主题：晨讯精选与点评（7月24日）




1）政治局将召开17届四中全会 要求稳定宏观政策

央视网消息：中共中央政治局今天召开会议，决定今年9月在北京召开中国共产党第十七届中央委员会第四次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究加强和改进新形势下党的建设问题。

会议认为，在充分肯定成绩的同时，我们也要清醒地看到，当前我国经济发展正处在企稳回升的关键时期，我国经济发展面临的困难和挑战仍然很多，经济回升基础还不稳固，国际国内不稳定不确定因素仍然较多。会议指出，下半年将迎来新中国成立60周年，做好经济工作至关重要。要继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实和充实完善刺激经济的一揽子计划和相关政策措施，巩固经济企稳回升势头，努力实现今年经济社会发展预期目标。

【点评】这是国家相关部门公布完上半年和6月份宏观经济数据后，中央政治局针对国内经济发展状况召开的会议。从会议的内容看，保持经济平稳增长依旧是下半年年我国经济工作的重心。与我们之前预计相吻合，由于投资大幅增长，消费滞涨，出口继续下滑，国内经济回升基础还不稳固。而改变经济增长模式与产业结构调整将是下半年经济保增长的重点，那就是在继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，继续加大基础性建设，优化投资结构的同时，扩大内需，刺激消费，稳定出口。可以预计，国家将陆续出台保障民生、刺激消费的政策，并加大新能源和环保投资力度，稳定出口，使拉动经济的“三驾马车”能平稳增长。最为重要的是，会议强调，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这将打消市场对财政和货币政策可能调整的疑虑，市场流动性充沛的状况不会改变，市场的信心将因此倍增。（该消息为宏观与市场利好）



2）财政部:上半年全国财政收入降2.4% 下半年收支矛盾突出

新华网北京7月23日电：财政部23日发布的数据显示，今年上半年全国财政收入33976.14亿元，比2008年同期减少832.05亿元，下降2.4%。同时，全国财政支出28902.56亿元，同比增加6020.5亿元，增长26.3%。

【点评】由于国家今年以来实施积极的财政政策，国家财政在基础性建设、民生保障、廉租房建设上投资力度加大，再加之上半年前几个月国内企业经营不景气，导致上半年财政支出大于财政收入，只有5、6月份财政收入才出现同比正增长，6月份同比增长19.6%。然而，即便如此，国家也未因财政赤字而所减财政支出，更没有改变既定积极的财政政策，这一点从上半年财政支出同比增长高达26.3%就可以看出。由于国家保持积极财政政策不变，财政支出力度不会减弱，财政收支还将处于不平衡状态。（该消息为宏观中性偏好）



3）银监会：二套房贷政策没有调整 将始终严格执行

中广网北京7月23日消息：银监会刚刚发布，针对目前部分媒体有关银监会收紧二套房贷政策一事，银监会新闻发言人廖岷今天表示，银监会二套房贷政策没有调整，银监会始终严格执行二套房贷的有关政策不动摇。

廖岷表示，近年来，银监会高度关注房地产市场的发展，坚持以审慎有效的监管防范房地产信贷风险。对购买首套普通自住房和人均住房面积低于当地水平，再申请贷款购买第二套用于改善居住条件的普通自住房的居民优惠政策不变，但绝不可延伸适用。对二套房贷款，银监会始终要求商业银行坚持执行40%及以上的首付比例，这一政策从未进行调整。

【点评】近日，有媒体报道，以工行为首的大行及部分股份制银行已收到通知：各楼盘二套房贷不再有七折优惠，并对二套房贷严格执行首付四成、利率上浮10%的政策。其实，针对投资或投机性的二套以上住房贷款政策，国家从来就没有松动过，所以“银监会收紧二套房贷政策”一事纯属无中生有。从国家出台的一系列关于购房贷款政策来看，对首套或二套改善型需求都是给予支持的态度，而对于投资或投机性需求的政策一直是从严的，只是对于具体的购房贷款风险审查与控制的权利下放给了商业银行，而商业银行在争夺相对优质的购房贷款客户时，可能存在放宽政策的行为，这也是这段时间购房贷款猛增的原因所在。房价上涨吸引投资或投机性需求大量入市，反过来又助推房价快速上涨，所以政府再次强调严格执行二套房贷政策意在抑制一部分投资或投机性需求，从而缓解房价过快上涨的局面。（该消息为行业中性偏好）



