主题：晨讯精选与点评（8月7日）





1）央行6日发行了750亿元3个月期央票

新华网快讯：央行6日发行了750亿元3个月期央票，参考收益率1.2876%，较上期继续上行。

【点评】央票是央行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，由央行在银行间市场通过央行债券发行系统发行，其发行的对象是公开市场业务一级交易商。央票的作用之一，是增加了公开市场操作的灵活性和针对性。增强执行货币政策的效果。8月4日，央行就已发行了180亿元1年期央票，并开展了1200亿元28天期正回购操作，而且利率也均较上期上行。如今，央行发行750亿元3个月期央票，此举表明央行下半年进一步加强流动性与信贷管理，抑制信贷快速增长，货币“微调”的力度继续加大。（该消息为宏观中性，市场中性偏空）



2）多家国际机构上调今明两年中国经济增长预期

央视网：在7月份经济数据公布前夕，一些国际机构纷纷上调了对我国经济增长的预期。如渣打银行就将我国今年和明年经济增长预期分别上调至8.5%和8.9%。

【点评】虽然全球经济是否触底仍众说纷纭，但是中国经济的复苏态势得到了多数国际经济机构及经济学家的认同，中国抵御国际金融危机而实施的一揽子计划也得到了国际社会的赞同。尽管中国的出口短时间难以大幅回升，但进口会恢复很快，国内消费会有明显增长，政策也不断地致力于扩大内需，而内需将带动中国经济更好复苏。这些国际机构认为中国扩张性政策已经取得明显效果，进一步的经济结构调整和消费释放将成为推动全球经济增长的关键因素。不过中国经济也仍然面临民间投资不足、中小企业发展乏力、产业结构不合理等挑战。目前我国经济复苏在量的方面已得到了普遍认可，而未来的复苏则应更多的关注质的问题。（该消息为宏观中性偏好）



3）7月工业增速或加快 企业效益拐点隐现

上海证券报：7月工业增加值数据将于下周公布。有关专家预计，随着宏观经济环境的暖意渐浓，7月工业增加值数据会有更加亮丽的表现。而在企业层面，对回暖的感知也愈加真切，企业利润恢复正增长的“拐点”隐现。

【点评】7月份的各项宏观经济数据值得期待。目前，我国经济回暖的趋势已经确立，上半年整体呈现“宏观热、微观冷”的特点，随着工业“去库存”的基本完成，和需求层面的逐步好转，再加之产品价格的逐步回升，目前正在呈现出“宏观的回暖逐步向微观扩散”的特点，行业的经营形势也将发生转变，赢利能力也将得到提升，相信今后工业增加值数据的持续上升值得期待。因而，对于下一波行情，可关注实体经济复苏型，业绩的预期是支撑股市的重要因素之一。（该消息为宏观与市场中性偏好）



4）7月流入加剧 热钱对股市担忧情绪渐浓

上海证券报：广东省社会科学院《境外热钱研究》课题组通过对地下钱庄等渠道监测得出，7月热钱流入速度相比6月加快，来源主要为港澳投资机构资金及其居民和企业储蓄，且更多流入股市。近期股市的快速上涨，又使得热钱对楼市的担忧转而为对股市的担忧。黎友焕说，热钱之所以更多弃楼市奔股市就是因为楼价涨得过快，因此，股市上涨过快，不稳定性因素增加，同样会引起热钱的恐慌，并有可能引发中期调整。

【点评】热钱不断涌入，今年二季度每个月均有显著短期国际资本流入，3个月合计为879亿美元，这些热钱流入是导致楼市和股市上涨，催生资产“泡沫”的主要因素之一。今年这二个市场能大幅“飙升”，热钱也可谓“功不可没”。目前，他们因股市快速上涨而担忧，看来他们太了解中国政策市的特征，更知道A股市场估值已完全不具备优势，因而，股市一旦调整，热钱很有可能再度转移投资标的，如大宗商品市场，或美国股市走好而回流到美国市场。一旦热钱大规模撤离，就会引发A股市场大震荡，个股分化走势就愈来愈明显。（该消息为市场中性偏空）



