主题：央行：市场流动性总体充足

央行发布6月份金融市场运行情况

2009年前六个月，金融市场总体运行平稳。6月份，银行间市场债券发行量有所增加，中短期债券发行比重依然较大；市场流动性总体充足，货币市场利率有所上升，同业拆借和债券回购量均有所增加；现券交易量大幅增加，银行间债券指数和交易所国债指数均小幅下降，国债收益率曲线整体上移；6月份，股票市场指数继续震荡走高，日均交易量小幅减少。

　　一、债券发行情况

2009年前六个月，银行间债券市场累计发行债券17156.9亿元，同比增加72%。6月份，银行间债券市场发行债券4627.5亿元，较5月份增加38.9%。截至6月底，债券市场托管量为11.61万亿元 ，其中银行间债券市场托管量为11.3万亿元，占债券市场托管量的97.3%。

前六个月，银行间债券市场发行的债券以中短期债券为主。从债券期限结构变化趋势看，6月份，中短期债券发行比重较上月有所上升。

　　二、拆借交易情况

前六个月，同业拆借市场总体运行平稳。1-6月，同业拆借市场成交量为7.9万亿元,同比增加6.9%。6月份，同业拆借成交量继续增加,共成交1.9万亿元，较5月份增加22.2%；交易品种仍以1天为主，1天品种成交量占本月全部拆借成交量的81.8%。

6月份，同业拆借加权平均利率有所上升，同业拆借加权平均利率为0.91%，较5月份上升6个基点；同业拆借7天品种加权平均利率为1.06%，较5月份上升6个基点。

　　三、回购交易情况

前六个月，回购市场成交量同比大幅增加。1-6月，债券质押式回购成交34.1万亿元，同比增加35%。6月份，债券质押式回购成交7.3万亿元，较5月份增加31%；交易品种仍以1天为主，1天品种成交量占本月全部质押式回购成交量的76.7%。

6月份，银行间债券市场回购加权平均利率有所上升，债券质押式回购加权平均利率为0.91%，较5月份上升6个基点；债券质押式回购1天品种加权平均利率为0.87%，较5月份上升5个基点。

四、现券交易情况

前六个月，债券市场现券交易量大幅增加。1-6月，银行间债券市场现券成交21.7万亿元，同比增加33.7%。6月份，银行间债券市场现券交易量较上月大幅增加，全月累计成交4.3万亿元，较5月份增加33.4%；交易所国债现券交易量有所回升，本月交易所国债现券交易成交177亿元，较5月份增加19.2%。

6月份，银行间债券指数和交易所国债指数均小幅下降。其中，银行间债券指数由月初的130.66点降至月末的130.25点，下降0.41点，降幅0.31%；交易所国债指数由月初的121.51点降至月末的121.33点，下降0.18点，降幅0.15%。6月份，国债收益率曲线整体上移，国债收益率曲线平均上行约8.8个基点。

　　五、股票交易情况

6月份，股指震荡上扬，股票市场再创反弹新高。上证指数月初为2721.28点，月末收于2959.36点，上涨238.08点。6月份，股票市场日均交易量继续小幅减少，沪市日均交易量为1424.6亿元，较上月减少26.93亿元。 （数据来源：中央国债登记结算有限责任公司、全国银行间同业拆借中心和上海证券交易所网站）


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开市场的一年期央票中标收益率和正回购利率继续上涨。周二，央行发行了150亿元一年期央票，发行利率上升5.17个基点，至1.6984%。这是自7月中旬重启一年期央票发行以来，第三次提升发行利率。当日，央行还进行了500亿元28天期正回购操作，发行利率上升三个基点，至1.12%。


　　“公开市场利率水平在连续多周上行后已基本反映了对货币政策微调的预期。如果接下来政策面变化不大，一年期央票发行收益率和正回购操作利率有望走稳。”昨日，上海一家银行交易员向记者指出，“市场预期(一年期央票收益率)会到1.7%这个位置附近，到这个位置后短期内估计向上的空间不大了。”

　　据Wind统计显示，本周央票和正回购到期量仅为580亿元，经过央行昨日在公开市场对冲，共计回收流动性650亿元，规模较上周大幅增加350亿元。本周净回笼已成定局。“本周公开市场央票和正回购到期量大幅下滑，使得央行操作的选择空间较大。而大盘股发行结束后释放了大量流动性，央行此时适度净回笼，微调资金面也就顺理成章了。”上述交易员进一步指出。

　　上周央行在公开市场净投放1410亿元，净投放量创半年新高;而前一周则为净投放400亿元。

　　由于央票发行利率和正回购操作利率是据央行根据公开市场业务一级交易商的需求确定，处于半控制状态，素有“利率风向标”之称。央行7月10日恢复发行暂停近九个月的一年期央票，发行利率为1.5022%，金额为500亿元，意在回收市场过多的流动性。去年底，央行为了刺激银行放贷，曾大幅减少央票供应量，停发六月期、三年期、一年期央票，并逐步降低公开市场操作的利率。

　　银行业人士认为，相比于上半年，央行回笼资金的力度已经有所加强，但由于IPO重启造成资金需求量增加和收益率上涨，公开市场操作还未大幅回笼资金。