主题：晨讯精选与点评（8月11日）



1）7月份全国70个大中城市房屋价格环比上涨0.9%

国家统计局：7月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨1.0%，涨幅比6月份扩大0.8个百分点；环比上涨0.9%，涨幅比6月份扩大0.1个百分点。新建住宅销售价格同比上涨0.3%；环比上涨1.1%，涨幅比6月份扩大0.3个百分点。二手住宅销售价格同比上涨3.0%，涨幅比6月份扩大0.8个百分点；环比上涨0.9%，涨幅比6月份缩小0.2个百分点。

【点评】70个大中城市房价环比涨幅继续扩大，同比涨幅扩大则非常明显，房价已经连续5个月环比加速上涨。7月份，70个城市中有63个城市新建商品住房价格环比正增长，全国房价普涨的局面非常明显。新建商品住房环比涨幅继续扩大、二手房环比涨幅有所回落，整体来看，下跌过程中二手房价的抗跌性强于新建商品房，上涨过程中二手房价涨幅又快于新建商品房。2009年房价触底后持续上涨的原因主要有以下几个方面：一是政策效应的显现，二是我国潜在需求强劲的基础没有改变，三是流动性非常充裕，四是未来通胀预期的存在，五是投资或投资性需求逐步进入市场，六、对未来一段时间内住房供应紧缺的担忧。银监会等多个政府部门已经注意到房价过快上涨的危害性，也多次通过讲话对房价过快上涨的风险进行提示，但如果政策没有发生实质性变化之前，房价上涨的趋势是难以扭转的。（该消息为行业中性偏好）



2）发改委调研“十二五”规划 西三角经济圈或入围

21世纪经济报：日前，国家发改委提出了一个包含8个领域39个题目的“十二五”规划前期重大问题选题指南，召集社科院、国研中心等专家召开“十二五”规划前期讨论会，并成立了课题组。从年初开始，他们就已经分赴各地调研

今年两会期间，重庆常务副市长黄奇帆抛出了以重庆、成都和西安三个城市为龙头的“西三角经济圈”，并语气中肯地“恳请全国人大督促国家发改委等部委深入论证，并将其纳入国家的‘十二五’规划。”7月份，三地发改委已经形成具体工作方案，三省市政府也将在9月签署合作框架协议，并委托国家发改委编制“西三角”发展规划，该规划已经进入前期实操阶段。他们的目标是将西三角打造成中国经济“第四增长极”。

【点评】对不少项目来说，进入“五年规划”就意味着能在未来五年内资金和投入将不再是问题。相对应的，不少省市提前筹备“十二五”规划项目，拿出国务院十大振兴规划的“地方版”，以增加入围概率.地方如此重视“十二五规划”与目前的财税制度有关。哪个地方工厂多，哪个地方的财政收入就高. 但是“西三角”与“成渝经济区”的规划范围存在交叉，到底哪个设想最终会出现在“十二五”规划中，形势还不明朗，与成渝经济区、西三角相比，珠三角地区、长三角地区、环渤海地区早就形成区域合作，海峡西岸经济合作区运作也很成熟，这四个区域肯定会写进‘十二五’规划。建议短线关注西三角地域中的上市公司股票动向。（该消息区域性利好）



3）证监会7月再批一家QFII 今年已有11家获批

新浪财经讯：8月10日晚间消息 7月份QFII阵营继续扩容，有一家海外机构获得QFII资格。至此，今年已经有11家海外机构拿到QFII资格。拿到QFII资格的机构累计已经达86家。来自证监会网站的消息显示，7月21日，证监会核准韩国投资信托运用株式会社的合格境外机构投资者资格，这也是年内第四家获得QFII资格的韩国机构。

【点评】今年以来，管理层不但加快了对基金审批发行速度，而且也加快了对QFII的审批节奏。按照首轮中美战略与经济对话内容，中国将加快审批QFII投资额度至300亿美元，看来今后还将有QFII投身到A股市场。更多的QFII进入A股市场，对目前的A股市场稳定有利。因为，QFII进入国内市场，不但向市场输送来新鲜血液，使市场的流动性充沛，更有助于改善投资者结构，有助于中资机构学习他们先进的投资理念和运营模式。而调整中的A股市场对QFII也更有吸引力。（该消息为市场利好）



