主题：对长电公告的分析

长江电力昨天晚上发布公告：一季度发电量减少2.6%
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[FACE]ico2.gif[/FACE]从基本面去分析， 去年10月中下旬到今年上半年是三峡电站安装机组最快时间段，目前还有5台机组没有安装完毕，新机组投运必然会对分电和分水带来影响，我们知道将来 26台机组全部投运后，是按照总的发电量来平均分摊电量，即每台所分得年均电量=总的年发电量/26，同样道理，新增机组要保证将来满发，要参与上游来水 -----分水，一旦上游来水不能保证所有机组满发，会将部分机组停运---------以上就是我们所说的分电与分水；等到今年下半年所有机组投运以后就不会发生这些情况了（目前是21台机组，每增加一台就有一台机组参加分电和分水），26台机组全部投运以后年均发电小时基本稳定在4950小时左右，再也不会有什么机组增加参与分电和分水的短期利空影响，只要关注年均上游来水情况就可以了，总体来说一季度减少发电量2.6%在预料之中，比我心理预期的要好一些，毕竟今年一季度来水要多余去年，三峡电站总的发电量大于去年，如果考虑2.6%的损失电量和两税合并的利好（长电2008年前实行的是33%所得税，2008年1月以后实行的是25%所得税，可以提升业绩12.6%），如果从主营业绩考虑，应该比去年有所增加，比如：去年一季度业绩为0.03元，如果用静态的指标判断测算今年两税合并后的业绩应该为----0.03/100 * （1—0.026）*（1+0.126）=0.0329元。也就是说两者情况都考虑在内，一个利空和一个利多可以抵消后仍然可以提升主营业务大约为10%左右（0.0329/0.03=1.097），--------前期计算公式0.03/100中的100我们是把所有一季度电量分成为100份；
另外，根据600098广州控股2007年年报公布得到的数据，去年10月高点附近公司减持了101.71万股广州控股（权益投资）的情况判断看，公司持有的3500万股国航（2008年2月解冻，成本2.85元每股）和2000万股的云南铜业（2008年3月初期解冻，成本9.6元每股）以及去年11月中旬前后到期的1.12亿股工行这些财务性的投资应该都已经套利出局，如果两个财务投资全部套利出局，即使根据目前的股票价格可以增加非主营收入10亿以上，按照94亿的总股本，可以至少增加业绩200%以上，但无论如何公司套利不套利，根据发电量计算公司第一季度业绩至少不会出现下降，而且还没有考虑其他权益投资收益的增加---主要是安徽能源集团公司的129万千瓦权益装机容量和去年年底投运的湖北能源水布垭几台水电机组。
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4月26日的年报和4月30日的第一季度报表估计应该可以公布今年机组收购计划了，因为5月中下旬的汛期即将到来，根据最近几年公司收购机组的安排，一般都是在5月中旬前后收购。
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水清则无鱼
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关于机构洗盘中的杀伤力--------最大的时候，以前历年的投资经验告诉我，就是在调整要结束散户信心丧失的时候出利空，这点从600887伊利在大级别调整过后出股权激励方案，人为做空业绩（当然我并不推荐该股），再如600009上海机场前期在调整到21左右的时候，估值合理的时候公布建设机场费影响业绩10%，这个在大级别的调整修正浪即将结束的时候出台杀伤力是最强的，因为散户这个时候心态是最脆弱的；假使将来长电在未来以后的上涨过程中再次面临大级别的修正浪（三总等为代表的机构投资者在高位套利以后，需要再次进场的时候） ——公布国家调整水资源费影响部分业绩一点也不例外（实际上只影响每股几分钱占比很小，不过在散户心理最脆弱的时候公布利空效果就不同了），就好比现在长电在大级别的调整修正浪已经结束的时候公布小小利空，如果散户不熟悉该股只看技术指标而忽略公司的基本面研究，不恐慌才怪。


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受去年5月前后---10股送1.5份权证行权的影响,这样计算下来业绩还是略微下降,一季度每股收益大约5%左右的主业下降,但总的净利润还是增长10% 左右,接下来就只能看财务投资兑现问题了,但对于长期投资者这些都不算什么!过了今年下半年就不要去考虑什么分水和分电影响了!

好文章，分析得不错，支持下！

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还要考虑今年一季度不少电销售地区是华中

兑现了吧,今天有的看了