主题：宁波联合：2018年归母净利润下降48.4%，降幅超营收



宁波联合于2019年3月26日披露年报，公司2018年实现营业总收入40.4亿，同比下降42.8%；实现归属于母公司所有者的净利润2.5亿，同比下降48.4%；每股收益为0.8元。报告期内，公司毛利率为11.2%，较上年降低3.4个百分点，净利率为9.1%，较上年提高1.2个百分点。

报告期内，非经常性损益对公司业绩影响较大，合计2.2亿元，其中非流动资产处置损益为3.2亿元。扣除非经常性损益后归母净利润为2657万元，同比降低77.4%。扣非归母净利润增速小于营收增速，主要系毛利率较去年下降3.4个百分点及期间费用率较去年增加2.5个百分点所致。同时，投资收益同比降低12.5%，影响利润的增长。

公司2018年度利润分配预案：10派1.50元(含税)，分红率12.7%，较去年的7.3%有所提高。



期间费用率升高2.5%，对公司业绩有所拖累，经营性现金流大幅上升619.3%
公司2018年期间费用率为8.6%，较上年升高2.5%，对公司业绩有所拖累。期间费用合计达3.5亿，同比下降19.7%。其中销售费用为1.1亿，同比下降16.3%；管理费用为1.8亿，同比下降16.7%；财务费用为5054.7万，同比下降34.5%。营业成本35.9亿，同比下降40.6%，低于营业收入42.8%的下降速度，毛利率下降3.4%。经营性现金流大幅上升619.3%至9亿。


本期“房地产业”贡献较大毛利
从业务结构来看，“贸易”是企业营业收入的主要来源。具体而言， “贸易”营业收入为25.8亿，营收占比为66.1%。“房地产业”营业收入为7.1亿，营收占比为18.3%。“热电销售”营业收入为4.5亿，营收占比为11.5%。

利润贡献角度，“房地产业”毛利贡献最大。报告期内，企业综合毛利率为11.2%，同比下降3.4个百分点。其中，“房地产业”、“热电销售”、“贸易”毛利贡献占比分别为54.4%、20.4%、18.6%，“房地产业”贡献较大毛利。“房地产业”、“热电销售”、“贸易”毛利率分别为34.5%、20.6%、3.3%。



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