4）商务部修改外国投资者境内并购规定 删反垄断审查

新华网：据商务部网站消息，为保证《关于外国投资者并购境内企业的规定》与《反垄断法》和《国务院关于经营者集中申报标准的规定》相一致，商务部7月23日对《关于外国投资者并购境内企业的规定》作如下修改：删除第五章“反垄断审查”，在“附则”中新增一条作为第五十一条，表述为：“依据《反垄断法》的规定，外国投资者并购境内企业达到《国务院关于经营者集中申报标准的规定》规定的申报标准的，应当事先向商务部申报，未申报不得实施交易。”

【点评】商务部修改外国投资者境内并购规定，是在反对贸易保护主义道路上迈出了重要一步，为其它国家，特别是发达国家作出了表率。由于金融危机，一些国家贸易保护主义抬头，对于中国企业收购其本国企业股权设置了种种借口和障碍，导致中国企业并购外企困难重重，甚至有中铝收购力拓失败的案例出现。这是一条令证券市场感到兴奋的消息。因为，减少了审查内容，降低了审查门槛，将有利于外资并购国内企业，而并购重组是市场最关注的话题，这将对活跃A股市场起到刺激作用。（该消息为市场利好）



5）本周央行公开市场净投放1410亿元

中证网讯：人民银行于本周四以价格招标方式发行了2009年第二十九期央行票据。本期央票发行量50亿元。据WIND资讯统计，本周公开市场到期资金量为1760亿元，央行周二回笼300亿元，如无其他操作，本周公开市场有望实现1410亿元净投放。上周公开市场净投放400亿元。

【点评】由于之前央行在公开市场连续三周进行正回购，并发行一年期央票，使市场猜测央行可能在“微调”货币政策，将继续加大货币回笼力度，因为前一段时期有关人士对信贷可能股市颇有微词。然而，令人欣喜的是，随着大盘股中国建筑IPO本周正式申购，市场资金面出现偏紧，央行有意放缓了公开市场回笼力度，以便为证券市场新股发行“保驾护行”，这表明管理层对证券市场来之不易的大好局面还是倍加呵护的。（该消息为市场利好）



6）六成电企上半年盈利 下半年或再超预期

证券日报：业绩预喜的声音充斥市场，在诸多行业里，一直蛰伏的电力行业是近期市场比较关注的行业之一。从业绩来看，数据显示，已公布中报或中报业绩预告的32家电力上市公司中，有20家企业盈利，占比超60%。WIND资讯统计数据显示，在20家盈利的电力企业中，有15家是预增的，其中预增100%以上的有10家，从盈利企业发布的业绩预告或中期报告情况来看，盈利实现大幅增长的主要是火电企业，业绩增长主要原因是火电企业上半年采购的电煤价格出现较大幅度的下降。对于下半年电力企业业绩表现，接受采访的机构和分析师都认为可能会超预期。

【点评】电力行业在此轮上涨行情中，一直被市场边缘化，原因就是受周期性行业影响，以及去年四季度和今年一季度业绩的不理想，市场对该行业的预期值很小。然而，恰是不被市场关注的，结果给市场的惊喜就越大。昨日，电力板块大幅走高，除有补涨因素外，更多是对行业景气度回升的认可与反应。下半年国家经济继续向好，工业用电量恢复增长，类似钢铁、有色等高耗电行业的复苏，以及煤炭价格旺季不旺，将继续降低了电力企业的发电成本，电力行业将继续向好，行业业绩可期，建议逢低继续关注一线电力股，如国电电力等。（该消息为行业利好）



