“拐点”的意义初步成立。

【点评】全社会用电量是经济状况的先行指标，为市场所关注。6月份实现了发电量正增长，实现正增长的原因虽有部分是今年入夏以来的持续高温天气，但关键还是经济回暖所致。因为，高温天气带来的用电负荷高峰属于季节性因素，不可持续，真正支撑电量转正还在于实体经济的回暖，毕竟居民用电负荷较之工业用电要少的多。用电量的增加，也将使发电行业走出低谷，在加之今年行业生产原料成本控制较好，可以说电力行业的业绩也出现了“拐点”。（该消息为宏观利好与行业利好）



3)四川成渝基本定于7月27日挂牌上市

新浪网财经：据媒体援引消息人士话称，成渝高速将于下周一(7月27日)挂牌上市。成渝高速董秘办负责人称，目前基本定于27日，但因为国有股转持事宜还有一些不确定性，最终要看周五正式上市公告。

【点评】四川成渝高速为IPO重启以来沪市第一家获批公司，也是今年第一只回归A股市场的H股。与之前获批的桂林三金、万马电缆和家润多相比，四川成渝算是“大盘股”，由此对A股市场造成的资金压力值得关注，但在前期几只IPO市场“试水”作用下，加上市场流动性充裕，A股市场资金压力反应较为平稳。前期几只IPO首日上市受到投资者的追捧，可见虽然新股发行制度改革在定价市场化方面取得一定成效，证监部门也一再强调关注新股发行首日风险，但“打新股”现象依然存在。预期四川成渝首日上市也将受到投资者追捧，但要注意其A股与其H之间的溢价比例，过高就有风险。（该消息为市场中性）



4)吴定富：今年有1.1万亿险资要“找出路”

每日经济新闻：中国保监会主席吴定富表示，根据保监会的初步估算，今年全年有1.1万亿保险资金需要配置，接近资产存量的30%，保险机构面临较大的投资压力。吴定富强调，各保险公司投资股市仍需谨慎。他指出，各保险公司必须高度警惕股市的不确定性，坚定进行业务结构调整，保监会将在下半年对保险公司投资股市加强监管。

【点评】一方面是保险公司的存量险资需要增值，有较大投资压力，另一方面，股市是有风险的，且保险资金规定只能“买卖政府债券、金融债券”，在10月1日《新保险法》正式实施前，险资或大量流入股市已经成为市场的一种担忧。《新保险法》实施后，险资投资渠道拓宽为“买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券”。那时，1.1万亿保险资金中，至少有相当部分进入股市将成为可能，市场流动性或将继续得以保持。（该消息为市场中性偏好）



5)基金二季度主攻经济复苏主题

中国证券报：基金2009年二季报今日披露完毕。根据天相对基金重仓股的数据分析，金融、地产成为基金加仓重点。民生银行、兴业银行和招商银行成为基金增持三甲，万科、中国平安、浦发银行紧随其后。基金二季度增持的前二十大股票，主要由银行和地产板块组成。基金增持这些股票的思路显然是着眼于经济复苏与通胀预期。

【点评】历史经验无数次证明，跟着基金的脚步走，才好抓住行情最后的主线，5.30之后的行情就已告诉我们如何操作。今年上半年，国家4万亿投资计划和十大产业振兴规划的推出，商业银行的信贷投放持续超预期，实体经济领域企业生产也出现显著的持续反弹，银行、地产、煤炭、钢铁等有较强周期性、景气好转受益者受到基金青睐。由于基金仓位接近历史高点，接下来基金可能出现调仓动作，一些前期看好的行业因涨幅过高而可能被部分调整，但是，基金的选股思路还是值得投资者借鉴的。（该消息为市场中性，板块中性偏好）