4）7月网上打新股年化收益率达39%

上海证券报：发行制度改革所产生的大资金挤出效应，使得新股网上中签率再度高企，加之二级市场的大力追捧，改革后的新股申购收益情况没有让“打新族”失望。据上海证券报统计，IPO重启首月的新股累计申购收益率达到2.77%，较之改革前提高了一个数量级；若以复利计算，此申购收益的年化水平更是达到惊人的38.74%。

【点评】当初进行新股发行制度改革，利用市场化发行方式减少一二级市场价差，避免新股不败现象在A股市场成为常态。然而，事与愿违，即便管理层不断提示炒新风险，但市场炒新热情不减，如此高的打新收益率，且保赚不赔，，使市场资金在一级市场追逐新股发行乐此不疲。在目前高市盈率发行的背景下，打新收益率越高，说明新股上市定位越高，参与炒作风险越大，投资者对此要有清醒的认识。同样打新收益率高，有助于新股顺利发行，对资本市场扩大规模将起到一定的作用。另外，暂时来说打新仍可作为一种无风险收益行为进行，随着参与打新资金与账户的资金增多，其中签率还会逐渐回落，二级市场长期高价定位也不现实，能否一直维持如此高的收益率有待观察。（该消息为市场中性偏空）



5）药品差别定价试点在广东启动 允许企业自主定价

中新社广州8月10日电：《广东省物价局药品差别定价办法》十日在广东试行，此药品价格新政的出台，标志着中国唯一药品差别定价试点正式启动。据广东省物价局副局长马云介绍，药品差别定价是指对符合资质的企业生产的特定药品，区别于一般药品定价原则制定或调整价格的行为。即在执行统一定价原则的基础上，对特定药品根据药品质量高低制定不同的价格。

【点评】近期，医药板块在大盘下跌中逆势走强，或与该消息有关，看来A股市场依旧是消息不对称的弱势有效市场。目前，水要涨价，天然气要涨价，连药品都搭上了涨价这班车。药品差别定价政策是国家医药价格改革方式之一，定价的范围仍然是政府定价药品，实行最高限价管理，允许企业在最高限价内自主定价。按照该办法，可以申请差别定价的根据医药品种不同、药品质量不同、认证资质不同，药品价格不同。差别定价目的是让民众享受到质优价廉药品的实惠，同时运用药品差别定价手段，适当补偿企业生产经营的合理成本、保持合理收益水平。但是，在诚信还没有达到一定高度时，变通已成为企业打通一切关节、获取最大收益的手段，差别定价可能为药企提供药品涨价的理由，老百姓能否真正用上质优价廉的药品，这真成了一个问号。（该消息为行业利好）



6）建材价格连跌五天 殃及国产铁矿市场

上海证券报：根据“我的钢铁”对全国15个主要城市的贸易商和钢厂8月8日-15日国内部分钢材品种市场趋势的调查显示，无论是螺纹钢还是热轧产品，都是以下跌或者盘整为主。凌钢昨日对66%国内铁精粉采购价格下调20元/吨，现采购基价为830元/吨，这是两个多月以来钢厂持续上调铁精粉采购价格后的第一次下调价格。此次凌钢下调采购价格最直接的原因缘于螺纹钢市场连续五日的下跌。河北不少钢厂则取消了继续上调铁精粉采购价格的意向

【点评】目前矿价和钢价的联动性加强，钢价上涨的联动性明显强于钢价下跌的联动性。上周一国内建材市场一日大涨300元，但从上周四开始至昨日，建材价格不断回落，下跌近200元。印度粉矿昨日外盘报价为115美元/吨港口车板含税采购价格已报出900元/吨的新高。而市场看空因素也在影响着进口矿价格，如海运费开始下跌、国内矿山重新选择开工，对进口矿价格造成冲击。最主要的原因可能还是前期上涨幅度过快过大，目前的价格回落是对前期价格波动的一种休整。回落的趋势能否持续，还有待观察。（该消息行业中性偏空）



7）央行周二发行200亿元一年期央票

中国人民银行：央行今日发布中央银行票据发行公告。公告称，2009年8月11日（周二）中国人民银行将发行2009年第三十四期中央银行票据，期限1年，发行量200亿元。

【点评】近期，央行继续在公开市场“微调”货币，特别是央票发行，连续打出1年期央票和3个月期央票组合拳。但面对两千亿巨额到期资金，本周一年央行票据发行仍维持200亿元的低位，预示央行对货币政策执行仍处在适度宽松范畴之内。继续发行1年期央票，这或许有二个原因所致，其一是热钱还在流入境内，发行央票对冲热钱流入量；其二是继续调控银行信贷规模，资金适度回笼，使市场流动性保持在合理水平，避免市场流动性泛滥。（该消息为宏观与市场中性）



