主题：《财经》：央行年中会议定调下半年“保增长、防通胀”

来源：财经网 发布时间：2009-07-21
【《财经网》北京专稿/记者 张曼 张宇哲 霍侃】央行已在其年中工作会中将防通胀列入工作目标。

　　知情人士告诉《财经》记者，7月19日与20日，2009年中国央行年中工作会在吉林长春召开，研究部署下半年重点工作，会议提出继续实行适度宽松的货币政策，既要保经济增长，又要防通货膨胀。

　　央行一位不愿透露姓名的官员称，当前需要担心的绝不是通缩，而是通胀。

　　央行于会议结束次日发行150亿元1年期央票，引导利率升至1.6467%。

　　为防止大规模信贷投放造成的流动性过剩，近一个月，央行已经通过提升正回购和央票利率、发行定向央票、要求银行上报月末信贷数据等方式，向市场释放货币政策微调的信号。

　　今年上半年，银行新增人民币贷款7.37万亿元，为去年同期的2.3倍。同时，股市和房市价格也大幅回涨。

　　交银国际董事总经理兼研究部主管杨青丽表示：“这是央行和商业银行的博弈。如果商业银行在这种调控下放缓了信贷投放，央行这些调控手段就足够了；如果下半年信贷收不住，央行就需要更严厉的手段。”

　　7月21日，央行打破只在周四发行央票的常规，在周二发行150亿元1年期央票，利率上升5.17个基点；同时进行150亿元28天期正回购，利率上升4个基点至1.09%。

　　杨青丽认为，现在央行的调控之意已经很明确了，7月信贷数据出来后，就可看看调控结果如何。

　　杨青丽分析，上半年银行大规模放贷后，基本完成了年度指标，下半年信贷增速可能会下降，这也是银行为下一年考核指标留些余地的现实考虑。

　　事实上，6月中旬，建行就因为看到“兄弟行”新增贷款冲高的雷霆之势，紧急关闭了该行的信贷审批系统几日，以防止分支机构“竞相冲高”。


　　在7月15日、16日举行的全国人大财经委员会全体会议上，包括央行在内的多部委人士也表示了对经济调整不到位、未来可能出现通胀的担忧。委员们认为，要严格执行适度宽松的货币政策，防止货币信贷超常规增长可能引发的通胀风险和金融风险。

　　瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬认为，中国的通胀压力会比其他国家来得更早，来得更强。主要因为：在其他国家信贷紧缩的时候，中国的商业银行已经开始大规模向企业借钱；在全球其他国家经济尚低迷的时候，中国经济提前出现复苏迹象。

　　中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭也表示，预计四季度(可能是11月)会看到CPI由负转正，因为目前同比下降很大部分是因为翘尾因素，而相邻月份的同比下降速度在缩小，中国将来通胀很可能由食品价格推动。他解释说，上半年M2增长28.5%，而同期名义GDP仅增长3.8%，双方之差达到创历史记录的24.7个百分点，这是过去罕见的，如此势必造成市场的通胀预期。

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神光大势预测：股指震荡更多是“心理压力”的释放

时间: 2009-07-21

1、周二两市大盘惯性高开后，冲高回落，沪市在摸高3279.59点之后遇阻下跌，全天下跌53.71点，跌幅1.64%。两市成交量3516亿元，和前一交易日基本持平，从成交量的时间分布看，开盘和尾盘放量，直接反应了市场多翻空。7月22日中国建筑网上申购，发行规模不超过120 亿股，对市场的存量资金分流明显；创业板IPO申报26日开闸，预计首日申请企业逾50家；中国国旅IPO批准过会，近期新股发行、再融资规模大幅增加，对投资者心里构成压力；政府主导的强有力的投资政策和充足的市场流动性，支撑了国内经济复苏。但宏观经济运行整体向上的发展趋势背后所隐含的资产泡沫风险已经越来越受到监管层面的关注，楼市、股市短期内快速上涨受到普遍质疑，严重的影响了市场的做多信心。此时，选择获利了结、申购新股成为市场主流。随着市场财富效应的逐渐扩散，资金源源不断进入市场，充裕的流动性将对股指形成中线支持。短期来看，在中国建筑申购期间，大盘借机小幅调整，消化盘中的获利筹码。

2、从技术分析看，大盘短线强势特征明显，指数始终在均线上方运行，未来仍有继续上行空间。股指本轮回升幅度接近100%，特别是短线连续冲高，部分技术指标超买的压力较大，而且2008年6月3215-3312点的巨大缺口对股指存在较强压力，同时缺口回补后方向不明，部分资金暂时离场。预计股指将在新股收购资金解冻前在3200点一线整理。从神光启明星来看，日线虽然收实体长阴，但股指完全运行在生命线上方，预示行情处于强势，未来三天关键点的位置分别是3203、3257、3242点，本周生命线横向震荡，股指将在生命线之间穿行。

3、板块方面，早盘受上半年自营收益大幅提升刺激，券商板块整体发力，位居涨幅榜首位。保险板块在上半年利润同比大增的消息影响下，也有不错表现。酿酒食品、银行、房地产等板块也都有一定涨幅。而随着午后大盘的回落，券商、保险板块涨幅明显收窄，而酿酒食品、银行、地产等板块也再度翻绿。受行业景气持续下滑影响，造纸印刷板块位居跌幅榜前列。汽车、钢铁、有色、煤炭等前期市场热点板块，则出现了明显的资金出逃迹象。同时电力、煤炭、教育传媒、商业连锁等板块也都有较大调整。

4、操作策略上，由于周三中国建筑开始申购，投资者普遍担心场内资金外流，周二尾盘指数也出现了一波放量下跌，市场恐慌心态较为明显。而市场成交额的再度放大，也显示出当前市场具有明显分歧。虽然周二指数再度跳水，但在3200点之上的支撑依旧有效，特别是银行板块在经历了近期的持续调整后，其继续回落调整的空间有限，这也预示指数短期调整的空间不大。我们预计短期指数波动幅度将有所增加，但中期上涨趋势没有改变，操作上建议关注具有估值优势的权重板块。