主题: 2019年长电业绩预期
2019-04-30 22:09:13          
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[屏蔽][30 21:17] JD: 去年增值税尚有1.96亿。没有在Q1报表中体现。
[屏蔽][30 21:17] ilivebj: 我也是,大哥一直是我心底的压仓石
[屏蔽][30 21:18] JD: 确认营业收入的上网电价,继续按去年的水平记账。
[屏蔽][30 21:18] 道家无为555:
[屏蔽][30 21:23] JD: 原来没有考虑会计制度调整带来的业绩增量
[屏蔽][30 21:23] JD: 现在突然发现这也是一块肉。
[屏蔽][30 21:24] 李萌萌: 上调公司2019-2020年归母净利润预测分别为240.48、244.09亿元(调整前为231.16、235.17亿元),新增2021年归母净利润预测为249.
[屏蔽][30 21:24] 李萌萌: 249.48亿元,当前股价对应PE15、15、15倍,维持“买入”评级。[申万宏源]
[屏蔽][30 21:25] JD: Q1发电量增加+投资的会计制度调整新增的利润,居然完全弥补了去年出售金融资产+增值税返还的合计利润
[屏蔽][30 21:25] JD: 这是没有想到的
[屏蔽][30 21:26] JD: 1.2更有把握了
[屏蔽][30 21:27] 道家无为555: 能好吗?
[屏蔽][30 21:28] JD: 预计今年的对外投资收益,会有较大的增长
[屏蔽][30 21:28] JD: 券商的分析,也开始调高盈利水平了
[屏蔽][30 21:29] ilivebj: 嗯,他们的分析师估计也是看了大哥的分析后才调的
[屏蔽][30 21:29] JD: 那不一定
[屏蔽][30 21:30] 道家无为555:
[屏蔽][30 21:30] ilivebj: 另外,我估计在今年的半年报中,重阳基本上会滚蛋了
[屏蔽][30 21:30] JD: 嗯
[屏蔽][30 21:30] ilivebj: 我估计四月份的调整也是重阳卖股所为
[屏蔽][30 21:30] ilivebj: 从17.2打下来,和上个月平收
[屏蔽][30 21:31] ilivebj: 但是每到月底都会有人拉升几分钱作账,我目前还猜不到这个机构会是谁‘’
[屏蔽][30 21:32] 道家无为555: 我总感觉控制股价的不是这个前十大流通股东
[屏蔽][30 21:32] JD:
[屏蔽][30 21:33] JD: 前十大流通股东,基本都是被动增持
[屏蔽][30 21:33] 道家无为555: 嗯,我觉得也是
[屏蔽][30 21:33] JD: 以接为主,
[屏蔽][30 21:35] 道家无为555: 我原来一直说,不可忽视大户的作用
[屏蔽][30 21:36] JD: 也许长电比较保守,等到本年的售电合同签订后,才会调整上网电价
[屏蔽][30 21:37] JD: 估计没签之前,继续维持原样
[屏蔽][30 21:37] JD: 另外一个虚重点关注的是:
[屏蔽][30 21:38] JD: 三峡集团的人事调整:调整了董事长
[屏蔽][30 21:38] JD: 另外就是主要财务负责人都调整了
[屏蔽][30 21:38] JD: 集团的财务负责人杨亚调走了
[屏蔽][30 21:39] JD: 长电的财务负责人也调整了
[屏蔽][30 21:39] 道家无为555:
[屏蔽][30 21:39] JD: 建议大家密切关注
[屏蔽][30 21:39] JD:
[屏蔽][30 21:39] ilivebj: 看来新董事长认为原来的财务太保守了