8）1-7月房地产开发投资同比增长11.6%

国家统计局：1-7月，全国完成房地产开发投资17720亿元，同比增长11.6%，增幅比1-6月提高1.7个百分点，比去年同期回落19.3个百分点。1-7月房屋施工面积同比增长12.5%，增幅比1-6月回落0.2个百分点；房屋新开工面积同比下降9.1%，降幅比1-6月缩小1.3个百分点；房屋竣工面积同比增长24.7%，增幅比1-6月提高2.4个百分点；完成土地购置面积同比下降25.8%；完成土地开发面积同比下降13.4%；商品房销售面积同比增长37.1%。
【点评】投资增幅继续扩大，但与去年同期相比仍有较大差距，新开工面积同比下降幅度继续收窄，说明行业的投资信心正在逐步恢复；但施工面积同比增幅有所回落、完成开发土地面积和购置土地面积同比下降幅度仍较大，对未来供应偏紧的担忧仍然没有消除。竣工面积和销售面积同比增幅均继续扩大，但销售面积增幅远大于竣工面积增幅，且销售面积绝对数也远大于竣工面积，供不应求的状况依然非常明显。国务院在5月底决定下调房地产项目开工资本金比例，意在刺激行业投资、加速住房供应，只有预期住房供应充足才可对房价上涨有所抑制，另外还可通过房地产行业投资的恢复带动其他上下游相关行业的需求，所以，政府在行业投资方面的支持态度非常明显，毕竟短期内房地产行业作为支柱性产业的角色难以改变，特别是在我国经济回暖的关键时期。（该消息为宏观与行业利好）



9）上半年全国海关审价补税32.6亿元

新华网北京8月10日电：记者10日从海关总署获悉，尽管上半年我国进口货物总值大幅下降，但通过加大对进口货物报价的核查力度，全国海关共审价补税32.6亿元，同比增长超过6%。

【点评】近期有关国家加大税收检查力度的消息愈来愈多。上周末，就有“税务稽查升级，大型企业补税目标可能提至300亿”的消息，如今海关也加大了审查力度，这或许是上半年为保经济增长，国家财政支出远远大于财政收入所致。为了弥补财政赤字，保证国家财政在经济建设中的投入，实施必要的税收稽查。通过补税的方式，使财政收支形成动态平衡，这有利于推动国内经济平稳发展。（该消息为宏观利好）



10）新基金审批再度开闸 三只新基金获准近日发行

上证报：半个月来一度沉寂的新基金审批再度开闸。综合基金公司消息，最新一批共三只新基金获得证监会批准，将于近日发行。

此次获批的三只新基金分别为一只股票型基金和两只指数基金。其中，景顺长城基金公司宣布，该公司旗下景顺长城能源基建股票型基金正式获得中国证监会批文，将于近日发行。华宝兴业基金公司宣布，公司首只指数型基金产品——华宝兴业中证100指数基金已获得证监会批文。几乎与此同时，南方基金公司也宣布，公司旗下南方中证500指数基金业已获批，这也是国内首只以中证500为标的指数的基金。

【点评】加上最新获批的两只指数基金，今年来获批发行的指数基金数量已经达到了11只。此前两周，新基金获批的速度一度明显减缓。7月下旬，在出现两天4只基金得到核准的密集态势后，半月来未见一只新基取得“准生证”。与此同时，市场还曾传言，由于申报太过集中且产品同质化倾向明显，有部分指数基金被监管部门“劝退”。管理层运用市场化手段调节股市运行，力促股指平稳运行的手法目前运用已日渐成熟。当市场过热时就加大供应量，减少新增资金投入。当市场信心缺失，遭受打击时又及时添柴家火，维持市场的热情。管理层的态度很明确，就是希望保持股指的稳定.（该消息为市场利好）



11）A股市场高位振荡 险资7月增仓194亿元入债市避险

新快报：面对A股市场的高位振荡，险资在第三季度的市场投资策略上发出转向信号，据中债网最新数据显示，一直压缩债券资产比例的险资已转向增仓，7月份新增194.69亿元进入债市。分析人士认为，如果股市继续调整，不排除有更多险资进入债市避险。

