主题：晨讯精选与点评（8月5日）




1）央行发行180亿1年期央票 开展1200亿正回购操作

新华网快讯：中国人民银行4日发行了180亿元1年期央票，并开展了1200亿元28天期正回购操作，利率均较上期上行。

【点评】此次央行于4日发行180亿元1年期央票，是央行货币政策微调的信号，旨在加大回笼流动性，而且目前银行系统内流动性充裕，这意味着央行可能通过公开市场的操作加大回笼力度，平衡银行信贷增加规模。央行上期发行的150亿元一年期央票发行价为98.33元，对应收益率续涨超过5个基点至1.6984%。因此利率可能仍会继续上涨，但上行应幅度较为有限。据统计，上一只大盘股中国建筑发行的当周，公开市场到期资金量为1760亿元，1年期央票发行量为150亿元；本周公开市场到期资金量高达2460亿元,而1年期央票发行量仅比彼时增加了30亿元，可见至少目前看，央行对市场流动性的调控还是谨慎的。但1年期央票的不断发行，对市场流动性的影响将逐渐显现的。（该消息市场中性偏空）



2）7月份全国发电量同比增长4.21%

新华网北京8月4日电：继6月份的正增长之后，7月份，全国发电量持续了正增长的势头，同比增幅达到4.21%。国家电力调度通信中心提供的最新数据显示，7月份，全国发电量3484.95亿千瓦时，同比增长4.21%。其中，水电量748.42亿千瓦时，同比增长8.50%；火电量2671.69亿千瓦时，同比增长2.97%；核电量64.84亿千瓦时，同比增长8.42%。

【点评】这是国家正式公布的7月份全国发电量数据，较之之前媒体预测的7月份通比增长5%还是有所差距的。自国际金融危机爆发以来，中国社会发电量自去年10月份以来连续大幅下滑，今年二季度后逐步止滑企稳。今年6月份，全国发电量转“负”为“正”，同比增幅达到3.59%。7月份虽然小于市场预期，但还是同比与环比出现较大幅度增长，这说明国内宏观经济企稳回升，尤其是工业生产的逐渐恢复，是发电量继续回暖的直接原因。（该消息为宏观利好，行业中性偏好）



3）基金开户数突破12万户 再创近18个月来新高

新浪财经：中登公司周二最新公布的数据显示，上周基金开户数为12.4万户，环比增长13.8%，为08年1月25日当周来的新高，此前的高位为22万户。其中新增封闭式基金开户数为954户，较上周翻番。

【点评】市场钱太多，这一点从上周市场成交量上可以看出。基金开户数近几周连创新高，这是因为基金重仓股近两个多月来，表现强劲，基本优于其它机构持仓的股票，这是基金开户数增加的主要因素。上周三，大盘超历史天量调整，但其后就是基金重仓股的大幅上涨，使大盘快速收复失地，基金的表现再次受到基民的青睐。但我们也注意到，偏股型基金平均仓位为87.67%，创历史最高水平，也许基金开户数增加，会在一定程度上摊薄基金仓位，这对目前敏感时期市场的稳定有利。（该消息为市场中性偏好）



4）重要股东7月净减持近百亿元

上海证券报：随着股指一路攀升，大宗交易平台的活跃度也进一步提高。根据相关统计，7月份重要股东二级市场交易净减持9.5亿股，净减持金额为98.6亿元。环比增长11%。具体来看，金融服务、化工和房地产行业的成交额位居大宗交易平台的前三位，分别为17.87亿元、12.29亿元和11.91亿元。

【点评】7月份以来，大盘快速上涨，随之而来的是市场各方对大盘走势分歧进一步加大，原因就在于A股市场估值远高于全球其它市场，而“大非”的持股成本基本为“零”，大盘越是上涨，越会刺激他们减持的“冲动”，而中小投资者在市场歌舞升平忘记了“大小非”减持曾给市场带来的痛。随着“大小非”减持的量越来越多，“量变”终究会发生“质变”，这一点不能不防，而对“大非”的动向更应该关注，因为他们最了解企业与行业现状。（该消息为市场中性偏空）



5）统计局刊文：警惕房价快速上涨

国家统计局网站：国家发改委、国家统计局公布的70个大中城市房价数据显示，6月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨0.2%，结束了自2008年12月以来的连续6个月负增长；环比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。这是2009年房屋销售价格连续第四个月出现环比上涨，全国各地区房价出现“普涨”格局，差别只是涨幅不同。6月份，销售价格环比上涨的城市从3月份的39个上升到67个。

楼市“挤泡沫”还不到一年半，2008年年末房地产市场的低迷还历历在目，在国际金融危机冲击波尚未平息，世界经济依然严峻，我国国民经济回升基础尚不稳固，回升态势还不稳定的情况下，房价如此高涨，让人担忧，必须有所警惕。

