主题：国投今年的预期


一、雅江总体情况：

1、锦苏线电价稳定：

从全国各省市电改的动作看，今年市场电占比会大涨，江苏市场电要达到3000亿度，以去年该省用电量为基数计，大致为45%。江苏的煤电标杆电价为0.391，年初确定的市场协商价为0.36918。

去年国家发改委输电价格和线损重新核定，锦苏线下调2分多钱，发电和电网各拿50%。

测算结果为：锦苏线送电量的综合均价与去年持平或略有上涨。

2、雅江送四川电量预计价格大跌

根据四川发改委平衡国调省调关系的市场交易文件精神，雅江送四川电量的上网价格，将向四川本地省调机组看齐，具体地说就是与大渡河流域央企水电（省调）看齐，不仅涉及到电价下调，还要涉及汛期弃水的分摊，以前优先调度雅江电上网（国调），大渡河弃水电量巨大，今年起上网调度和电价都会一视同仁了，预计大渡河弃水比例减少，雅江弃水增加（如果不能在其他市场增加消纳的话）。此外，雅江还涉及一次性计提问题：17、18年锦官送四川的输电欠费。

3、二滩搭载宾金线送浙江的电量今年小幅增加数亿度，且电价因输电价格下调和浙江今年市场电价的稳定，上网电价上涨近2分。

4、总体考虑增值税下调、财务费用消减和锦屏等所得税减免到期等因素，预计2019年雅江净利润减少7亿左右。



二、煤电

1、机组利用小时

国投今年的煤电机组利用小时数，最好的预期是与去年基本持平，今年全国新增的用电量基本都会被去年投产机组的上网基数平摊掉。

2、煤炭价格

一季度电煤价格同比跌幅8---9%，但全年煤炭价格走势尚不明朗，中国收拾澳大利亚、澳煤进口减少的可能性很大，这是煤炭价格上涨的最大不确定性。

总体判断，全国发电量增幅会明显不及去年，且去年电煤均价高于发改委调控的基准价格，预计今年电煤均价低于去年。

3、市场电比例继续增加

今年降低一般工商业电价10%的四项官方措施中，最后一项是扩大市场电占比，具体体现在电源点上，主要还是要靠煤电，因此，国投煤电上网价格预计会显著低于去年，这在一季度国投公告的经营数据中已有所体现，最终的结果是，增值税下调的大部分或全部的好处，会通过降低上网电价出让给下游。

另一个关注点是，四大高能耗企业今年全面进入市场交易电量，同时，全国1亿多千瓦的自备电厂在增加缴纳政府基金和附加的同时，其剩余的发电量也会进入市场交易，市场博弈会加剧。

4、预计今年国投煤电总体业绩与去年基本持平。



三、其他

云南的电力消纳从去年起好转，预计今年持续好转，有利于大朝山。

弃风弃光好转，有利于风光业绩，预计业绩可保持不低于去年的水平。不过基数太少，影响不大。



四、综述

今年国投业绩不高于去年水平。
如果今年国投煤电机组不出现去年计提事件，也存在业绩略高于去年的可能。但不影响大的定性判断。

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四川弃水究竟有严重?

国网（省调）统计调峰弃水电量：
2012年至2016年，四川电网调峰弃水电量分别为76亿千瓦时、26亿千瓦时、97亿千瓦时、102亿千瓦时、141.43亿千瓦时，今年终于止住上涨势头。四川电力交易中心相关负责人表示。

2017年，四川公布省调水电调峰弃水损失电量140亿千瓦时，而行业统计省调水电弃水达到377亿千瓦时，全省弃水电量550亿千瓦时。

2018年，调峰弃水电量减少18.4亿千瓦时。

140亿千瓦时是调峰弃水。调峰弃水时至因电网调峰导致负荷波动引起的弃水，它只是弃水中的很小一部分。举个简单的例子，10万千瓦装机电站，在来水满足满负荷发电的情况下，因全网负荷需求不足一直维持发电负荷5万千瓦，虽然该电站一天产生弃水损失电量120万千瓦时，但调峰弃水损失电量为0，因为该电站根本就没有参与调峰，负荷没有波动，不存在调峰损失电量。