6)发改委调研水泥产能 或从严从紧审批新项目

上海证券报：面对产能过剩，我国水泥产业正在处于“有量无价”的窘境。记者昨从中国水泥协会、数字水泥网获悉，针对这一问题，国家发改委进行了实地调研，并收紧新项目审批，有可能“不批、缓批、限批”新项目。据悉，近一个月内相关政策或将落地。“今年市场这么好，可水泥价格却起不来，如果把西北市场剔除掉，我国水泥业很可能处于亏损的边缘。”资深水泥专家、数字水泥网CEO刘作毅向记者直言，这都是水泥产能过剩这一痼疾的恶果。

【点评】在低技术领域，投资过剩，产能过剩，这是我国一些行业普遍存在的问题。国家提出4万亿基础性建设投资，水泥本应是受益行业，但这就引起了资金跟风投资这一行业，导致市场无序竞争，6月份我国水泥产量再创新高，达到1.58亿吨，同比增长20.95%，环比增长5.9%，但6月份我国水泥产品均价320.85元/吨，同比下降0.18%，较5月均价也下跌了0.11元/吨，数据说明问题。如今，国家提高这一行业的准入门槛，将有利于现有企业生产、经营与利润的稳定。（该消息为行业中性偏好）



7)纺织业回暖拉高棉价 国家将加大储备棉投放

上海证券报： 发改委20日发布6月份棉花市场月报，针对当前棉价回升、纺织生产回暖、棉花需求趋旺的情况，发改委称，将进一步加大每天储备棉投放数量，并研究增加储备棉出库规模等政策措施，保障市场供应，满足纺织用棉需要。该月报显示，6月，储备棉销售正常，国内棉价稳中有升。国际市场棉价下跌，纽约期货价格跌幅较大。棉花进口同比减少，环比增加。纱产量创历史新高，纺织出口环比增加。

【点评】受金融危机冲击，我国纺织业一度受到冲击，行业陷入不景气，经营出现困境，原因就在于出口受阻。对此，国家加大了对这一行业的扶持力度，连续提高出口退税率，并引导企业转变经营方式，扩大内需。而棉花市场月报的数据表明，我国纺织业已开始回暖，企业生产经营活动逐步增加，如此，棉花才出现供需两旺的局面。随着棉花供给增加，价格下跌，纺织业生产成本将进一步降低，企业的利润将有可能从亏损转向盈利。（该消息为行业利好）


8)证监会：本月26日起受理创业板发行上市申请

中国证券网消息：中国证监会决定，自7月26日起受理创业板发行上市申请。申请受理首日工作时间为9时至17时，中午不休息。证监会新闻发言人表示，之所以将申请受理首日放在周日，主要是考虑首日上报申请为数众多，为保证受理工作平稳有序进行起见。同时，为防止拥堵，对于首日报送的申请，在审核时间安排上不再区分接受材料的时间先后。

发言人说，按照行政许可事项安排，设材料申报日为T日，则T＋5日内，证监会将做出是否受理申报材料的决定；T＋20日内，将向正式受理的企业首次反馈意见。依企业回复反馈意见的进展，方可确定发行上市时间。根据行政许可安排，审核一家企业需时3个月。

【点评】从上述消息内容看，创业板从7月26日起将开始审理，按照时间推算，创业板最早推出时间将在10月份中下旬。届时，创业板将正式与投资者见面，从受理时间安排看，可以预计，首批上市创业板家数将不在少数，由于有近3个月时间差，暂时对市场影响不大。创业板的推出，受益的将是创投概念、保险和券商，建议投资者逢低关注。（该消息为市场中性，板块利好）



9)保监会：上半年险资入市比例跳升2.6%

保监会网站：截至6月底，保险公司资金运用余额3.4万亿元，较年初增长10.4%。其中，债券投资占比50.2%，较年初下降7.7个百分点；银行存款占比31％，较年初提高4.5个百分点；股票和股权投资占比9.8%，较年初提高1.9个百分点；证券投资基金占比6.8%，较年初提高1.4个百分点；其他投资占比2.2。