【点评】由国家统计局撰文评价一个行业，还实属少见，这说明房地产“泡沫”的严重性，以及其导致的通胀预期，已引起国家高层的高度重视。房地产行业作为我国国民经济中具有重要影响力与牵涉面最广的行业，它的持续健康发展将直接影响到我国经济的增长。目前，我国经济复苏的基础还不稳固，房价的过快上涨将增加我国经济未来发展的不确定因素。国民经济的增长，靠的是投资、消费和出口三驾马车拉动，房价的过快上涨将影响到居民的日常生活和消费行为，有可能带来消费的挤出效应，会给我国当前最为急迫的启动内需带来负面影响。最重要的是房价的快速上涨将有可能影响到整个金融行业的稳定，美国金融危机源于房地产市场泡沫的破灭。目前，大量的银行信贷资金被用于投资放电产，房地产市场的绝大部分风险系在银行身上，银行风险同房价上涨成正比例增加，一旦房价较大幅度下降，地产金融危机不可避免。目前我国经济正处在企稳向好的关键阶段，房地产市场的走向需要密切关注。（该消息行业中性偏空）



6）化工出现企稳回升迹象

上海证券报:本周一以来，蛰伏已久的化工股全面走强，化工板块成为近两日表现最为抢眼的板块之一。其中，虽有化工股被长期低估、本身有补涨需求的因素，但也和整体市场需求回暖不无关联。记者昨日从多位业内人士处证实，近期化工市场的确有企稳迹象、去年以来积累的高库存也有所下降。但专家同时提醒，由于大量推迟的产能未来仍将投产，化工市场仍面临不确定因素。

【点评】今年上半年，受国家宏观调控政策和应对金融危机一揽子计划的刺激和拉动,化工行业整体已经渡过了最坏的时期，全行业经济已呈现企稳向好迹象。精细化工类企业受前期金融危机影响不大，走势仍比较稳健；而甲醇、电石、炼油等大宗化工企业因受金融危机、政策环境影响的敏感度较大，尤其是近期原油价格走强对行业有显著拉动。但是，我们也必须注意到化工行业的整体回暖，将刺激大量的新增产能，整体产业结构的不合理、产能过剩、比例失调等问题会逐步浮现，如果不下决心淘汰落后产能，很难提高产业的竞争力和可持续发展能力。近一段时期，化工板块表现强劲，有一定补涨性质，能否继续保持这一态势，还有待观察。（该消息为相关行业中性偏好）



7）票据融资置换释放万亿贷款空间

中国证券报：下半年尤其是三季度将迎来票据融资到期高峰。在不扩大年度银行新增贷款总规模的情况下，到期票据融资将置换成万亿以上中长期贷款。上半年金融机构人民币新增票据融资为1.7万亿元，其中一季度新增票据融资高达1.48万亿元。由于票据融资期限多为3-6个月，这意味着1.7万亿元新增票据融资将大部分在下半年到期。考虑到一季度新增票据融资的天量增长，三季度将成为新增票据融资到期高峰。

【点评】今年以来，由于适度宽松的货币政策实施，国内银行新增信贷资金大增，超出年初管理部门确定了今年新增贷款5万亿元以上的目标，各行也纷纷设定了年度信贷目标，但多数已在6月份之前超额完成。其中，１月份和２月份，票据融资分别达到6239亿元和4870亿元，在新增贷款中占比分别达38%和47%，而往年这一比例仅为5%，而票据融资部分流向股市与房市，推动了股市与房市价格上涨。近期，央行“微调”货币政策，银行信贷资金规模与流向受到调控。而从年初开始，银行就普遍担心下半年或年底再次进行调控，所以愿意用收益率不高的票据来撑大信贷规模，一旦货币政策收紧，银行就将到期票据置换成中长期贷款。如此，市场流动性就得到保持，银行也避免了因票据融资到期大量回流所带来的闲置资金利率支付压力，使业绩得到相对保证。（该消息为市场与行业中性偏好）



8）A股帐户首度突破1.3亿户 上周新开户近70万

新浪财经：据中登公司最新披露的数据显示，上周(7月27日-7月31日)新增A股开户数为69.9万户，较前一周急升23.66%。截至7月31日，沪深两市共有A股账户首度突破1.3亿户，持仓帐户数结束连续三周的增长。上周期末持仓A股账户数为4891.38万户，较前一周回落11.89万户，A股账户的持仓比例降至37.47%。同时，A股账户的活跃度继续回升，参与交易的A股账户为2626.11万户，较前一周多出210.66万户，连续第四周创08年来新高。

【点评】上周A股市场继续延续之前的强劲走势，连续7周上涨，吸引了场外资金入市交易，这是A股账户的活跃度继续回升的主要原因。虽然随着大盘上涨，市场分歧也在增大，并于7月29日大盘出现历史天量下的大幅下挫，但有充沛的市场资金流动性做支持，并没有影响投资者的投资热情，市场信心还在，大盘下跌反而成为场外资金抄底良机，再加之新股发行节奏加快，新股赚钱效应明显，这些都是导致开户数连续暴增的主要因素。而持仓账户的小幅减少，一方面说明一部分散户投资者对后势持有一种较为谨慎的态度，另一方面说明市场散户资金在流出，市场筹码有所集中，这也是大盘在大跌后能快速反弹因素之一。只要资金能源源不断地流进市场，就会推动市场向上拓展空间，毕竟A股市场是资金推动型市场。（该消息为市场利好）



