主题：长安开启二度赴港上市计划

7月23日报道 由于国资委拒发批文，南方汽车赴港整体上市的美梦在最后时刻破灭，但这丝毫不能阻挡长安积极寻求融资的决心。通过正在进行的B股回购、南方汽车更名、非汽车类业务和部分负债的剥离，一个全新的长安已经诞生。对于长安来说，整体上市的步伐从未停止过。

国资委不愿放手

7月7日，长安汽车对外发布消息，“中国南方工业汽车股份有限公司”（简称“南方汽车”）名称变更为“中国长安汽车集团股份有限公司”（简称“中国长安汽车集团”）。这意味着成立五年、以长安集团整体上市为使命的南方汽车已经不复存在。

长安内部人士透露，南方汽车赴港上市失败，直接原因是国资委没有批准。国资委在给南方汽车的批文中这样表态，“优良资产尽量不要拿出去”。

这并不意外。国资委高层此前就曾明确表示，鼓励红筹公司（即在港上市的中资企业）回归A股市场。正是在这一背景下，才有中海油、中移动、联想集团等诸多红筹股积极申请回归。长安汽车在此时谋求赴港上市，难免会遇到阻碍。

虽然南方汽车上市申请被驳，但考虑到人员安置问题，兵装集团最终做出更名“换壳”而非取消的决定。事实证明，这确是“简单的更名”。名称变动后，公司性质、高管成员、所有权属、与公司股权控制比例、控制关系均未发生任何变化。一度搁浅的南方汽车上市计划交由中国长安汽车集团二度启动。

一切让位上市

包括“211”战略等，全力支持汽车发展，是兵装集团的重要战略方向。

为了保证长安汽车板块的成功上市，长安集团上下为此进行了大规模的调整。原长安汽车集团有限责任公司剥离其非汽车业务，将军品、房地产和物流业务组合成为“长安工业”，长安汽车25亿元的负债也划拨到此，“这都是为了保证新集团的资产干净，为上市清路。”

除此之外，为了使股权结构更加清晰，今年3月启动的B股回购也在进行当中。记者查阅本月初长安汽车发布的《回购部分B股事项进展情况》公告显示，截至2009年6月30日，长安汽车累计回购B股数量为545余万股，占公司总股本的比例为0.2338%。

长安汽车计划将在12个月内完成70%B股回购，解决“既有A股，又有B股，还要上H股”的复杂局面。西南证券分析师董建华告诉本报记者，长安B已经大大低于净资产，这么低的股价最好是选择回购。

上市之路不得不走

长安汽车如此积极、不畏挫折地谋划上市，无疑是为了加速融资，这是不得不走的路。年初跻身“四大”之列的长安，正有多个项目等待上马，包括生产基地“一扩三建”、收购重组、合资公司扩产等，处于急剧扩张期的长安，对于资金的渴求是空前的热烈。

而长安目前自身的盈利能力并不算强。报表显示，长安汽车今年1至6月的累计销量为66万余辆，利润却仅为4.9亿-5.5亿元，单台车平均利润不超过800多元。“卖微车并不赚钱，合资企业的利润又要平分，长安要急速扩张，必然得想办法融资圈钱。”上述长安内部人士表示。

另一方面，已在A股上市的长安汽车(000625)，造血能力也不强。由于国家对欲增发募集资金的上市公司有最近3年内连续盈利等要求，长安汽车在最好的时光——2004年间完成一次增发之后，再没有增发的机会。长安A已经无法为其实现大规模融资的需求。

综上所述，赴港整体上市已成必然。


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