【点评】股市与债市之间的资金是“跷跷板”的关系。作为市场影响力较大的险资，其投资动向应引起投资者关注。前期，险资持有股票已是满仓，仅有投资基金比例还可增加，而且险资还有大笔资金在闲置，市场对其继续投资股票市场充满了期望。但是，随着大盘高位震荡，险资趋利避害，将资金转投短期收益率较高的债券市场。这说明，险资不原再投资风险系数较高的股票市场，转而投资安全系数较高的债券市场，这就是市场风向标。（该消息为市场利空）


12）未来3年铁路投资每年至少7000亿

上海证券报：“今年后几个月和明年我们还将争取批准新建铁路2万公里左右，投资2万亿元以上。”8月10日，铁道部副部长王志国表示，未来3年铁路建设投资计划表已经敲定，平均每年投资资金都将在7000亿以上。“除铁路网线建设之外，在机车车辆装备方面也将有重大跨越的计划。”王志国表示。

【点评】去年金融危机一爆发，我们国家就决定投资4万亿元用于基础性建设和民生保障投资，其中铁路建设为投资重点之一。去年四季度以来，当年完成投资3375亿元，同比增长88.6%，而据相关数据统计，截至7月底已经累计完成投资843.7亿元，占其总投资的38.8%，如此看来，铁路建设里程和投资规模在我国铁路建设史上是前所未有的，这不但实现通过投资拉动经济增长目的，而且未来相当长一段时期内，该领域的上市公司业绩也将水涨船高。建议关注中国中铁、中国南车为代表的铁路建设板块。（该消息为宏观与行业利好）



13）成品油价下调影响甚微 炼厂8月利润有望不降反升

上海证券报：尽管7月29日国家发改委下调了国内成品油最高零售价，但能源信息分析机构息旺能源昨天的一项数据分析显示，炼厂的理论炼油利润受到的影响却甚微。而考虑到成本仍在回落，国内部分炼厂的利润本月还有望微升。据该机构向本报提供的一份最新核算显示，以市场价计算，8月份国内加工大庆原油的炼厂炼油利润为404元/吨（8.35美元/桶），环比反而增加了14元/吨（0.28美元/桶）；加工阿曼原油炼油利润为630元/吨（12.37美元/桶），环比略微回落3元/吨（0.08美元/桶）。

【点评】上月29日，国内成品油价格每吨才下调200元，较之之前的成品油价格上调每顿600元，可谓降少涨多。因而，小幅下调对炼油企业的业绩影响肯定不会太大。此外，阿曼原油成本环比回落了4.6%，大庆原油成本回落3.7%，而南北炼厂加工成品油综合收益环比跌幅仅在2%-4%之间，炼油成本降低。上述因素，8月份炼厂理论炼油利润不仅不降，反而小升也就在情理之中了。建议关注以炼油也为主的中石化等。（该消息行业中性偏好）



14）周一美道指跌32点 纳指跌8点

美股周一低收。道琼斯工业平均指数下跌了32.12点，至9337.95点，跌幅为0.34%；纳斯达克综合指数下跌了8.01点，至1992.24点，跌幅为0.40%；标准普尔500指数下跌了3.38点，至1007.10点，跌幅为0.33%。原油期货下跌了0.4%，至每桶70.62美元。黄金期货下跌了1.3%，至每盎司946.90美元。

【点评】由于投资者通过卖出股票来锁定前几周股市上涨利润，导致美股小幅下挫。而国债市场强劲攀升，10年期国债价格上涨了22个基差，收益率下降至3.8%以下，原材料板块跌幅较大，能源与医疗板块小幅上扬。由于美股仅是小幅下挫，对A股市场也仅是心理上影响，A股市场将按自身内在运行规律运行，建议参考H股走势。



[B]今日消息面众多，整体偏多，对市场影响还要看市场如何认识。值得关注的重点有新基金再度开闸和QFII得获批，意味着管理层的态度又产生了微妙的变化。另外，西三角经济圈的概念对市场来说还是个新的题材，不可轻易放过。央行的微调仍在实施，200亿的央票发行对期市场虽然影响不算很大，但是不排除本周央行继续加大回收资金力度的可能。成品油价下调影响甚微，炼厂8月利润有望不降反升以及港股石油类个股回升对已经调整多日的A股石油板块或将形成支撑。同样，今天的房地产类利好也不少，或许会有短期机会。但是今天投资者最需重点关注的是国家统计局将要召开的关于上月经济数据新闻发布会的内容，这是影响市场短期走势的一个非常重要的关键要素。[/B]

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ding