【点评】保险资金是证券市场中金融资本四大主力之一，其仓位的变化，影响到大盘的走势，2008年，险资出货对市场的下跌影响，至今还让市场记忆犹新。如今，在大盘上涨中，险资大比例加仓，对大盘上涨起到了推动作用。一季度保险资金股票占比9%，较年初上升1个百分点，基金占比5％，较年初下降0.4个百分点。而从二季度看，险资直接投资比例与一季度差不多，但其加大了对基金的投资，而且较之一季度投入资金大比例提升，使基金如虎添翼。可以看出，险资看好国内证券市场，而近期以基金重仓股主导的行情中，而且其收益也将水涨船高。（该消息为市场与行业利好）



10)A股半年报陆续出炉 预计整体业绩同比下降约35%

央视：截至上周末,沪深两市共有822家上市公司对2009年半年报业绩进行了预测。其中,业绩大幅下滑的有141家,业绩大幅增长的有144家。从一季报净利润额最大的前二十家上市公司来看,只有中国石化一家公司预增,也就是说,这些净利润额占比较大的公司可能无法为上市公司的整体业绩贡献过多的增量。在亏损额最大的前二十家公司中,有八成的公司延续一季报的亏损状态,他们的业绩并没有因为二季度整个经济的复苏而得到明显的改善。特别是部分钢铁类上市公司,预计半年报将维持亏损的格局。

【点评】二季度整个经济的回暖并没有在上市公司的中报业绩上很好体现。这说明二季度公司业绩的好转，不少公司在很大程度上是在弥补一季度的亏损。象上述内容中提到的钢铁的行业，铁矿石谈判很可能是接受33%的降幅，这是一个对国内钢企不利的条件，将使钢铁行业下半年的经营状况很难通过上涨钢价来完全消化，而目前不少中报业绩的炒作似乎已有透支行情的迹象，市场的估值压力将随着大盘的上涨，愈来愈明显。（该消息为市场中性偏空）


11)偏股型基金净赎回量上升值得关注

中国证券报:天相统计数据显示，441只可比基金二季度末的总份额从期初的2.3万亿份缩减至2.17万亿份，净赎回1300亿份。其中除指数型和QDII外，其余类型基金无一例外地出现了净赎回。偏股型基金的净赎回逐步放大。统计显示，二季度股票型基金净赎回254.82亿份，比一季度增加了63亿份，净赎回份额占总份额的2.41%；混合型基金出现净赎回145.95亿份，比一季度增加了72亿份，净赎回份额占总份额的2.4%。指数型基金表现抢眼，一改一季度的净赎回状况，获得了56.46亿份的净申购，占总份额的3.49%。

【点评】今年来股市大涨，而偏股型基金却出现净赎回上升，这种反常现象表明，股市的高歌猛进，作为股市的参与方之一的广大中小投资者却从中受益不大。也许是对08年股市心有余悸，给跌怕了，熊市思维延续，中小投资者对于股市反弹依然存有疑虑，落袋为安的想法并没有因为市场走强而削弱。偏股型基金净赎回量上升表明基金公司的压力增大，由于偏股型基金仓位高达83.6%，接近历史最高点，这会导致基金将可能卖出股票以应对赎回压力，如此将对市场造成一定的冲击。（该消息为市场中性偏空）


12)吴定富：上半年我国保险业务实现6.6%增长

新华网北京7月20日电：在全球保险业受金融危机影响普遍处于增长颓势的背景下，我国保险市场承保业务指标也一度受到牵连，但从今年上半年的统计数据看，全国实现保费收入5986.1亿元，同比实现了6.6%的增长。

与此同时，保险业经营效益逐步提高。上半年保险公司预计利润总额261亿元，同比增长98%。承保盈利的产险公司有11家，比去年同期增加了3家，盈利险种增加了3个。再保险公司预计利润总额同比增加68.3亿元。

