主题：八月A股呈现开门红 沪指再创反弹新高

延续上周末反弹势头，8月首个交易日沪深两市双双高开，开盘后股指在获利盘回吐压力下震荡下行，尤其是权重股表现相对疲软，10点后股指更是随着港股而跳水，不过探至早盘最低的3398点后多头展开反击，港股也逐步企稳走强，大盘震荡上行，涨幅超过1%。午后股指在小幅回调后再度受到热点板块推动上行，创下盘中新高3465.17点，盘中个股也大幅活跃，两市超过1400支个股呈现上涨态势，强势明显。终盘沪指收于3462.59点，涨50.53点，深成指收于13857.0点，涨186.27点，两市成交量较上一交易日也有所放大。



化纤板块今日表现抢眼，位居涨幅榜首位，板块内个股春晖股份、华峰氨纶、山东海龙、南京化纤、澳洋科技、新乡化纤、烟台氨纶、友利控股、吉林化纤等个股均呈现强势涨停格局，在其带动下，湖北金环、海得利、江南高纤、皖维高新等个股涨幅也超过6%，板块内个股除ST得亨微幅下跌外，其它个股均呈现上涨格局，强势明显。



农药化肥板块今日强势上行，涨幅居前，其中新安股份、云天化、柳化股份、沧州大化、湖北宜化等个股均被强势封于涨停，河池化工、华鲁恒升、华星化工、泸天化、沙隆达A、辽通化工、湖南海利、江山股份等个股涨幅也在6%以上，板块内除联化科技泛绿，其它个股均红盘报收，整体强势格局明显。



造纸板块在资金推动下，午后快速上行，板块内个股如晨鸣纸业、博汇纸业、岳阳纸业、太阳纸业、华泰纸业等个股均呈现快速拉升态势，位居涨幅榜前列，其它个股在做多动能持续推动下也表现抢眼，近80%个股涨幅超过3%，做多气氛浓厚。



今日盘面来看，股指全日呈现逐步上行格局，板块涨幅前列除钢铁板块外，如化纤、农药化肥、造纸、玻璃、化工、家具等板块均为中小盘品种，表明股指经过大幅回调过后，市场资金已开始挖掘新的热点品种，而后市新热点的持续性及联动性将成为决定股指运行方向的关键，投资者在短期操作中对此还需密切留意，对于后市存在较大补涨空间的低估值品种可给予更多关注。

　香港恒生指数全日收报20,807.26点升233.93点或1.14%，盘中最高见20,816.61点，创年内新高。国企指数报12368点，升244点或2.018%。

　　中资保险股今日随市造好，中国人寿及中国财险现同步升逾2%，中国平安也涨0.3%。

　　中资股里，石化股和航运股表现强劲，中国石化、中海油、仪征化纤、上海石化、中远太平洋和中海集运(6.29,0.57,9.97%)飙升。其它表现较强的还有粤海制革、华晨中国汽车控股有限公司、物美商业、比亚迪股份和腾讯控股。

　　成份股个别发展，全城聚焦今发榜，汇控收77.7港元，升0.7%；旗下恒生偏软收124.8港元。红筹回归继续炒，华创中信泰富仍有近7%升幅。腾讯获唱好升半成再创新高。另一重磅股中移动升1%收82.25港元。

汇控今公布中期业绩，大行看法分歧大；将成金融海啸后同业撤消情况测温计

　　汇丰控股(0005)今日下午公布中期业绩，掀起银行中期业绩潮的序幕，市场关注银行于金融海啸后的业绩情况，汇控业绩理所当然成为了市场“测温计”，减值拨备和非利息收入将是衡量的重要指标。据香港《文汇报》报道，分析员指出，虽然上半年金融环境日趋改善，但港股于第二季才逐渐好转，及去年上半年香港银行盈利“基数”较高，因此预料银行上半年纯利同比仍会倒退，不过较去年底金融海啸水深火热的时候大有改善。

　　与中资银行不同，在香港银行盈利贡献中，非利息收入占比例颇高。不过在雷曼迷债风波的席卷之下，投资者对各式各样的投资理财产品望而却步，导致了银行上半年的非利息收入大大缩水。港股近期连创新高，但首季表现差强人意，投资者短期的交投旺盛，也未能弥补手续费及佣金收入的下降。

　　迷债风波拖垮非利息收入

　　另一方面，随着经济情况稳定，银行“减值拨备”的噩梦告一段落，上半年要为投资组合作大额减值拨备的机会减少。不过分析员坦言，拨备减少也未必能填补因为市场对财富管理和结构性产品的需求下降，而引致银行非利息收入的倒退空间。投行花旗早前引述多间银行表示，上半年的收费收入可能较去年上半年及下半年都要差。

　　经济回稳 减值拨备或大降

　　花旗在近期发表的报告中预测，香港银行今年上半年纯利普遍同比倒退15.8-62.3%，其中东亚银行(0023)下跌幅度最大，工银亚洲(0349)表现最佳，大型银行中银香港(2388)和恒生银行(0011)则分别下跌41.2%和25.8%。花旗预计银行的非利息收入如预期大减。

　　此外，由于香港银行三个月同业拆息持续于约0.7%的低水平，令息差收窄，所以大型银行的净利息收益率和利息收入亦将下挫；相反中小银行则有望改善净利息收益率水平。

　　花旗料港银行少赚16至62%

　　花旗又指，由于资产质素恶化的问题已逐渐稳定，除了拥有较多无抵押个人贷款和中小企贷款的大新银行(2356)外，大部分银行的信贷成本料会带来惊喜。该行预计银行上半年贷款总额有所减少，主要由于贸易融资、中小企贷款和来自内地的海外贷款收缩，不过呆坏帐比率仍较去年底有所上升，但拨备金额可逐渐减少。

　　据《文汇报》报道，辉立证券分析师蓝加进表示，中银香港(16.44,-0.08,-0.48%)和东亚银行(25.8,0.00,0.00%)中期业绩将明显受惠于投资拨备减少，前者是香港银行中涉资美国次按投资最多的银行，已做了大额拨备，虽然今年未必会有回拨，但也不会再受大幅拨备拖累；后者则于去年悉数出售CDO(债务抵押证券)。

　　回购迷债支出 业绩未反映

　　此外，虽然香港16间银行已推出本金60%至70%的雷曼迷债回购计划，预料银行合共为此支出约63亿元，不过，由于相关的回购，银行今日(8月3日)起才开始发信予客户，而客户则有60日时间考虑是否接受，银行获客户接纳回购建议后又有30日时间付款，换言之，银行于回购迷债的相关支出，不会反映在这次的中期业绩上。



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