主题：岷江水电：2018年归母净利润同比增长28.5%，自产电业务贡献利润


岷江水电于2019年3月30日披露年报，公司2018年实现营业总收入11.2亿，同比增长36.5%；实现归属于母公司所有者的净利润1亿，同比增长28.5%；每股收益为0.2元。报告期内，公司毛利率为16.2%，较上年提高2.7个百分点，净利率为9.1%，基本维持上年水平。

报告期内，非经常性损益对公司业绩影响较大，合计-1582.6万元，其中与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益为-2265.1万元。扣除非经常性损益后归母净利润为1.2亿元，同比增长63.7%。扣非归母净利润增速大于营收增速，主要系毛利率较去年增加2.7个百分点及期间费用率较去年下降3.4个百分点所致。

公司2018年度利润分配预案：10派0.50元(含税)。



期间费用率下降3.4%，费用管控效果显著，经营性现金流大幅上升
公司2018年期间费用率为11.2%，较去年下降3.4%，费用管控效果显著。期间费用合计达1.3亿，同比上升4.9%。其中销售费用为535.6万，同比下降29.6%；管理费用为7675万，同比上升18.5%；财务费用为4355.9万，同比下降8.2%。营业成本9.4亿，同比增长32.3%，低于营业收入36.5%的增速，导致毛利率上升2.7%。经营性现金流大幅上升72.2%至2.6亿。


本期“自产电”贡献较大毛利
从业务结构来看，“外购电”、“自产电”是企业营业收入的主要来源。具体而言， “外购电”营业收入为8.7亿，营收占比为77.3%。“自产电”营业收入为2.5亿，营收占比为22.1%。

利润贡献角度，“自产电”毛利贡献最大。报告期内，企业综合毛利率为16.2%，同比上升2.7个百分点。其中，“自产电”、“外购电”毛利贡献占比分别为52%、48.7%，“自产电”贡献较大毛利。“自产电”、“外购电”毛利率分别为38%、10.2%。



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