7）月信贷增速或放缓 投放结构将微调

上海证券报：记者23日获悉，多家银行已调整信贷投放速度甚至暂停放贷，7月份的信贷数据环比可能下降。此外，央行近期也向多家银行发行了定向票据。同时，为响应国家调结构促转型的指导思想，多家银行高管表示，下一步的信贷投向将重点支持中小企业、三农等政策支持的行业。昨天下午，一家股份制银行某省分行的信贷部人士突然接到总行信贷部的电话，要求该行自23日起到7月底，停止放贷。而与此相类似，记者从一家国有银行湖南省分行的某支行了解到，该行已连续两月未对外放贷。

【点评】央行开始控制信贷规模，并连续发行定向票据，表明央行“微调”货币投放规模，但适度宽松的货币政策的方向没有改变。下半年压缩信贷规模，主要是针对银行业金融机构经营活动中的不审慎行为和冲动放贷、粗放经营的倾向有所抬头的倾向，避免银行贷款高速投放积聚的风险隐患出现，况且一般而言，每年下半年银行信贷都会减少。然而，我们注意到，消费贷款和小企业贷款方面没有限制，表明央行下半年信贷支持的方向主要在刺激消费上，调结构促转型将是重点。（该消息为宏观中性）



8）7月份中旬发电量同比增7.91%

上海证券报:国家电力调度通信中心的最新数据显示，7月中旬发电量达到115.72亿千瓦时，同比增长7.91%，达到2月份以来新的高点。自6月中旬数据转正以来，6月中旬发电量同比增3.83％，6月下旬同比增6.99%，7月上旬同比增3.02%。6月份三旬日均发电量分别为103.07亿千瓦时、108.62亿千瓦时、109.98亿千瓦时。

【点评】全社会用电量是经济状况的先行指标，为市场所关注，数据继续给出了经济向好、行业转暖的答案。6月发电量同比上升5.2%，实现了发电量的正增长，7月同比增长7.91%，继续保持正增长的势头。虽然今夏长江流域的高温天气仍可能是造成增幅扩大的重要原因。但广西、云南、贵州、海南四省合计用电量增速由7月上旬的0左右骤升至10％左右。10％的增速变动，不可能仅因为天气炎热导致制冷用电上升，工业电力需求的增速回升应是主要原因，可以确认实体经济正逐步走好，行业继续回暖。（该消息为宏观利好，行业利好）



9）中国建筑中签率为2.825%

上海证券交易所网站: 四川成渝将于2009年7月27日在上海证券交易所上市交易，股票代码为601107；中国建筑网上最终中签率为2.82568979%。

【点评】新股恢复发行以来，新股的发行与上市的速度都在加快，这一方面表明后续将发行的新股还有不少；中国建筑的中签率较高，与之前预测的基本相符，这表明新股制度改革后，中签率有所提升。另在昨天的点评中提到为防止中国建筑IPO后被爆炒成为中石油第二，中登公司近期按证监会的口头通知暂停了信托公司开设证券账户，很可能两周后才能恢复，也是造成高中签率的原因。这两个恢复发行以来上交所发行的最早的两个新股表现如何，很多人都会高度关注，这也能检验新股定价的合理性。（该消息为市场中性）



10）证券公司资管业务获准进入银行间债市

中国证券网: 央行23日发布《央行规范证券公司在银行间债市开立债券账户相关事项》公告，允许证券公司为开展证券资产管理业务在全国银行间债券市场开立债券账户。公告规定，证券公司在全国银行间债券市场从事证券资产管理业务时，应为其设立的各资产管理计划（包括集合资产管理计划、专项资产管理计划和定向资产管理计划）分别开立单独的专用债券账户。除债券分销业务外，同一证券公司管理的各债券账户之间不得相互进行债券交易。证券公司应当对各资产管理计划专用债券账户进行单独管理，不得挪用其管理的资产管理计划专用债券账户的债券。在开展资产管理计划的债券投资、交易和结算等相关业务时，应严格遵守全国银行间债券市场相关管理规定。