5）深圳综改三年方案出台 特区范围有望扩大

新浪财经：《深圳市综合配套改革三年（2009年-2012年）实施方案》近日正式公布，《方案》透露，年内将向国家申报争取将特区范围延伸至深圳全市。此《实施方案》已进一步完善土地、财税、金融等基础性经济制度为重点。列举的重点改革包括：拟定专项法案，向国家申报争取将经济特区范围延伸至深圳全市；启动金融改革综合试验区各项工作，平稳推出创业板，加快多层次资本市场建设；加快深港紧密合作、深莞惠一体化进程，积极推进区域合作等。

【点评】在改革开放初期，由于得到了大量的政策资源。使得深圳特区得到迅猛发展。但是近些年来，随着周边城市的快速发展，深圳特区的政策优势正在逐渐的降低甚至可以说是抹平。特别是“特区内外”在经济发展和城市规划建设管理上有着巨大的反差，这也降低了深圳的城市整体竞争力。尤其是1992年全国人大常委会授予深圳“特区立法权”，但特区立法只能在特区内施行，而不能适用于经济特区之外。因此出现了长期以来“一市两法”的独特现象。扩展经济特区范围，将特区周边并入特区将在很大程度上解决类似困境。同时创业板的平稳推出将把中小企业走资本市场募集资金求发展的路拓宽，结合原有的中小板市场的经验，一个新兴的多层次资本市场体系也已经日趋明朗。这样不仅对原特区周边的发展的起到积极作用，同时也将有反作用力影响到特区本身的新一轮改革，新的一轮深圳特区建设浪潮将指日可待，这对深圳本地上市公司带来相当的想象空间。(该消息为地域性版块长期利好)



6）国内铜冶炼企业面临双重打压

上海证券报：“虽然6月国内20户重点铜镍企业实现利润13.18亿元，但冶炼加工费和冶炼副产品硫酸价格的暴跌也制约着铜冶炼行业的盈利能力。”昨日，中国铜原料联合谈判组（CSPT)高层人士向记者指出行业发展的隐忧。上周，日本铜冶炼企业今年达成的年中铜精矿加工费(TC/RC)大约为50美元/5.0美分，低于年初协议的75美元/7.5美分。该协议是日本铜冶炼企业与必和必拓达成的。

【点评】冶炼加工费是国内铜冶炼企业主要的收入来源，从日本与必和必拓年中达成的加工费协议来看，明显低于年初的价格，尽管我国的铜冶炼企业拥有长单比例比较大，但是加工费这一趋势的一旦形成将对行业产生重大的影响，如果铜冶炼开工率继续提升，加剧铜精矿供应紧张，冶炼加工费市场还将恶化也增加了铜企今后的不确定因素，目前市场当中铜企的股价，受到国际大宗商品期货价格的影响波动很大，但是我们看到铜冶炼行业的相关基本面并不能支持该行业盈利能力的持续好转，建议投资者适当关注相关的风险。（该消息为行业利空）



7）英国央行宣布维持低利率并扩大“量化宽松”规模

新华网：英国中央银行——英格兰银行６日宣布，将基准利率维持在0.5%的历史最低水平不变，另外再向市场注入500亿英镑的资金，从而将扩大“量化宽松”货币政策规模。

【点评】为帮助英国经济早日走出衰退困境，英格兰银行连续降息至历史最低水平的同时，于今年３月开始实施“量化宽松”货币政策，以购买国债和部分优质企业债。所谓量化宽松，是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性的干预方式。与利率杠杆等传统工具不同，量化宽松被视为一种非常规的工具。原本经济学家预计英国经济已有复苏迹象，英格兰银行可能停止扩大“量化宽松”货币政策的规模。但是英格兰银行不但没有停止扩大“量化宽松”货币政策规模，以防止通货膨胀。相反，通过释放流动性来保持市场资金充沛。如此，英国才决定保持原有利率稳定。而美国之前也表示不会上调利率，继续实施宽松的货币政策。如果其他国家同样不上调利率，中国也就不会上调利率，因为要保持人民币汇率稳定，只可能先通过公开市场来调控流动性过剩局面，而控制流动性泛滥最严厉的措施，也就是说是提高存款准备金率（此消息宏观中性偏好）



