主题：大摩：A股下半年仍有望涨40%

www.cnfol.com　2009年07月21日 06:57　东方早报　　　高盛:标普500指数下半年或刷新涨幅纪录

　　继摩根大通经济学家龚方雄喊出“3000点才是真牛市开始”的豪言之后,摩根士丹利中国策略师娄刚昨天亦断言,如果说现在是估值合理阶段,那么到泡沫化阶段,恒生国企指数可能还有40%的涨幅;而A股的涨幅可能也不会低于港股的涨幅。

　　据报道,娄刚认为,下半年中国经济加速的大趋势已确定,且宽松货币政策将得以维持,因此看多A股和H股;在资产配置上,将从早期复苏投资的理念逐渐向增长型理念转移。

　　娄刚称,实体经济尚未全面复苏,加息几乎不可能,从过去20年的趋势判断,管理层往往在降息时非常果断,在加息时非常犹豫。他同时指出,2010至2011年中国通胀风险会不断提高;预计明年下半年会加息两次,彼时中国经济过热的现象会比较明显。

　　娄刚相信,可能在今年下半年到明年上半年,会有局部紧缩政策,但不是总量紧缩,其目的是向市场传递信号,抑制投机资本的流速,保护产业资本,“如果出现局部调整,一定是先调房地产行业。”

　　“我们现在反而采取比较谨慎态度的是那些在早期复苏中大量获益的、市场过度关注的、估值过高的行业,(这些行业)在后面面临政策调整风险,其集中在三个方面,即银行、地产和原材料。”

　　他强调,若中国上半年GDP的增速真实,下半年发电量会创新高,油品消费量一定会有可观的复苏,耐用品消费和零售都会出现亮点。

　　娄刚同时预计,下半年热钱流入中国可能会加速,可以考虑通过合格境内机构投资者(QDII)及具体的产品扩容,以及对个人外汇资本对外投资放松管制等方式开闸泄洪。

　　另据报道,高盛集团周一上调了对标普500指数的预期,称公司业绩表现的改善将推动该指数创下自1982年以来最高的下半年涨幅——15%。

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