主题：大冷股份：2018年归母净利润下降45%，降幅超营收

大冷股份于2019年4月20日披露年报，公司2018年实现营业总收入19.7亿，同比下降5.5%；实现归属于母公司所有者的净利润1.1亿，同比下降45%；每股收益为0.13元。19年一季度公司实现营业总收入5.7亿，同比增长9.7%；归属于母公司所有者的净利润1.1亿，同比增长317.2%。

报告期内，非经常性损益对公司业绩影响较大，合计6464.1万元，其中持有处置交易性金融资产负债产生的变动损益或投资收益为6670.2万元。扣除非经常性损益后归母净利润为4586.3万元，同比降低72.2%。扣非归母净利润增速小于营收增速，主要系毛利率较去年下降5.0个百分点及期间费用率较去年增加1.8个百分点所致。同时，财务费用同比增加90.2%，影响利润的增长。

公司2018年度利润分配预案：10派0.50元(含税)。

公司预计2019一季度归属于上市公司股东的净利润盈利:8,000万元-10,000万元,比上年同期增长:212.62%-290.78%，每股收益盈利:盈利:0.09元-0.12元。

期间费用率升高1.8%，对公司业绩有所拖累
公司2018年期间费用率为18.9%，较上年升高1.8%，对公司业绩有所拖累。期间费用合计达3.7亿，同比上升4.7%。其中销售费用为1.1亿，同比下降3.2%；管理费用为2亿，同比上升0.9%；财务费用为2064.3万，同比上升90.2%；研发费用为4690.4万，同比上升23%。营业成本16.5亿，同比上升0.5%，营业收入同比下降5.5%，毛利率下降5%。公司本期研发投入为7576.3万，同比下降19.2%。研发投入全部费用化，不作资本化处理。


本期“制冷设备”营收贡献较大
从业务结构来看，“制冷设备”是企业营业收入的主要来源。具体而言， “制冷设备”营业收入为19.3亿，营收占比为100%，毛利率为15.4%。

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