【点评】证券公司资产管理业务获准进入银行间债市，拓宽了券商资产管理投资渠道，为证券公司的资产管理计划提供更多的交易对手、交易品种、交易规模，有利于资产管理计划持有的固定收益类的投资品的多样性和流动性，有利于扩宽投资渠道，降低短期市场冲击成本和流动性风险，获得更好的收益。对于保护券商资产管理计划的投资者的利益有较大好处。同时推动债券市场健康发展。（该消息为行业利好）



11）工信部：有色金属行业最新数据出炉

中财网:有色金属行业增加值同比增长6.9%,其中6月份增长15.3%,比上月加快8个百分点,呈现加快回升运行态势。十种有色金属产量1170万吨,同比下降5.1%;其中6月份下降1.3%,降幅比5月份缩小5.3个百分点。6月份,电解铜增长1.1%,电解铝下降5.7%,当月氧化铝、电解铝、电解铜日均产量分别比去年下半年以来最低月份增长18%-21%。进口未锻轧铝及铝材、未锻轧铜及铜材增势较猛。据海关快报统计,进口未锻轧铝及铝材139万吨,同比增长近2倍,其中6月份进口35.3万吨。进口未锻轧铜及铜材为224万吨,同比增长68.8%,其中6月份进口47.6万吨。

【点评】有色板块是上半年的明星板块，原因也许可以在上述的消息中找到，那就是经历行业低谷后，主要有色产品价格开始反弹，而大宗商品市场价格上涨，也对有色产品价格起到推动作用。在国家扩大内需、产业调整振兴规划等政策作用下,主要有色金属产品价格呈现持续回升的态势，盈利状况得到改善。1-5月，有色金属行业实现利润173亿元，下降71%，比1-2月缩小28.5个百分点，说明该行业景气度出现了拐点。然而，作为先行指标，证券市场已提前作出反应。目前，有色金属板块整体市盈率因股价上涨而偏高，能否继续上涨，不但要看美元的走势，更要与市场产品需求程度，以及行业整体业绩提高幅度相呼应。(该消息为行业利好)



12）周四道指涨188点 纳指涨47点

受6月份二手房销量连续第三个月增长消息刺激，美股周四强劲攀升，道指自1月初以来首次站在9000点上方。道琼斯工业平均指数上涨了188.03点，至9069.29点，涨幅为2.12%；纳斯达克综合指数上涨了47.22点，至1973.60点，涨幅为2.45%；标准普尔500指数上涨了22.22点，至976.29点，涨幅为2.23%。纽约商品交易所9月份交货的轻质原油期货价格上涨了1.76美元，收于每桶67.16美元。9月份交货的白银期货价格每盎司上涨7美分，收于13．84美元。10月份交货的白金期货价格每盎司上涨12．30美元，收于1188美元。

【点评】住房销量的增长减轻了投资者对美国经济的担忧。6月份二手房销量较5月份增长了3.6%，已连续第三个月增长，说明美国住房市场正在企稳。投资者藉此希望宏观经济正在复苏。福特汽车盘前报告，第二季度盈利23亿美元，合每股盈利69美分.美国经济转暖,上市公司财报纷纷见喜，是导致美股连续走强的原因所在。美股与港股的强劲走势必对A股继续走强增添信心。



[B]今日消息利好偏多，主要集中在宏观与行业方面。“政治局将召开17届四中全会，要求稳定宏观政策”和“温家宝批示：继续坚定不移实施积极财政政策”这两条重磅消息，给下半年的经济发展和货币政策定好基调，让我们对经济的恢复和加速充满信心；“本周央行公开市场净投放1410亿元”就是为新股发行保驾护航，这也是近期新股持续发行，股指也持续上扬的最好诠释；“六成电企上半年盈利，下半年或再超预期”、“两部委发文：水价改革要充分考虑社会承受能力”，“工信部：有色金属行业最新数据出炉”，“证券公司资管业务获准进入银行间债市”等消息都是对相关行业和个股有利好影响，值得我们去关注和把握。但我们也应注意到，央行继续“微调”信贷规模与方向，“7月信贷增速或放缓，投放结构将微调”的消息或将给市场带来一点心理影响。[/B]

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