[屏蔽][30 21:40] ilivebj: 所以大家可以看到,新董事长来了以后,三总和长电的融资、投资都有了大手笔
[屏蔽][30 21:40] JD: 嗯
[屏蔽][30 21:40] ilivebj: 期待着长电在财务表现上也象投融资一样来猛一点
[屏蔽][30 21:41] JD: 确实,自去年下半年起,长电的对外投资呈现了加速
[屏蔽][30 21:41] JD: 现在已经有11家上市公司股份了
[屏蔽][30 21:41] ilivebj: 关键,除了对外投资,三总也盘活了“存量资产”,顺利发了EB
[屏蔽][30 21:42] JD: 嗯
[屏蔽][30 21:42] ilivebj: 原来卢董在的时候就不敢迈这么大的步子
[屏蔽][30 21:43] ilivebj: 看来雷董是奔着国资委主任或副主任的官位去的
[屏蔽][30 21:43] ilivebj: 现在的肖亚庆之所以作到了国资委主任,也是因为在中铝上的资本运作
[屏蔽][30 21:43] JD: 对外投资的效益增量,大体相当于消减财务费用带来的效益增量的两倍或两倍以上
[屏蔽][30 21:44] JD: 因此,总体上有利于提高长电业绩的增长幅度
[屏蔽][30 21:44] JD: 这是大的概念
[屏蔽][30 21:46] JD: 增值税改肯定是落兜里了
[屏蔽][30 21:46] JD: 输电价格调整也跑不掉
[屏蔽][30 21:46] 道家无为555:
[屏蔽][30 21:46] JD: 三峡葛洲坝计划外电价市场化也看到了
[屏蔽][30 21:47] JD: 唯一的不利因素是溪向所得税减免到期
[屏蔽][30 21:47] JD: 剩下的就是看今年的发电量了
[屏蔽][30 21:48] JD: 大体就是如上几个大框架
[屏蔽][30 21:50] JD: 补充一点:汛限水位提高或汛期调度水位提高、提前蓄水也不远了
[屏蔽][30 21:51] 道家无为555:
[屏蔽][30 21:51] JD: 这会对冲蓄水带来的不利影响,甚至产生增利
[屏蔽][30 21:55] ilivebj: 增利因素:每年的成本降低及财务费用削减,增2分,投资收益增4分,增值税增5分,输电价格调整+电价市场化增6分,一共增利17分
[屏蔽][30 21:56] ilivebj: 减利因素:溪向所得税减免到期:减2分
[屏蔽][30 21:57] ilivebj: 对了,今年的发电量,按目前来看,应该不会低于去年,再增利2分
[屏蔽][30 21:57] ilivebj: 所以,这样算来,差不多可以增利17分
[屏蔽][30 21:57] ilivebj: 那么刚好2019年的EPS=1.0286+0.17=1.2
[屏蔽][30 21:57] JD:
[屏蔽][30 21:58] JD:
[屏蔽][30 21:58] JD: 折旧暂不考虑了
[屏蔽][30 21:58] JD: 对外投资大幅度扩张,客观上需要继续维持原有的折旧
[屏蔽][30 22:00] JD: 加快折旧计提,有利于对外投资扩张,减少压力
[屏蔽][30 22:05] 道家无为555:
[屏蔽][30 22:05] JD: 如果去年的输电价格从9月分开始重新核算----就像单位补发调整后的工资一样,以及增值税1.96亿记账
[屏蔽][30 22:06] JD: 这两部分岁前利润不低于10亿
[屏蔽][30 22:06] JD: 税前利润
[屏蔽][30 22:06] JD: 今年1.2的业绩没有压力
[屏蔽][30 22:08] JD: 关键看政策的具体落实情况
2019-04-30 22:41:58          
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2019年长电业绩预期