8）商务部建议降进口税率促高端消费

北京商报：近年来，越来越多的中国人到国外旅游，然后带回在当地采购的化妆品、手表等商品。面对如何回收这些“消费”，昨日商务部表示，可以适当降低高档商品的进口税率。昨日，商务部副部长姜增伟在人民日报发表署名文章《继续坚定不移地扩大消费需求》，他在从三大点介绍扩大消费的渠道和办法时，提到我国应完善调整进口消费品税率，吸引高端消费。

【点评】消费刺激内需是保增长的重要途径之一。由于目前中国居民收入提高、人民币升值、境内外商品价格差异等因素，部分高档消费品 “国内贵、国外便宜”的现象尤为明显，因此国内居民大量出国购买高档消费品。降低进境物品进口税，有利于平抑高档消费品的内外差价。此举如若实行，将很大程度的扩大国内市场的销售收入，将部分境外消费转化为境内购买，吸引更多的高端消费，同时也使进出口贸易商的营业额大幅提高，有利于这一行业长远发展。（此消息为宏观与行业利好）。



9）多只报批沪深300产品被“劝退”

中国证券报：多家基金公司透露，为防止扎堆发行，证监会近期已开始审慎对待新上报的沪深300指数基金产品。今年以来，以沪深300指数为跟踪标的的指数型基金净值大多翻番，大大领先于主动型基金，这也带动了相关指数基金的热销。

【点评】扎堆是中国基金的一大特色，这一点无论是在之前的某些股票上，还是近期对待沪深300指数上，都是如此。目前市场中正式运营的9只沪深300指数基金，有4只是在今年成立的。近二个月指数基金的收益大大领先主动型基金，而投资者也因前期“二八”行情，只赚指数不赚钱，开始对新发行的沪深300指数基金产品青睐，也纷纷认购此类产品，这些是推动指数基金热销的主要原因。监管部门“劝退”沪深300指数基金产品，不但考虑产品同质性太高原因外，更重要的因素是市场中长期稳定。否则，股指会虚涨“疯狂”，加剧市场“二八”分化现象，容易引发市场“股指”泡沫。由于沪深300产品被“劝退”，大盘蓝筹股难再有表现，只能以平稳状态运行。（该消息为市场中性偏空）



10）7月基金投资者信心指数大幅提升

上海证券报：嘉实基金今日发布2009年7月嘉实中国基金投资者信心指数为72.63，该分值在前月小幅回落基础上大幅度提升，一举突破70大关，是嘉实中国基金投资者信心指数自发布以来的最高值，反映出我国基金投资者信心的高涨。

【点评】“信心比黄金更重要”，基民对投资基金有信心，这一点从上周基金开户数突破12万户，再创近18个月来新高中可以看出。7月随着指数的节节攀升，基金整体也取得良好收益，近一个月中有约1/5的主动型基金跑赢上证指数。基金的良好表现使得投资者投资基金的信心和意愿空前增强，越来越多的投资者更倾向于购买基金产品而非自己投资股市，以期获得更好的回报。基金投资者将更多资金投向基金，基金手中“不差钱”，对市场的稳定才有利。（该消息为市场利好）



11）资源产品价改已成共识 天然气价格涨幅可能较大

中新网8月7日电：中国资源性产品价格改革近期有加速推进的迹象，此间多位能源方面的专家普遍对本网表示，资源性产品价格改革是一定要进行的，目前是推进改革的较好时机。而在诸多有可能调整价格的资源性产品中，国家信息中心经济预测部副主任牛犁透露，天然气价格有可能会较大幅度上涨。

【点评】今年推动上游资源性产品价格改革的确定性很大，长期来看这类产品的价格改革也有其必要性，就选择改革的时机来看，目前通货紧缩的大环境是一个不错的时机，我们也看到了继油价体制改革之后，目前水价的调整也已提上了日程，今后还可能陆续牵涉到天然气，电等价格的调整；天然气价格目前定价偏低很多，一方面相比油价的涨幅偏少，另外一方面，铺设管道的成本很高，所以综合各方面的情况来看，天然气涨价是大概率事件，且会有较大幅度，可适当关注有天然气销售业务的相关上市公司的投资机会。（该消息为行业利好）



