主题：旺季来临券商高调唱多 态度游移基金骑墙南方航空

　　还没来得及领略高处的风光，南方航空的股价便遭遇连番打压。

　　上周一，该股在一轮狂飙后，一度冲上了7.38元的高位，创下一年以来新高；可惜很快在大盘拖累下，其股价从高位急速回落，连收四根阴线，全周更累计下挫了6.13个百分点，跑输大盘1.69个百分点，报收于6.58元。

　　实际上，南方航空此轮过山车行情背后推手主要是基金等一干机构。根据指南机构密码数据，上周机构突然匆忙从南方航空抽走了1.21亿元，而此前一周（7月27-7月31）机构还在大举买进该股，总共净流入4.36亿元之多。

　　“作为一个趋势性的投资品种，市场对航空股永远不会缺乏分歧，从去年四季度触底反弹以来，部分航空股股价甚至翻了三倍有余，做空者或许觉得股价再难大幅提升；但看多者也有其道理，当前正仍然处于航空业旺季中间时段，后市仍然可以期待”，深圳某交通运输业分析师告诉《证券日报》记者，“按照我的观点，国内航空公司的基本面正在好转，该板块接下来应该还会有所表现”。

　　为何基本面转好之际，基金做空之心开始蠢蠢欲动？接下来南方航空还能以何招数挽留基金呢？

　　银华核心价值等9基金

　　浮亏4767万元

　　根据前述分析人士的观点，航空股作为强周期性行业，其投资机会主要有两个：一是经济显露复苏迹象之时；二是行业基本面开始好转之时，基金在南方航空上的投资基本上依此路径进行。

　　今年一季度，在预期经济到底、出现好转迹象的时候，基金积极增仓南方航空。WIND数据显示，今年3月末，重仓该股的基金分别有基金科瑞、泰达荷银稳定和易方达科翔，持股数分别为1986.7万股、405万股和300万股，合计占其流通盘比重的1.8％。相比之下，去年末无一基金重仓南方航空。

　　到了二季度，经济复苏态势正式确立，基金对南方航空的投资兴趣开始下降。根据WIND数据，二季度末，重仓南方航空的只剩下鹏华盛世创新一只基金，持股数目为130万，仅占其流通盘的0.09％。另方面，从数据来看，4-6月份，机构资金大量流出南方航空，净流出金额超过10亿元。由于主力资金大规模出走，南方航空走势低迷，二季度累计跌幅为1.45％，同期上涨指数却上涨了25.37个百分点。

　　前述未透露姓名的分析人士表示，虽然重仓该股的基金不多，但是基金并非不看重南方航空，这一点从其前十大流通股东便可见一斑，只是由于航空股强周期性质以及业绩缺乏实质性支撑和定价困难等因素导致基金对其无法达成共识。

　　事实上，据WIND统计，截至一季度末，该股前十大流通股东席位中，基金占去了九席，合计持有23835万股，占其流通盘比重的15.89％，其中银华核心价值优选、汇添富均衡增长和诺安价值增长等基金分别持有4600.6万股、4500万股和2910万股，各占其流通盘的3.07％和3％。

　　可惜二季度，南方航空不但没有为这九只基金带来收益，而且还拖累它们浮亏4767万元，其中银华核心价值优选“损失”最大，账面浮亏超过920万元。



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