主题：第一目标瞄准3800点

大批机构资金的入场，使得一大批指标股再次集体躁动，大盘进而加速上行。昨日最高将股指推到3398点，而基金重仓股无疑是主要的力量，基金手中还有多少子弹？他们将把股指推向何方呢？

　　银河证券胡立峰估算，1500亿的新增指数基金和1000亿左右的新增股票型基金将把大盘推高到3800点左右。但是，从目前来看，市场估值水平和资金动员能力暂时还不足以支撑冲破3900点，3800点以上点位将面临严峻压力。

　　基金推着大盘股狂奔

　　将增量资金收入囊中后，基金似乎变成了推动股指的主要力量，估值相对便宜的大盘股开始集体躁动，市场重回“二八行情”，煤炭、有色、机械和医药等板块取代疲软的地产和金融股，成为带动股指上涨的主要力量。

　　近期，“石化双雄”牛气冲天，昨日，中石油和中石化双双巨幅震荡，早盘均大涨7%以上，午盘两只超级大盘股迅速跳水，但最终分别大涨5.41%和3.48%。本周以来，中石化和中石油分别累计大涨19.7%和7.9%，而中石化连续五日放量收阳，周三该股更是封住涨停板。

　　其实，基金增持大盘股的轨迹可以一直追溯到2季度。调阅基金2季报，新老基金的重仓股中不乏大盘股的身影，中石油、中国联通、中国神华、中国平安、中信证券、中国人寿、建设银行、中国铁建等一大批大盘股均被基金重仓持有。

　　以沪深300指数基金为例，截至昨日，招行占沪深300权重为3.76%，如果易方达和国海发行规模接近150亿元，仅3只新的沪深300指数基金总规模400亿元，那么买入招行的资金约13亿元。

　　3800点压力大

　　“综合而言，下半年在经济方面好转，流动性继续充裕的背景下，由于上证指数独特的权重股杠杆作用，1500亿的新增指数基金和1000亿左右的新增股票型基金将把指数推高到3800点左右。”银河证券基金研究中心胡立峰认为。

　　胡立峰坦言，指数基金建仓期将大举买入权重股的二级市场实际可流通部分，由于主要权重股实际可流通部分较少，因此较多的指数基金建仓资金将通过杠杆作用大大推动指数上涨。如果我们把视野扩展到全部的指数基金，短期之内上证指数的第一步目标3800点没有太大问题。

　　不过，胡立峰认为，3800点~4000点是2007年“5.30”之后大举买入基金的投资者的平均成本线，至少套住了基民1万亿元，股指如果上攻到这个点位，将迎来巨量换手。从目前来看，市场估值水平和资金动员能力暂时还不足以支撑冲破3900点，3800点以上点位将面临严峻压力。


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