12）7月能源化工品市场首现上下游联动回暖

上海证券报：记者昨天从中国化工网拿到的《7月国内能源、化工、塑料市场涨跌榜》显示，上月能源化工品市场多数上涨，全行业上下游出现联动回暖的趋势。这在近几个月来还是首次出现。但专家认为，行业内重复建设、盲目建设的问题依然严峻。
【点评】近日，作为中游行业的化工，无论是其期货价格，还是其股票价格，都表现强劲，这与行业产品涨价和行业转暖有关。在能源市场，上月液化气以9.5%的涨幅荣登排行榜冠军，与液化气价格具有联动效应的二甲醚价格涨幅居次，而跌幅最大的则是成品油价。而国家发改委近期表示对水、电、油、气下半年深化价格改革，这也使市场更对化工行业有了预期，另外的因素就是化工行业中的部分产品与新能源息息相关。上月能源、化工、材料等多个板块首次出现联动回暖，可见产业链上下游已共同发力，尤其是下游需求的支持令上游增加信心。（该消息为行业利好）



13）政策信号刺激中国电信加紧布局IPTV

上海证券报：中国电信正抢在政策发布的前夕，积极布局IPTV业务。昨日市场传出消息，中国电信已经展开新一期IPTV终端招标，16家厂商参与此次招标。据悉，此次中国电信集团IPTV终端集中采购招标已于几天前开始，主要为IPTV标清机顶盒的采购。

【点评】IPTV即交互式网络电视，是一种利用宽带有线电视网，集互联网、多媒体、通讯等多种技术于一体，向家庭用户提供包括数字电视在内的多种交互式服务的崭新技术。作为国内新兴的业务领域，IPTV的发展一直吸引着业界的广泛关注。随着3G的启动和光纤接入到户，IPTV将会产生一个快速的发展。数字电视与IPTV各具优势，IPTV与数字电视各自优势的竞争态势极有可能打造出一个新的产业热点。随着政策信号的刺激，中国电信的积极布局，IPTV极有可能成为未来市场的投资热点和行业利润增长点。（该消息为行业利好）



14）周四道指跌24点 纳指跌19点

美股周四小幅下跌，由于至关重要的7月份就业报告即将于周五公布，投资者普遍持谨慎态度，不敢贸然入市。道琼斯工业平均指数下跌了24.71点，至9256.26点，跌幅为0.27%；纳斯达克综合指数下跌了19.89点，至1973.16点，跌幅为1.00%；标准普尔500指数下跌了5.65点，至997.07点，跌幅为0.56%。原油期货下跌了1.7%，至每桶70.76美元。黄金期货变动较小，当前价格为每盎司967.20美元。

【点评】美劳工部表示，持续领取失业救济人数在连续下降三周后在上周增加了6.9万人，至630万人，这两日美国就业状况的数据显示，即便美国经济有复苏迹象，但在某些领域还不乐观，最为重要的就是就业状况，这使得市场对后续即将公布的宏观经济数据保持谨慎，不但股市小幅回调，也使美元指数上涨了0.6%，CRB商品期货指数下跌了1.5%。美股的小幅下跌，对A股市场走势影响不大，就看今日H股市场表现如何。



[B]今日消息依旧多空皆有，对市场的影响不一。央行继续加大“微调”力度，“央行6日发行了750亿元3个月期央票”；而“商务部建议降进口税率促高端消费”，进一步实现保增长，而进出口贸易又面临商机；“7月工业增速或加快，企业效益拐点隐现”的消息表明，国内宏观经济继续向好，对上市公司业绩预期或是市场新热点；多只报批沪深300产品被“劝退”，市场对大盘蓝筹股的炒作或将降温，“二八”现象将改观，波澜壮阔的指数行情也将告一段落；关注热钱动向，因为“7月流入加剧，热钱对股市担忧情绪渐浓”，一旦热钱撤离，A股避免不了动荡。[/B]

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）英国央行宣布维持低利率并扩大“量化宽松”规模

全球都在松钱带子，中国会转向？