9）税务总局：加强股权交易、房地产等领域税收征管

人民网天津视窗:税务总局近日下发通知，要求各地税务机关加强股权交易、反避税、房地产业等领域的税收征管，进一步做好堵漏增收工作，确保完成今年税收收入增长预期目标。

【点评】今年上半年,由于实施宽松的财政政策，以及支持企业渡过难关,不少税收项目都实现减免，象股市中的印花税调低后再单边收，出口退税连续7次提高等,导致税收收入减少明显，这时候加强对该收的税收严格收取是保证今年税收政策完成目标的重要环节。象股权交易和房地产领域的税收漏洞较多，加强征管，一来有助整顿行业的违规现象，二来也可以保证国家的财政收入。对这两个行业来说，加强税收也是降温的手段。(该消息为行业中性偏空)



10）光伏组件全球最低售价：非晶硅薄膜电池1美元/瓦

上海证券报：中国非晶薄膜太阳能电池生产商强生光电昨天宣布，自8月3日起，强生非晶硅薄膜电池全球销售价已达到每瓦1美元。这是目前光伏组件领域的全球最低售价。

【点评】新能源电力目前难以像传统电力广泛运用的最主要原因是新能源电力的成本较高，导致其单位售价与传统电力售价相比要高很多，并不能被一般民众所能接受，但是客观来讲，新能源相比传统能源的确有较好的节能环保效果，是一种绿色能源，更适合经济与环境的长远协调发展，我们看到随着近年新能源技术的逐步成熟，成本开始有效控制，在不久的将来能够以“高性价比”取代传统能源值得期待。我们长期关注新能源的发展，可关注新能源行业趋势性的投资机会。（该消息为相关行业中性偏好）



11）国际油价创七周新高 成品油价格上调压力加大

上海证券报：国际油价３日延续上周涨势，在8月份的首个交易日冲上每桶71美元，收于七周以来的最高点。国际油价上涨将加大国内成品油价格上调压力，并给正在恢复中的我国经济带来不利影响。

【点评】近期国际原油的上涨主要受到全球二季度经济数据及各大公司业绩回暖的前提下，原油市场需求预期乐观和美元汇率的影响，短期内油价的快速上涨主要是因为美元贬值，从美元指数的走势图看，我们认为美元的贬值还有一定的空间，可能会导致原油、有色等大宗商品价格的进一步上涨，按照目前成品油定价机制，国内成品油价格有上涨的可能。就我国来看上游资源品价格的持续上涨将对正在企稳回升的国内经济产生不利影响，主要反映在两个方面：一是不利于下游相关行业的复苏；二是推动终端产品价格上涨，加大通货膨胀压力。建议关注石化板块。（该消息为宏观经济中性偏空，相关行业中性偏好）



12）周二美道指涨33点 纳指涨2点

美股周二小幅上扬，延续了近期的涨势。标准普尔500指数昨日自去年11月来首次突破1000点大关。美股从7月13日开始已累计上涨14%。道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨33.63点，收于9320.19点，涨幅为0.36%。标准普尔500种股票指数涨3.02点，收于1005.65点，涨幅为0.30%。纳斯达克综合指数涨2.70点，收于2011.31点，涨幅为0.13%。纽约商品交易所9月份交货的轻质原油期货价格小幅下跌16美分，收于每桶71.42美元。国债市场冲高回落，10年期国债价格下跌了14个基差，收益率上升至3.70%。

【点评】美国商务部同时报告，6月份消费者开支连续第二个月上升，增幅为0.4%，略高于预期。但个人所得下降了1.3%，降幅也超出了预期；6月份成屋签约销售指数连续第五个月上升，环比增长了3.6%，超出市场预期。这说明美国经济进一步见底迹象明显，对美股的稳定起到了至关重要的作用，但我们也注意到，美股是通过尾盘的快速拉升而翻红的。美股的小幅波动，对A股市场影响较小，A股市场的走势与市场消息，以及其估值水评有关。





[B]今日消息多空交织，对A股市场下一阶段走势可能会产生一定影响。为防央行“微调”信贷规模，银行应对措施是将票据融资，转换成低利率的中长期贷款，“票据融资置换释放万亿贷款空间”使市场流动性得到相对保持；但央行“微调”货币力度不减，“央行发行180亿1年期央票，开展1200亿正回购操作”。但即便如此，市场流动性充沛，“A股帐户首度突破1.3亿户，上周新开户近70万”、“基金开户数突破12万户，再创近18个月来新高”就充分说明；然而随着大盘的上涨，“大非”也没闲着，“重要股东7月净减持近百亿元”。目前，房地产因价格上涨过快，引起各方矛头所向，“税务总局：加强股权交易、房地产等领域税收征管”、“统计局刊文：警惕房价快速上涨”；“国家希望建大型铜集团，三份重组方案推铜业央企”给了市场提供可炒作题材；成品油价格可能又要上调，因为“国际油价创七周新高，成品油价格上调压力加大”。[/B]

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