该贴内容于 [2019-04-21 13:40:02] 最后编辑

2018年四川调峰弃水电量121.6亿度，省调弃水总量是多少？至今为止没有公布。

身处雷区，不爆是幸运，但一旦爆了，想幸免的可能性几乎没有。

2017年四川省全社会用电量是2205亿度，弃水总量为550亿度，2017年全省平均弃水率为24.9%

按2017年四川省平均弃水率，以及雅江全年送四川200亿度计算，弃水电量=200*550/2205=49.9亿度。即2019年按去年的发电能力算，要少上网近50亿度。

该贴内容于 [2019-04-21 13:40:54] 最后编辑

2019年深化四川电力体制改革的实施意见发布：提高电力交易市场化程度、改进电网成本监管、降低电价
北极星输配电网 来源:四川发改委 2019/3/25 11:58:37
http://shupeidian.bjx.com.cn/html/20190325/970922.shtml

2018年四川全社会用电量2459亿千瓦时 增长11.5%
2019年01月25日 16:40　来源：中国新闻网
据了解，2019年国网四川电力将规划电网投资150.04亿元。推进雅中直流特高压工程，开工建设500千伏康蜀串补、甘蜀改接等工程，确保500千伏雅安送出加强工程丰水期前投产，建成尖山扩建等6个重点项目。

今年，大渡河流域电力送出工程新建项目多，大渡河电量的消纳可望大幅度增加。

2018年，四川国网首次亏损。
今年四川国网拿什么来继续降低一般工商业电价10%呢？会继续容忍自己的亏损吗？

2018年四川弃水电量可能会突破600亿千瓦时 2018/8/2 9:41:30 新闻来源：水电心声 近期，中央高层高度关注四川弃水问题，虽然省政府、省电力公司积极开展工作，但受制于外送通道不足，内部通道受限，加之通道故障等突发情况，四川水电弃水形势将更加严峻。而迫在眉睫的第四回直流特高压方案仍未敲定，“不患寡，而患不均”所激起的国调、省调之争愈演愈烈，四川水电路在何方？


【2017年四川弃水550亿千瓦时】

由于电力外送通道不足、内部通道“卡脖子”，近年四川弃水问题异常严重。2017年，虽在四川省政府、省电力公司和发电企业共同努力，外送电量357亿千瓦时，同比提高35%，但仍有大量清洁、优质的水电无法消纳，仅2017年四川弃水电量就达到550亿千瓦时（是重庆市年用电量的55.4%），其中省调水电弃水377亿千瓦时，占全省弃水的68.5%，高于装机占比15.1个百分点。省调水电是四川弃水的重灾区。



【2018年四川弃水电量可能突破600亿千瓦时】

2018年上半年四川全口径用电增速达到10.5%，原本可以迎来弃水电量减少的拐点。但6、7月宾金直流特高压因故障停运抢修，且复奉、锦苏、宾金三大直流降负荷10%运行，川电外送受到严重影响。据业内人士估计，即使川内用电量高速增长，2018年四川弃水仍难缓解，预计四川弃水电量可能突破600亿千瓦时。



【省调水电将承担巨大弃水压力】

按照当前四川电力外送通道的分配逻辑：国调水电优先使用，省调水电利用剩余空间外送，本次外送电量减少导致的弃水将全由省调水电承担。据业内人士分析，2018年省调水电弃水电量将超过430亿千瓦时，增幅将达到15%，而国调、网调、地调弃水电量将不会明显增加。



【思考】

思考一：未来几年唯一的外送通道——第四条直流特高压是决定十四五期间四川水电弃水能否解决的重要因素。但受端省因供电可靠性顾虑、部分发电企业因“网对网”之争等原因，方案至今悬而未决。希望各方站在全局、站在对历史负责的态度，共同推动外送通道建设，不要因局部利益成为历史和国家能源战略的绊脚石。

思考二：在新一轮电力体制深入推进、四川弃水矛盾突出的今天，仍继续采用十多年前确定的外送通道分配逻辑，由国家相关部门给国调水电下达刚性的通道使用计划，无异于为国调水电设置一道与市场隔离的防护墙，让其成为电改的“禁区”，加剧国调水电与省调水电的两极分化，这是否符合电改的初衷，将给电改带来怎样的影响，值得全行业和全社会深思。