结论:1.2元/股


一、增利因素

1、对外投资的会计制度调整,会显著增加今年的投资收益。自去年下半年以来,长电对外投资步伐加快,目前已经持有和增持了11家上市公司股份。对外投资收益的增量,大的概念,是消减财务费用带来效益增量的两倍或两倍以上。

折旧到期暂不考虑了,长电对外投资大幅度扩张,客观上需要继续维持原有的折旧计提。

2、增值税税改。2019年4月以后增值税由16%调整为13%,税改增利可装进兜里。

3、输电价格调整。国家发改委重新核定了新的跨省跨区输电价格和线损,2018年9月起执行,期待“补发工资”。

4、三峡葛洲坝计划外电量市场化。

二、减利因素

溪向所得税减免到期,今年所得税税率由7.25%调整为15%。

在国家政策落实到位的情况下,今年1.2的业绩没有压力。

该贴内容于 [2019-04-30 23:38:26] 最后编辑
2019-05-01 00:05:27          
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主题:长电2019年电价预期
http://www.jrdao.com/topic-779611.html
2019-05-09 20:57:41          
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主题:“减税降费”政策将为溪洛渡向家坝水电站减税6.4亿元
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2019-05-15 19:29:17          
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[屏蔽][15 19:02] JD: 这个文件影响很大
[屏蔽][15 19:03] JD: 直接把去年发改委自己发的文件推翻了
[屏蔽][15 19:03] JD: 这个文件中的降价分三部分:
[屏蔽][15 19:04] JD: 1、重大水利基金降50%,这与长电无关
[屏蔽][15 19:06] JD: 2、跨省跨区输电价格重新再核定一次,降下来的价格:网对网---送受两端各得一半
[屏蔽][15 19:06] JD: 点对网----全部给受电端,长电属于溪向属于点对网
[屏蔽][15 19:07] JD: 三峡大部分属于点对网
[屏蔽][15 19:08] JD: 长电能得到的好处很有限
[屏蔽][15 19:10] JD: 3、长电四座电站的合同电量增值税降价全部交出去
[屏蔽][15 19:11] JD: 由受电省价格主管部门重新核定电价
[屏蔽][15 19:14] JD: 市场电继续按市场价
[屏蔽][15 19:14] JD: 不受影响
[屏蔽][15 19:15] JD: 这个文件规定,从7月1日起实施新电价
[屏蔽][15 19:15] JD: 4---7月按什么价格?没说
[屏蔽][15 19:15] ilivebj: 增值税的大礼包我们期待了一年,最后与我们无关,李克电,我也是无语了
[屏蔽][15 19:18] JD: 长电今年的市场电增加不少,按这个新文件,也会有所增收
[屏蔽][15 19:18] JD: 但增收有限
[屏蔽][15 19:18] ilivebj: 嗯。我觉得这样一来,2019的EPS也就能到1.05
[屏蔽][15 19:18] JD: 指的是不含税收入----营业收入略有增收
[屏蔽][15 19:19] JD: 今年的主要业绩增长只能依赖投资收益了
[屏蔽][15 19:20] ilivebj: 900这几年隐藏利润是对的,大家不用对股价过18元有期待了,只要分红有保障就OK
[屏蔽][15 19:20] JD: 利空出尽
[屏蔽][15 19:21] ilivebj: 还有一个利空,是向溪今年来水很差
[屏蔽][15 19:21] JD: 谁说的?
[屏蔽][15 19:21] ilivebj: 我自己感觉
[屏蔽][15 19:21] JD: 向溪今年来水不比去年差
[屏蔽][15 19:22] ilivebj: 哦...
[屏蔽][15 19:22] JD: 最近一段时间的来水是去年的两倍多
[屏蔽][15 19:22] ilivebj: 还是期待李克电早点滚下台吧……
[屏蔽][15 19:22] JD: 一季度来水是增加的
[屏蔽][15 19:23] JD: 二季度来水也不比去年差
[屏蔽][15 19:24] JD: 这个季节,来水主要不考降雨
[屏蔽][15 19:24] JD: 是融雪
[屏蔽][15 19:24] ilivebj:
[屏蔽][15 19:25] ilivebj: 今天港资卖出那么多,估计是被国内的机构接走了
[屏蔽][15 19:25] JD: 嗯
[屏蔽][15 19:25] JD: 文件出台,利空出尽
2019-05-15 20:54:27          
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长电今年的业绩预期调整为:1.05----1.1
2019-05-16 13:59:45          
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长电今年的业绩预期调整为:1.05----1.1

以上业绩预期作废。
2019-05-16 14:22:40          
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[屏蔽][16 14:10] JD: 长电今年的业绩预期调整为:1.05----1.1 以上业绩预期作废。
[屏蔽][16 14:11] 道家无为555: 挺好啊每年再多点分红就更好了
[屏蔽][16 14:13] 阿酷: JD: 什么意思? 就是说超过1。1以上的预测作废是吧?
[屏蔽][16 14:13] 道家无为555: 原来预测1.2
[屏蔽][16 14:14] 阿酷: 嗯,我心理一直按1。1 预估的
[屏蔽][16 14:14] JD: 1.2仍有可能
[屏蔽][16 14:14] JD: 观察一段时间再说
[屏蔽][16 14:14] 道家无为555:
[屏蔽][16 14:15] 道家无为555:
[屏蔽][16 14:16] JD: 长期股权投资这部分业绩可调节的余地非常大
[屏蔽][16 14:16] 阿酷: 下大雨,下大雨。 连续降水,不发生洪涝灾害的前提多下雨。
[屏蔽][16 14:16] 大刀剪: 坚持拿着等待奇迹
[屏蔽][16 14:16] JD: 三峡葛洲坝市场电占比估计会大幅度提高
[屏蔽][16 14:17] JD: 最终取决于长电自己怎么做报表
[屏蔽][16 14:17] 阿酷: 发动群众,1亿人到水库上游去niaoniao
[屏蔽][16 14:17] JD:
[屏蔽][16 14:17] 道家无为555:
[屏蔽][16 14:18] JD: 溪左洛渡送浙江的市场电比例为40%
[屏蔽][16 14:18] JD: 去年末可供出售的金融资产有181亿+
[屏蔽][16 14:19] JD: 今年一季度全部调整到长期股权投资中去了
[屏蔽][16 14:19] JD: 连建行H都全部改为长期股权投资
[屏蔽][16 14:20] JD: 仅这部分投资收益,如果需要的话,就可以变成8.656*1.2
[屏蔽][16 14:21] JD: 一季度末,可供出售的金融资产清零了
 

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