主题: 贵州茅台:业绩释放动力足 未来2年有望持续超预期
2019-04-08 09:14:45          
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主题:贵州茅台:业绩释放动力足 未来2年有望持续超预期


中银国际发布贵州茅台的研报指出,内部整治的背景下,渠道利润持续回流,同时公司业绩释放动力较强,2019-2020年业绩有望持续超预期。纵向和横向对比来看,当前茅台的渠道利润偏高。2018年茅台人事持续变动,公司内部开展专项整治活动,努力营造风清气正的营销环境,茅台酒经销商减少了437家。认为茅台内部整治有助于渠道利润持续回流。董事长在2018年12月28日经销商上强调了“能快则快、不留余地、不留退路”的原则,另外董事长2019年3月份在博鳌论坛发言,他希望到年底的时候,实际结果会比计划要好一些,也显示公司业绩释放动力较强。

中银国际预计2019-2020年EPS35.20、42.48元,同比增25.6%、20.7%。茅台需求保持了强劲的增长态势,内部整治的背景下,渠道利润将持续回流,业绩存在持续超预期的可能性,维持买入的评级。

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