【点评】金融危机冲击最大的恰是金融业，去年，全球保险业同比负增长2%，自上世纪80年代以来业务发展首次出现下滑，甚至美国最大的保险公司AIG都遭到危机。但是，中国金融企业受到的冲击较小，并在危机中逐步壮大，特别是保险业，其主营业务收入大幅增加，投资股市享受市场上涨带来的收益，混业经营又使其如虎添翼，不但行业上半年业绩同比翻倍，让人惊喜。那么，下半年创业板上市，投资收益会更多，又会给其带来更高的利润。建议逢低关注保险股。（该消息为行业利好）


13)上半年净利润大增43% 证券业全面复苏

上海证券报：中国经济的复苏之旅在股市的大幅反弹中已得到提前反映。在众多行业中，与股市息息相关的证券行业，成为业绩反弹的“领头羊”，拉开了全面复苏的大幕。已公布半年报的53家券商无一亏损，上半年合计实现净利润267亿元；具有可比数据的44家券商，上半年业绩较去年同期增幅达43%，呈现高弹性特征。截至昨日，共有53家证券公司在银行间市场公布了2009年半年报业绩。根据上海证券报数据部统计，53家非上市券商今年上半年合计实现净利润267亿元，平均单家公司盈利5亿元。

【点评】这对券商股来讲是个好消息，因为随着中报的披露，市场已将目光转向了对中报业绩的挖掘。一般来讲，国内券商基本上是靠天吃饭，其业绩的好坏与市场走势息息相关，更与市场成交量密不可分，而以经纪业务为主的中小型券商，业绩弹性远远大于大型券商，原因就是如此，这一点从中小券商业绩增长幅度高于大券商就可以看出。然而，随着股市各项功能的不断恢复，资本实力强的大型券商业绩多在后期暴发，利润增长点更来自IPO重启，包括资管、承销、自营、理财、创新业务等在内所有业务的弹性都将显现，创业板的即将推出，大券商更将受益于行业复苏的全程。因而，对于券商股的投资更应注重长远，建议关注行业龙头，如中信证券、海通证券等。（该消息为行业利好）


14)周一道指涨104点 纳指涨22点

受利好财报以及CIT集团获得30亿美元援助资产消息推动，美股周一强劲攀升，延续了上周的涨势。纳指已连续上涨9个交易日。道琼斯工业平均指数上涨了104.21点，至8848.15点，涨幅为1.19%；纳斯达克综合指数上涨了22.68点，至1909.29点，涨幅为1.20%；标准普尔500指数上涨了10.75点，至951.13点，涨幅为1.14%。黄金期货上涨了1.2%，至每盎司949.20美元；原油期货上涨了0.8%，至每桶64.12美元。

【点评】美国六月份先行经济指标增幅为0.7%，超出市场预期，美上市公司发布财报将在本周达到高潮，从已公布的财报显示，也是好于预期，这说明美国经济最黑暗的时刻已过去，经济已现见底复苏迹象，这导致美国股市与大宗商品价格强劲上涨。美股与港股上涨，给A股市场创造了良好的周边环境，至于能否推动A股市场进一步走高还有待观察，但至少对A股市场产生的心理影响是肯定的。



[B]今日消息多空皆有，对市场的影响皆不容忽视。“26日起受理创业板发行上市申请”的消息告诉我们，创业板正在向我们走来，创投概念、券商、保险或再次吸引市场目光。发电量用电量六月拐点”确认，说明经济与行业复苏得到确认；保险行业给市场带来很多惊喜，“吴定富：上半年我国保险业务实现6.6%增长”，保险行业上半年利润同比增长近100%；“险资入市比例的跳升2.6%”、“吴定富：今年有1.1万亿险资要“找出路”更是利好于市场和行业，说明市场“不差钱”；然而，我们也注意到，个别行业上半年业绩大幅增长，但并不代表整个市场上市公司上半年业绩增长，相反，“A股半年报陆续出炉，预计整体业绩同比下降约35%”的消息，有如炎热的夏日里被泼了一盆冷水，让我们头脑清醒些，看到了热闹的市场背后另一面。[/B]

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