主题：货车行业：将继续看好下半年行业的复苏

我们在09年中期投资策略报告中建议增持商用车，其核心观点包括：
　　下半年行业有望出现全面复苏，尤其是货车行业；..当前盈利预测中并未反映出下半年销售反弹的预期，同时估值处于汽车行业的洼地，下半年有望出现业绩、估值同步上升的可能性；
　　根据中汽协披露的6月份产销数据，我们对4家主要货车类上市公司的盈利预测进行了重新修正，我们认为潍柴动力的中报极有可能超过市场预期，重申潍柴动力和福田汽车的"买入"建议；
　　我们预计潍柴动力的中期业绩约为1.3元，中报披露后我们预计公司09年业绩有望上调至2.56元，上调幅度为46%，公司股价对应修正后的09、10年PE分别为17和14倍，因此我们提高潍柴动力目标价至56.30元；
　　我们预计福田汽车的中期业绩约为0.43元，中报披露后我们预计公司09年业绩有望上调至1.00元，上调幅度为42%，公司股价对应修正后的09、10年PE分别为15和12倍，在商用车行业中仍处于最低，我们维持公司17.60元目标价；..我们已于6月份提示过江铃汽车中报存在超预期的可能性，目前仍然维持前期观点，预计中报0.51元，维持20元目标价位；
　　7月份有望如期出现反季节性走势，低基数效应令同比出现大幅正增长：
　　我们了解到部分重卡企业7月份订单良好，与6月份持平或略有增加，例如中国重汽销量有望达到1万辆，福田汽车有望超过9,000辆，由于低基数效应，7月份重卡有望出现85%以上的同比增长；
　　福田汽车近期将全年销量目标由42.6万辆上调至57万辆，上调幅度为34%，其中上调幅度最大的是重卡业务，反映出企业对下半年复苏的乐观判断。我们认为下半年福田汽车业绩仍然存在超预期的可能性；
　　根据修正之后的估值来看，除去中国重汽外，潍柴动力、福田汽车和江铃汽车三家公司09年动态PE都在20倍以下，而目前汽车行业平均PE已超过25倍，商用车企业估值偏低的现象仍然存在，我们继续维持上述企业的推荐评级；

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